На торгах 14.08.2023 рубль слабел. Максимальный курс рубль-доллар составлял 101.65 рублей за 1 доллар. После 17:00 часов тренд резко изменился, и рубль стал укрепляться. Причина - новость о том, что Совет директоров ЦБ РФ сегодня 15.08.2023 проведет экстренное заседания, на котором рассмотрит вопрос о ключевой ставке.
Ожидается, что ключевая ставка сегодня будет повышена до 10-12%, что окажет локальную поддержку рублю. Далее мы, скорее всего, увидим укрепление рубля на горизонте нескольких месяцев за счет изменения баланса экспорта и импорта. Ожидается поступление дополнительной валюты на внутренний валютный рынок в связи с ростом цен на нефть и некоторое снижение спроса на валюту на счет сокращение экспорта, вызванного ростом курса доллара в последнее время.
При укреплении рубля (до уровней 80 - 90 рублей за доллар), полагаем, имеет смысл присмотреться к замещающим облигациям российских компаний, номинал и доходность которых привязана к курсу доллара. Текущая валютная доходность таких облигаций составляет около 8%. Обзор таких облигаций мы проведем чуть позже.