Банк России с высокой вероятностью повысит ключевую ставку на ближайшем заседании совета директоров 15 сентября, следует из вышедшего сегодня интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина. Каким может быть шаг повышения и сколько продлится цикл подъема ставки, спрогнозировали опрошенные «Российской газетой» аналитики.
Начинается цикл?
Как следует из слов Заботкина, по сути сейчас нет причин, чтобы не повышать ставку. «Чтобы в итоге ставка осталась неизменной [по итогам заседания 15 сентября], должны действительно реализоваться какие-то дезинфляционные риски, которые на текущий момент не наблюдаются», — сказал зампред ЦБ. По его словам, «исходя изо всех предпосылок, с большой долей вероятности потребуется более чем одно лишь июльское повышение».
При этом еще после заседания 21 июля, на котором Банк России впервые с сентября 2022 года поднял ключевую ставку, причем сразу с 7,5% до 8,5% годовых, глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявляла, что шаг возможного дальнейшего повышения будет зависеть от поступающих экономических данных.
«Отсюда мы сделали вывод, что регулятор уже не обсуждает повышать или не повышать ставку на следующем заседании 15 сентября, а скорее выбирает шаг подъема», — говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. К тому же сразу после июльского заседания рынок стал закладывать повышение ставки в сентябре. Аналитики прогнозировали подъем шагом от 0,25 до 1 процентного пункта, напоминает эксперт.
Теперь уже можно будет говорить о реализации цикла повышения ставки, а не временном июльском решении ее повысить, считает главный экономист «БКС Мир инвестиций» Наталья Лаврова.
Каким может быть шаг подъема
Дальнейший подъем ставки необходим, чтобы охладить кредитование, привести потребительский и инвестиционный спрос в соответствии с текущими возможностями предложения, вернуть инфляцию к целевому уровню 4% в ближайшие годы, объясняет Васильев. «Мы полагаем, что инфляция на конец года составит 7,5%, но видим риски того, что из-за ослабления рубля инфляция может даже превысить это значение», — отмечает эксперт.
На сентябрьском заседании ЦБ снова повысит ключевую ставку на 1 п. п. — до 9,5%, считает Васильев. При этом регулятор сохранит сигнал о готовности поднимать показатель в дальнейшем, полагает он.
По мнению Лавровой, в сентябре еще нельзя будет оценить влияние июльского повышения ставки, поэтому более оправданным было бы «аккуратное повышение» в пределах 0,5 п. п. — при условии, что инфляционное давление сохранится.
На конец года ключевая ставка может превысить 10%, допускает Васильев. «Мы ориентируемся на диапазон 10–10,5%, но риски смещены в сторону более слабого рубля, более высокой инфляции и более высокой ключевой ставки», — отметил аналитик.