Решил разобрать размещение облигаций ВСК, которое прошло на прошлой неделе. Эмитент проявил щедрость к инвесторам, облигации торгуются увереннее старых выпусков.
ВСК – операционная компания группы Global Ports, занимается перевалкой грузов с терминалом на Дальнем Востоке. Головная компания Global Ports Investments Plc управляет сетью портовых комплексов на Балтике и Дальнем Востоке. Кредитный рейтинг: ruAA от ЭкспертРА.
Вся представленная информация – личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Облигации на МосБирже: ВСК
На бирже обращаются 3 выпуска объемом 27,5 млрд руб. без учета нового. Ближайшее погашение: ВСК 1P-01R на 5 млрд руб. в 2025 году.
Кредитные спреды: ВСК
Средний кредитный спред: 190 бп за 6 месяцев. Спред на закрытии торгов 1 августа накануне размещения: 111 бп. Облигации торгуются на уровне рейтинговых групп ruAA-ruA, при рейтинге компании ruAA.
Итоги
Сбор заявок на новый выпуск серии 001Р-04R с полугодовым купоном прошел 2 августа. Компания планировала привлечь 10 млрд руб. на 5 лет. Начальный ориентир по купону: 12,25% годовых, что соответствует доходности к погашению 12,63% годовых.
Купон снизили до 12% годовых. Доходность к погашению: 12,36% годовых при дюрации 3,9 лет и спреде к кривой ОФЗ 220 бп. Объем увеличили с 10 млрд руб. до 15 млрд руб.
Спред оказался шире среднего за 6 месяцев на 30 бп и почти в 2 раза больше закрытия 1 августа.
Техническое размещение состоялось 4 августа на МосБирже: 279 сделок на 15 млрд руб. Средний размер сделки: 53,8 млн руб. Прошли 8 сделок в режиме РПС в дату технического размещения на 3 млрд руб. по ценам 99,8-100%.
Цена закрылась ниже номинала 9 августа: 99,97%, что соответствует доходности 12,37% годовых и спреду 182 бп к кривой ОФЗ. Старые выпуски подешевели на 0,03-0,7%. Премия по доходности при размещении позволяет облигациям ВСК 1P-04R чувствовать себя увереннее при большей дюрации.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
Ссылки на материалы по терминам из публикации: