В противололожность общепринятому мнению,спекулянты часто играют положительную роль на валютных рынках. Большая часть людей покупает иностранную валюту, чтобы облегчить покупку товаров и услуг другой страны. Американский импортер покупает японские иены для приобретения сделанных в Японии автомобилей. Английский инвестор покупает марки, чтобы купить акции на немецком рынке ценных бумаг. Но есть и другая группа участников валютного рынка - спекулянты, которые покупают иностранную валюту исключительно для того, чтобы перепродать ее и получить прибыль. Английский фунт, купленный за 1,50 дол., приносит 10% прибыли, будучи продан за 1,65 дол. Спекулянты иногда способствуют изменчивости обменного курса. Ожидание снижения или повышения курса может быть самодостаточным. Если спекулянты ожидают повышения курса японской иены, они продают другую валюту, чтобы купить иены. Резкое повышение спроса на иены повышает ее ценность, что может привлечь других спекулянтов - людей, ожидающих, что иена поднимется еще выше. В конце концов ценность иены может подняться слишком высоко по отношению к таким экономическим реалиям, как предпочтения, доходы, реальные процентные ставки, уровень цен и торговые балансы. «Спекулятивный мыльный пузырь» лопается, и иена устремляется вниз
СпеНо «спекулятивные пузыри» не являются нормой на валютных рынках. Обычно причиной изменения ценности валют является изменение зкономических реалий, а не спекуляция. Предугадывая эти изменения, спекулянты просто ускоряют процесс корректировки. Большая часть корректировок ценности валюты продолжается долгое время после того, как спекулянты продали свою валюту и получили прибыль или потерпели убытки.
Спекуляция оказывает два положительных действия на валютные рынки:
1. Снижение уровня колебаний. Спекуляция сглажи- вает колебания в ценах валюты. Когда временный слабый спрос или избыточное предложение снижают стоимость ва- люты, спекулянты быстро скупают ее, увеличивая спрос и повышая стоимость. Когда большой спрос или малое пред- ложение увеличивают стоимость валюты, спекулянты про- дают ее. Эта продажа увеличивает предложение валюты и Снижает ее стоимость. Таким способом спекулянты сглажи- вают спрос и предложение - и тем самым обменные кур- сы - от одного периода времени к другому. Мы знаем, что стабильность курсов облегчает международную торговлю.
2. Поглощение риска. Спекулянты помогают международной торговле идругим способом. Они берут на себя риск, который другие брать не хотят. Международные сделки более рискованны, чем сделки внутри страны из-за возможных неблагоприятных изменений обменногокурса.
