Близится осенний дивидендный сезон
На российском рынке стартовал сезон отчетности по итогам II квартала и полугодия. На текущий момент финансовые результаты по МСФО опубликовали: ВТБ, НОВАТЭК, Группа Позитив.
По завершении полугодия компании подводят промежуточные итоги и исходя из результатов могут рекомендовать выплату промежуточных дивидендов. Уже появилась первая на российском рынке рекомендация по дивидендам за I полугодие — совет директоров ТМК рекомендовал выплатить 13,45 руб. на акцию, дивдоходность около 7,8%.
В 2022 г. многие компании отказывались от промежуточных выплат, за I полугодие или II квартал дивиденды распределили лишь 14 компаний. Для сравнения: в 2021 г. дивиденды за тот же период выплачивали 28 компаний.
В 2023 г. мы ожидаем, что из наиболее крупных компаний дивиденды за I полугодие выплатят:
- Банк Санкт-Петербург
- Beluga Group
- Куйбышевазот
- НОВАТЭК
- INARCTICA
- Татнефть
- ФосАгро
Эти компании выплачивали промежуточные дивиденды в прошлые годы, финансовое состояние позволяет распределить дивиденды в 2023 г. Далее приведены бумаги, которые могут выплатить дивиденды, но уверенность в них ниже.
Есть вероятность выплат
Самолет. Самолет выплачивал дивиденды за I полугодие 2022 г., но отказался от итоговых выплат за 2022 г. Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 2022 г. в условиях текущей неопределенности на рынке жилой недвижимости, сообщила компания. Ожидается, что СД вернется к рассмотрению вопроса по дивидендам в III квартале 2023 г.
Роснефть. Ранее Роснефть стабильно выплачивала дивиденды за I полугодие, но в 2022 г. промежуточные выплаты были произведены по итогам 9 месяцев. Промежуточные дивиденды в 2023 г. с высокой вероятностью будут, но сейчас нет понимания, когда именно.
Норникель. Компания отказалась от выплаты итоговых дивидендов за 2022 г., сославшись на геополитические риски, прохождение пика инвестиционного цикла, ожидаемый рост долговой нагрузки. Однако Норникель отметил, что в случае, если денежный поток компании будет положительный, а уровень долговой нагрузки комфортный, совет директоров может рекомендовать выплатить промежуточные дивиденды. При этом сейчас нет уверенности как в самих выплатах, так и в том, когда они могут быть произведены: по итогам I полугодия или 9 месяцев.
Whoosh. Ранее Whoosh не платил дивиденды, но CFO компании Александр Синявский в конце июня сообщил, что с «большой вероятностью» дивиденды могут быть объявлены осенью 2023 г. В рамках дивидендной политики компания направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО при чистый долг/EBITDA ниже 1,5х (на конец июня около 1,1х).
ГК «Мать и дитя». Компания выплачивала промежуточные дивиденды за I полугодие 2021–2022 гг. Состояние бизнеса должно позволять выплату промежуточных дивидендов в 2023 г. Настораживает факт, что итоговых выплат за 2022 г. не было.
АЛРОСА. В июне глава Якутии Айсен Николаев заявил, что АЛРОСА может выплатить дивиденды по итогам I полугодия 2023 г., если ситуация на рынке алмазов останется стабильной.
«С правительством страны мы договорились: если по результатам I полугодия не увидим ухудшения экономической ситуации на рынке алмазов, то вернемся к вопросу выплаты дивидендов», — заявил Николаев.
Ждать ли сюрприз от металлургов
По итогам I полугодие дивиденды могла бы выплатить Северсталь. Компания не публиковала финансовые результаты за 2022–2023 гг., но конъюнктура в I полугодии была благоприятной, цены на сталь в РФ прибавили почти 20% на фоне восстановления спроса. В июне глава компании Александр Шевелев отмечал, что «дивидендная передышка, вероятно, не будет длиться вечно». При этом уверенности в выплатах за I полугодие нет.
Ниже вероятность выплаты дивидендов у ММК и НЛМК. В марте крупнейший акционер ММК Виктор Рашников заявлял, что к обсуждению выплат компания может вернуться не ранее декабря 2023 г.
Решение о выплате дивидендов металлургами за I полугодие стало бы приятным сюрпризом для инвесторов. В таком случае можно ожидать выраженной позитивной реакции в котировках — сейчас возможность выплат не до конца заложена в цену акций.
Почему дивиденды особенно важны в 2023
Дивиденды для российских компаний являются одним из ключевых факторов инвестиционной привлекательности, а в последние пару лет их важность стала еще выше. Выплата дивидендов является сигналом рынку о том, что бизнес чувствует себя устойчиво и продолжает генерировать прибыль, а менеджмент уверен в перспективах развития. Такая коммуникация с рынком особенно актуальна в условиях, когда многие компании сворачивают объемы раскрытия информации.
Учитывая возросшую неопределенность и отсутствие отчетов у многих компаний, выплаты дивидендов по отдельным акциям стало сложнее прогнозировать. Это создает ситуацию, когда рекомендации по размеру выплат могут провоцировать особенно сильные движения в котировках.
Дополнительно важность дивидендного фактора усиливается возросшим влиянием частных инвесторов на рынок. Доля физлиц в объеме торгов акциями в июне составила 76%. Многие физлица в своих стратегиях фокусируются на дивидендах, поэтому рекомендации о выплатах могут приводить к заметным притокам в акции и их переоценке.
Осенний дивидендный сезон обычно проходит с начала сентября до первой половины октября. А рекомендации по дивидендам могут появиться уже в течение августа.
Наиболее выраженная реакция котировок при объявлении дивидендов может наблюдаться в акциях:
- Северсталь
- АЛРОСА
- Норникель
- Банк Санкт-Петербург
- ФосАгро