📻 Новость 15 августа 2023 г. - ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 3,5 базисных пункта до 12%.
15 августа ЦБ РФ наконец отвлекся от игр в цифровой рубль и решил заняться макроэкономикой - ЦБ РФ пошел по пути существенного увеличения ключевой ставки.
Данное решение мне кажется очень спорным, опасным и имеющим краткосрочный положительный для рубля эффект.
Какие были варианты у ЦБ? Дело в том, что у ЦБ было два варианта как стабилизировать курс рубля:
▶️ Сильно поднять ключевую ставку (что и было сделано). Это путь когда вы заманиваете население вместо покупки иностранной валюты положить рубли на банковский вклад или в рублёвые облигации (к слову, новые облигации, видимо, будут теперь с купонным доходом на 2-3% больше).
💡 То есть вы решаете проблему инфляции "здесь и сейчас" (краткосрочно), но получаете ещё большие проблемы в среднесрочной перспективе. Сильный рост ключевой ставки = девальвация рубля
Такой подход в скорые сроки приведет к притоку рублей в бюджет и банки, к удорожанию кредитов для физ.лиц и юр.лиц, к увеличению доходности депозитов номинированных в рублях.
В средние же сроки (в течение нескольких месяцев) приведет к росту цен на всю номенклатуру товаров и к обесцениванию рублевых доходов и сбережений.
▶️ ЦБ мог выбрать другой метод решения проблемы, более эффективный и менее рискованный в плане инфляции....:
▪️Ввести валютные ограничения, то есть потребовать обязательной продажи валюты экспортёрами.
▪️Мог бы и провести и валютную интервенцию на рынке - "выплеснуть" валюту на рынок, что сильно поддержало бы курс рубля.
▪️Мог бы увеличить валютный гос.долг. - взять валюту взаймы.
▪️Мог бы ещё сильнее ограничить лимит на вывод валюты на иностранные счета.
❓Что будет дальше?
Гадать на курс рубля к иностранным валютам - дело неблагодарное, причем дело не в том, что курс может "куда угодно пойти", а в том, что на него влияет очень много факторов, которые мы учесть можем, но не в состоянии просчитать вероятности реализации этих факторов.
Проще говоря, серьезный аналитик никогда не скажет "завтра курс будет такой-то", но с большой долей вероятности сможет спрогнозировать тренд.
Полагаю, что нет причин для реального укрепления рубля, кроме императивных со стороны государства, что пока приводит только к ещё большему обесцениванию рубля на реальном рынке, инфляции и росту стоимости потребительской корзины в рублевом эквиваленте.
Полагаю, что действия ЦБ РФ принесут очень краткосрочный эффект и тренд на доллар по 100+ мы увидим в течение 3-4 месяцев.
***