Угадайте что? Да, российский рынок снова растёт. (Седьмую неделю подряд, между прочим).
Но если описывать ситуацию в целом, то лучше использовать восклицание комиссара Жибера из культовой французской комедии "Такси 3".
I. Да-да, падение рубля портит всю малину.
Давайте посмотрим, что по этому поводу думает ЦБ, ведь они как раз в пятницу выпустили "Основные направления денежной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов":
Как видно наш ЦБ предполагает 3 варианта развития событий:
Нормальный, плохой, очень плохой. (А где хороший? Похоже, они не оптимисты.) И да, как видите МинФин не предполагает снятия санкций до 2026.
1.Базовый сценарий ожидает инфляцию за 2023 год равную 5,0 — 6,5% (сейчас 4.3%), но понятно, что с долларом под 100 р инфляция будет выше.
2.Усиление фрагментации - "Разделение на региональные блоки будет негативно влиять на мировую торговлю, сдерживать её рост и приводить к снижению цен на мировых товарных рынках."
Об этом мы вчера говорили в посте про Китай.
Помните, что там снижаются цены на экспорт?
Ну так вот. В этом варианте инфляцию за 2023 нам не говорят, но ожидания от 2024 - 5,0–7,0%, что... не так уж и плохо.
***
Ну и самая 🍑
3.Рисковый
В этом варианте цб пишет, что из-за высоких ставок на Западе, мир попадает в "мировой кризис, сопоставимый по масштабу с кризисом 2007–2008 годов."
-----------------
Да-да, та самая рецессия, про которую я пишу уже чуть ли не год. Вот, например, этот пост ("Новый мировой кризис, но не сегодня"):
"Подводя итог: впереди нас ждут интересные времена, так как кризис обычно снижает цены на нефть\газ, а мне не стоит напоминать, как это важно для нашей экономики.
Остается лишь одна надежда на ОПЕК+ и то, что он будет "прикручивать" кран. (Как уже сейчас делает)
Но всё это будет не сегодня. Сейчас экономика еще бодра и даже цена нефти стремится вверх.📈
Так что пока можно расслабиться... пока."
(Но как оказалось, расслабляться не стоило. Курс решили подкрутить заранее?)
------------------
И вот тогда уже наступит настоящая ж: "Инфляция в случае реализации рискового сценария в 2024 году вырастет до 11–13% из-за усиления шоков предложения и ослабления рубля. "
Тем не менее, даже в самом плохом сценарии ЦБ обещает бороться, ужесточая ставку до 12,5–13,5% годовых, что, в теории, должно спасти нас от Турецкого варианта, когда лира просто валилась без конца и края. (Сейчас её, кстати, держат на 27)
Однако для российских компаний это будет большой негатив, так что влетать в акции на всю котлету не стоит. ❌
***
И что же делать в итоге? Пару месяцев назад я советовал сидеть 30%/30%/30%/10%; - доллар/юань/рубль/тушенка,
------
К слову про тушёнку - под ней я имел в виду невалютные активы: золото, серебро. (Или платина - если вы хотите экзотики, ну или инвестиционные монеты - если вы совсем извращенец.)
------
Однако сейчас говорю про 20% валюты (10% доллар/10% юань) и 80% рубля. (как вариант - 70% рубль и 10% то же золото)
Почему?
Потому что и юань и доллар имеют свои риски:
Юань может рухнуть из-за:
1. Военного конфликта на Тайване
2. Политики партии (вот вам история, как Китай рекордно девальвировал нацвалюту страны в 2018.)
Доллар может так же упасть.
1. "Принтер делает бр-бр-бр." - Популярный на западе мем, описывающий политику ФРС США.
Есть вероятность, что они начнут просто печатать деньги, что бы покрыть совой дефицит бюджета.
Не стоит говорить, что тогда бакс может обвалиться к другим валютам.
2. Дедолларизация. У нас впереди саммит БРИКС и там будут поднимать тему расчетов между странами без использования бакса.
Думаю понятно, что если будет какой-то успех, то в ДОЛГОСРОЧНОЙ перспективе это так же может ослабить валюту США.
И даже золото в зоне риска, так как во время кризиса падают практически все ресурсы.
*****
В итоге, риски есть везде. И если при долларе в 80 рублей с ними можно мириться, то при 100 - уже как-то страшновато.
Но я не говорю, что стоит отказываться от валюты! (особенно бумажной). Просто не стоит держать все яйца в одной корзине.🥚
****
II. К слову про диверсификацию.
Куда не ткни на нашем рынке, скорее всего попадёшь в рост.
Растут даже неэкспортёры: ВК (+8%) на хорошем отчёте, ВТБ (+7,5%) и Тинькофф (+6%) так же показывают неплохую прибыль.
Ну а экспортерам уж сам доллар велел идти в рост.
Лукойлы, Роснефти и прочие нефтедобытчики показывают +2-4%
***
Но... что будет дальше? Как я уже написал - ЦБ будет бороться с курсом и поднимет ключевую ставку в сентябре. А это значит, что условия для бизнеса будут ухудшаться, а доллар вряд ли пойдет сильно выше.
Про геополитику уже и не говорим.
В итоге заходить в российский рынок опасно. Да, если доллар и дальше будет штурмовать хаи, то мы будем расти по тому же Иранскому или Турецкому сценарию, поэтому 25% портфеля я продолжаю тут держать.
***
Вот так и получается, что мир катится в очередной кризис. Но если верить нашему ЦБ - то всё будет не так уж и плохо и к 2025 году мы достигнем 4% инфляции.
Посмотрим, получится ли у него.
