В то время как рынок в основном проигнорировал решение президента Джо Байдена запретить некоторые инвестиции США в технологический сектор Китая, американские инвесторы выразили свою обеспокоенность тем, что Пекин примет ответные меры или откажется от покупки американских технологий.
Стремясь защитить национальную безопасность и не допустить, чтобы капитал и ноу-хау США помогали военной модернизации Китая, Байден на этой неделе издал указ, запрещающий некоторые новые инвестиции США в Китае в сфере чувствительных технологий, включая компьютерные чипы.
Американских инвесторов поначалу не смутили эти новости. Участники рынка посчитали, что ограничения, на первый взгляд, были более ограниченными, чем они опасались, и вряд ли будут распространяться на пассивные инвестиции в публичные китайские акции. Но несколько управляющих портфелями заявили, что большее беспокойство вызывает возможность того, что Китай может нанести ответный удар, как это уже было в прошлом.
«Многое зависит от того, как Китай решит отреагировать на это. Очень серьезная технологическая война между странами — это большой минус, и администрация, похоже, пыталась сделать это заявление, не поднимая слишком много шума с Китаем», — заявил Рик Меклер, партнер в Cherry Lane Investments в Нью-Джерси.
iShares MSCI China Exchange Traded Fund, один из крупнейших ETF зарегистрированных в США китайских компаний, в четверг вырос на 0,7%, в то время как остальная часть Уолл-стрит закрылась без изменений.
В ответ на распоряжение Джо Байдена министерство торговли Китая заявило, что оно «серьезно обеспокоено» и оставляет за собой право принять контрмеры. Некоторые китайские аналитики говорят, что возможности Пекина ограничены, и вряд ли Поднебесная будет обострять ситуацию.
Однако другие сочли эту точку зрения слишком оптимистичной.
В мае Китай нацелился на американского производителя микросхем Micron Technology после того, как Вашингтон ввел ряд запретов на экспорт американских компонентов и инструментов для производителей микросхем в Китай, а США обвинили Пекин в ограничении других американских компаний на фоне растущей напряженности между двумя мировыми экономическими центрами.
«Наивно полагать, что со стороны Китая не будет какой-то ответной реакции», — уверен Том Пламб, генеральный директор взаимного фонда Plumb Funds. По его словам, Китай может ограничить экспорт редкоземельных металлов, используемых в бытовой электронике, электромобилях и других компонентах, или нацелиться на другие технологические компании США.
Китайские ястребы в Вашингтоне говорят, что американские инвесторы передали капитал и ценные ноу-хау китайским технологическим компаниям, которые могли бы помочь укрепить военный потенциал Пекина. Пекин, со своей стороны, стремится к самодостаточности в обостряющихся технологических спорах, что также может остановить приток капитала в американские компании и рынки.
«Очевидно, что это поставит Китай в положение, когда эта страна попытается уменьшить свою зависимость от любой американской компании в плане технологий более высокого уровня», — считает Пламб.
Агентство Рейтер сообщило в среду, что американские частные и венчурные инвесторы, которые уже отказались от участия в Китае, скорее всего, останутся в стороне, ожидая большей ясности в отношении того, как будут применяться правила. Некоторые портфельные инвесторы также сокращают свои позиции в Китае.
Директор по инвестициям в Running Point Capital Advisors Майкл Эшли Шульман сообщил, что некоторые его клиенты уже просили уменьшить или свести к нулю риски для Китая через акции, облигации и ETF.
«После заявления правительства я подозреваю, что мы можем получить еще несколько подобных запросов», — сказал он.
Портфельный менеджер Rayliant Quantamental China Equity ETF Филип Вул сказал, что напряженность в отношениях между США и Китаем заставляет инвесторов упускать возможности роста в Китае.
«Больший риск для инвесторов заключается в том, чтобы не вкладывать средства в рынок, где оценки настолько низки — по сравнению с другими фондовыми рынками и собственной историей Китая — и где есть много компаний с сильными фундаментальными показателями, которые переживают быстрый рост», — отметил он.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- US investors flag retaliation risks after Biden's China tech curbs (Reuters)
Автор: Тимофей Лапин