Рейтинговые агентства - специальные компании, которые занимаются анализом эмитентов ценных бумаг для оценки их кредитоспособности и привлекательности для инвесторов.
Зачем рейтинги нужны инвесторам
Основная задача выставления кредитных рейтингов - обозначение уровня риска, который инвестор будет нести, владея бумагами эмитента.
Для многих участников рынка ценных бумаг эти рейтинги имеют высокое значение, так как им на законодательном уровне разрешено держать в портфеле только определенное количество бумаг определенного рейтинга. Например, негосударственным пенсионным фондам РФ разрешено покупать и держать только бумаги с рейтингом не ниже "А-" (источник - сайт ЦБРФ: https://cbr.ru/press/pr/?id=33333).
Для частных инвесторов рейтинги позволяют сразу отметать бумаги, которые не подходят под их риск-профиль и цели инвестирования Подробнее о пользе рейтингов для инвесторов в отдельной статье (там есть примеры):
Зачем рейтинги нужны эмитентам ценных бумаг
С другой стороны, эмитенты сами заинтересованы в том, чтобы их бумаги имели рейтинг как можно выше (это позволит им привлекать заемные средства под меньшую ставку). Поэтому они обращаются в то или иное рейтинговое агентство (или сразу в несколько) для того, чтобы получить независимую оценку, на которую смогут ориентироваться будущие инвесторы.
Наличие у компании рейтинга говорит о том, что компания открыта для оценки и "не стесняется" показывать свою "внутрянку".
Получение кредитного рейтинга - платная услуга, оплачивает ее эмитент. Стоимость услуги зависит от размера компании.
По данным сайта госзакупок, «Эксперт РА» в 2019 г. заключило контракты на присвоение и поддержание рейтинга стоимостью от 600 000 до 1,5 млн руб. за контракт, АКРА – от 480 000 до 1,8 млн руб., в основном это рейтинги региональных ведомств для выпуска облигаций. У госкомпаний можно найти более дорогие контракты: к примеру, в 2018 г. АКРА присвоило рейтинг «Почте России» за 23 млн руб., «Эксперт РА» – «Башнефти» за 11 млн руб.
Какие есть рейтинговые агентства в России
В настоящее время в РФ есть 4 агентства, которые получили аккредитацию у Центрального Банка России:
- Эксперт РА;
- АКРА;
- НРА;
- НКР.
Аккредитация говорит о том, что ЦБ проверил деятельность агентства, его методику расчета, и держит на контроле его работу. Другими словами: рейтинги, выставляемые таким рейтинговым агентством носят более объективный и надежный характер.
Важные правила для агентств:
- запрещено отзывать рейтинги по национальной шкале для России на основании решений иностранных государств;
- отказать организации в присвоении рейтинга и отозвать рейтинг можно только по согласованным с Банком России основаниям;
- минимальный собственный капитал - 50 млн руб;
- независимость от политического и экономического влияния;
- предотвращение конфликта интересов.
Эти правила для меня очень важны важны, так как позволяют соблюсти принцип объективности оценки и отсутствие у РА заинтересованности в умышленном завышении/занижении выставляемого рейтинга.
Помимо рейтинговых агентств также свои рейтинги могут составлять любые другие компании. Например, у УК "Доход" есть своя собственная система выставления рейтингов.
Я не могу утверждать, что УК "Доход" не удовлетворяет принципам объективности и независимости от политического и экономического влияния, но доверия аккредитованным агентствам у меня всегда будет больше. Просто потому что их систему оценки эмитента проверил и утвердил регулятор, которому я по умолчанию доверяю.
Заключение
Ориентироваться на рейтинги или нет - выбор каждого инвестора. Для меня это хороший инструмент для быстрого отсеивания заведомо не подходящих лично мне компаний.
Окончательное решение об инвестициях в те или иные облигации я все равно буду принимать на основании самостоятельного анализа деятельности компании.