Задним числом все всегда очевидно. В прошлом году было много причин для пессимизма. Все было ужасно, и все ждали рецессии, так что рынку было некуда деваться — он мог только нацелиться на рост. С октября участники рынка начали делать ставки на то, что рецессии удастся избежать. Настроения резко изменились, и у инвесторов появился «страх упустить возможность», или FOMO. С конца января, несмотря на повышение ставок ФРС, банковский кризис и ухудшающиеся макроэкономические данные, рынок продолжил «взбираться по стене беспокойства». И это еще не все. Как писали ранее, если бы не 7 крупнейших компаний S&P 500 по капитализации, доходность рынка в этом году была бы существенно ниже. И тем не менее, ралли рынков нивелировало те чрезвычайно «медвежьи» настроения. Среди прочих показателей, мы ориентируемся на результаты опроса NAAIM среди профессиональных инвесторов. Этот индекс каждую неделю измеряет долю институциональных управляющих в акциях. В прошлом году владение акциями сократилось в районе минимумов. Сегодня этот показатель стремительно повышается. С точки зрения противоположного инвестирования профессиональные инвесторы уже давно продают у минимумов и покупают у вершин.
