$€ Друзья, привет.
Нам всем приятно осознавать свою значимость. Всем, без исключения. Поэтому, мысль о том, что теперь физики (мы) решают куда пойдёт рынок, ложится в подкорку нашего мозга легко и непринужденно. Откуда эта мысль и на сколько она верна? Это и обсудим сегодня.
Кто двигает рынок?
Одним из основных изменений на нашей фондовой бирже после начала svo, стало увеличение доли частных инвесторов. Это произошло по двум причинам. Во-первых, с рынка ушли нерезиденты из недружественных стран. Во-вторых, на рынок пришли новые частные инвесторы.
Второе не очень связано с svo. Эта тенденция началась ещё во времена ковида, когда началось массовое пришествие частного капитала.
В итоге получилось так, что "во-первых" и "во-вторых" наложились одно на другое, и пропорции резко изменились. Это стало видно даже в отчёте ЦБ. И на основании всего этого и стали делать вывод, что наш рынок теперь двигают физики.
Но и это ещё не всё. Рынок перестал снижаться и реагировать на геополитический негатив. Что тоже стали приписывать проискам физиков. Что, отчасти верно.
Однако, есть разница. Физики двигают рынок или оказывают сильное влияние? Это не одно и тоже. Можно оказывать сильное влияние, а можно оказывать решающее влияние. И это не игра слов или попытка привязаться к терминам. Это логика. Можно сильно влиять, а можно определять. И это разные в сущности вещи.
Безусловно, даже чисто с математической точки зрения понятно, что от физиков теперь зависит куда больше, чем раньше. Но то, что они(мы) определяют своими действиями направление - это весьма спорно.
И сейчас хочу это подтвердить на примере двух популярных акций. Газпром и Норникель. Эти акции входят в народный портфель нашей биржи. Т.е пользуются популярностью у частных инвесторов.
Как видим, на двоих этих акций приходится почти четверть всего объёма покупок физиками на нашем фондовом рынке. Т.е частные инвесторы покупают эти акции. А теперь посмотрим, к чему привели эти покупки?
Сравним динамику акций Газпрома и Норникеля с индексом ММВБ.
О том, что эти две акции хуже рынка, навряд ли кто-нибудь будет спорить. При этом интересно то, что обе эти компании экспортно ориентированные. Они несомненно получают выгоду от текущей девальвации рубля.
Но несмотря на это, они не растут в этом году. Почему не растет Газпром, мы с вами много раз обсуждали. С Норникелем же чуть по сложнее.
Первой и не очень явной причиной слабости этих акций, является окончание договорённости с Русалом об обязательной выплате дивидендов. Это вроде как негатив, но не однозначный.
А вот вторая причина достаточно очевидная, с точки зрения негативного влияния на котировки. На днях вышла отчётность норки, и цифры там не очень. Снижение выручки на 20,2%, а прибыли на 78,8%.
Если сравнивать эту отчётность с показателями Сбера, Лукойла или Яндекса, то разница очевидна.
И если ситуация с Газпромом на поверхности. Его "плохое здоровье" видно даже обывателям, то с ГМК всё было не так очевидно. Эта отчётность не является чем-то ожидаемым. Физики об этом знать не могли. А кто мог знать? Понятно, кто. Жирные коты и все те, кто наверху. (Вспомнилась песня Пугачёвой. Эй вы там, наверху... 😁).
И это сейчас мы точно говорим не о физиках. Они(мы) ничего не знали и не могли знать. Соответственно и не могли целенаправленно продавать акции. А вот юрики похоже продавали.
Получаем ситуацию, когда две акции были явно хуже рынка, при этом в портфеле частных инвесторов, эти акции занимают большую долю. В этой ситуации частные инвесторы покупали акции, а институционалы их продавали. Если бы не продавали, то покупки физиков вытащили бы их на верх, пропорционально росту индекса.
Физики определяют направление движения наших акций?
Как видим - нет. Те акции, которые физики вытянули на локальные максимумы, там юрики им просто не мешали. А местами и помогали.
Как устроена эта система и что изменилось?
Позвольте привести дурацкий пример. Но благодаря ему, всё должно быть понятнее. Сравним пропорции юриков и физиков и их влияние на биржу, с битвой мужиков и детей. Представьте, что идёт битва двух взрослых и здоровых мужиков с одной стороны, и восемь 10-12 летних пацанов, с другой. Кто победит? Ну понятно кто... 😊
Вот так на бирже у нас было до svo. Мужики - юрики, пацаны - физики.
Сейчас мужик остался один, а детей стало десять. Да, теперь мужику будет тяжелее. Но у него концентрация усилий в одном месте, а у детей в разных. И несмотря на то, что их больше, и их общий вес значительно превышает, они всё равно не смогут справиться с одним мужиком.
Примерно так же обстоят дела на бирже, если противопоставить физиков и юриков. Частный инвестор влияет на котировки, но направление определяют юрики. Акции Газпрома и Норникеля тому подтверждение.
В тот день, когда физики будут определять направление, в тот же самый день биржа закроется. 😊
К чему эта информация вам? Вы, возможно обратили внимание, что посыл о том, что физики "решают", соседствует с мыслью о том, что снижения уже не будет.
Кто будет валить рынок, если физики этого делать не планируют? Они же всё решают. А раз всё в руках частных инвесторов, то значит и падать наши индексы уже не будут. Такая ложная логическая цепочка, убирает страх перед падением. И из-за этого никто разворота уже не ждёт. Максимум, небольшую коррекцию. Такие дела.
На этом у меня всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€
Мой Telegram про инвестиции.
P.S. Если я что-то упустил из внимания, а вам есть что добавить - пишите в комментариях.