Многие инвесторы опасаются "медвежьего" рынка. (когда активы постоянно снижаются в цене)
Хорошие новости: это возможности. Медвежьи рынки могут быть выгодными для инвесторов благодаря неэффективному ценообразованию и страху на рынке. Идя дальше, многие великие инвесторы сделали ключевые инвестиции во время рыночных спадов, в том числе:
- Уоррен Баффет: Автомобильный сектор во время глобального финансового кризиса 2008 года
- Шелби Дэвис: Финансовый сектор во время азиатского финансового кризиса 1997 г.
- Питер Бернштейн: золото во время краха доткомов 2000 года
«Говорим ли мы о носках или акциях, мне нравится покупать качественные товары, когда на них есть скидки».
— Уоррен Баффет, генеральный директор Berkshire Hathaway
Сделка с акциями — это возможность потенциального роста. Фактически, индекс S&P 500 демонстрировал двузначный прирост в 85% случаев после чрезвычайно пессимистичных настроений с 1987 года.
Пессимизм инвесторов можно измерить «бычьим-медвежьим спредом». Это основано , который измеряет ожидания инвесторов в отношении рынка в ближайшие шесть месяцев. Он рассчитывается путем вычета доли «бычьих» инвесторов на рынке за вычетом доли «медвежьих».
Например, на неделе 29 апреля 2022 г.:
- Бычий: 16,4%
- Медвежий: 59,4%
- Бычье-медвежье распределение: –43
За год рост составил +3%
Вот как индекс S&P 500 реагировал после периодов крайнего пессимизма инвесторов:
Как видно из приведенного выше графика, пессимизм инвесторов тогда достиг самого высокого уровня за последние 20 лет .
Вместо того чтобы думать о том, как плохо обстоят дела на рынке, инвесторам лучше подумать о том, что рынок значительно дешевле.
«История дает важные сведения о рыночных кризисах: они неизбежны, болезненны и в конечном итоге преодолимы».
— Шелби Дэвис, основатель Shelby Cullom Davis & Company
На медвежьи рынки приходится лишь 29% рыночной среды, при этом бычий рынок составляет львиную долю (71%). Более того, акции большую часть времени находятся на своих исторических максимумах или около них.
3. «Самый важный урок, который может усвоить инвестор, — это быть беспристрастным, сталкиваясь с неожиданными и неблагоприятными результатами».
— Питер Бернстайн, экономист и финансовый историк.
Чтобы не попасть в ловушки рыночного цикла, инвесторы могут определить ключевые макропоказатели каждого этапа. Ниже мы показываем экономические индикаторы и то, как они связаны с каждым типом рыночного цикла.
Как видно из приведенной выше таблицы, медвежьи рынки связаны с низким уровнем потребительских настроений, высоким уровнем безработицы, низкими корпоративными продажами и слабыми показателями производства — с большим количеством макроэкономических потрясений.
«Пессимист видит трудности в каждой возможности; оптимист видит возможность в каждой трудности».
— Уинстон Черчилль, бывший премьер-министр Великобритании
Точно так же, как медвежьи рынки могут спровоцировать неуверенность инвесторов, рост процентных ставок может привести к дестабилизации фондового рынка. Однако с 1954 года индекс S&P 500 возвращался в среднем на 9,4% в год во время циклов повышения ставок ФРС.
Мало того, индекс S&P 500 имел положительную доходность 11 из 12 раз в периоды роста процентных ставок . Несмотря на краткосрочное влияние на рынок, акции часто выдерживают шторм.
Подводя итог, полезно помнить следующие исторические характеристики медвежьего рынка:
- Крайний пессимизм
- Краткосрочный кризис
- Более высокие макроэкономические шоки (занятость, продажи, PMI)
Инвесторы могут найти возможности, рассматривая противоположную точку зрения и учась на проверенном временем опыте инвестирования легенд.