Краткий дайджест по рынкам и инструментам. В этой публикации акцент на рынок облигаций.
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Материал разбит по классам активов, графики собраны в галереи-карусели.
Валюта
Рубль показал худший результат за неделю в сравнении с другими валютами: -4,2%. Пятница завершилась на отметке 95,69 руб./$ против 91,71 руб./$ неделей ранее. Объем торгов валютой растет третью неделю подряд. Потери с начала года: -26,9%. Рубль догоняет турецкую лиру, которая снизилась на 30,6%. Не помогает рост нефтяных котировок.
Минфин опубликовал данные по нефтегазовым доходам: бюджетное правило заработало в сторону покупки. Планируется купить золото и валюту на 40,5 млрд руб. или 1,8 млрд руб./день.
Событие символическое: Банк России продает 2,3 млрд руб./день. Нетто-результат с Минфином: продажа валюты по 0,5 млрд руб./день. Дневной объем торгов юанем: 110-160 млрд руб./день.
Нефтегазовые доходы бюджета выходят на плановые 8,9 трлн руб. по итогам года при курсе 90 руб./$ и Brent $85 по предварительным оценкам. Курс 95-96 руб./$ позволит нарастить бюджетные расходы на 0,3 трлн руб.
Индекс доходности валютных свопов OISFIXUSD упал до -31,8% годовых к концу недели против -7,1% годовых неделей ранее. Валютный своп пары евро-рубль закрылся на уровне -42,8 коп., что соответствует доходности -49,5% годовых. Вторую неделю наблюдается тенденция: спрос на валюту достигает пика в пятницу, если смотреть по котировкам свопов.
Облигации
Любопытная ситуация сложилась на рынке облигаций. Результаты за неделю: индекс госбумаг -0,5%, индекс корп. облигаций -0,1%, индекс высокодоходных бумаг -0,2%. Гособлигации выступают аутсайдерами с начала года: -3,1%. Лидируют высокодоходные бумаги: +3,5%. Речь про ценовые индексы, которые показывают настроения рынка.
Кривая ОФЗ ожила на горизонте 1-4 года: пик роста доходности +0,4% пришелся на 2 года.
Ослабление рубля повышает риск ускорения инфляции. Оценка Банка России: каждые 10% падения рубля добавляют 0,5-0,6% к инфляции на горизонте 6-12 месяцев. Эффект оценивается в +0,9-1,1%, если считать, что падение рубля в 1 квартале 2023 года отразилось в ценах. Отдельный вопрос – как работает модель Банка России сейчас.
Влияние может оказаться выше: рост цен на топливо отразится на товарах потребкорзины. Причина: сокращения выплат нефтяникам из бюджета по "обратному" акцизу с сентября на 50%. Цена бензина догоняет экспортную альтернативу.
Кредитные спреды показывают чудеса. Категория ruAAA вплотную приблизилась по доходности к ОФЗ: разница всего 5 бп. Группа ruAA сузила спред до 74 бп, ruA – 159 бп и ruBBB – 302 бп. Спреды по итогам 1 полугодия составляли 59 бп для ruAAA, 137 бп для ruAA, 236 бп для ruA и 403 бп для ruBBB. Причина сужения – рост доходностей ОФЗ при меньшем изменении котировок остальных облигаций. Появляется возможность поменять корпоративные бумаги на ОФЗ с близкой доходностью.
Замещающие облигации
Рублевая динамика долларовых бумаг отстает от валюты за исключением облигаций БорецКЗО26: +42,3% против +34,8% по доллару США с конца января.
Лидирует ГазКЗ-24Е2 среди выпусков в евро: +37,8% против +35,3% по евро с конца января.
Информация доступна онлайн: карты доходностей, динамика рублевой цены.
Акции
Индекс акций МосБиржи: +2,8% за неделю и +43,6% с начала года. Ухудшила результат пятничная коррекция -1,8%. Повышенный спрос на российские бумаги формируют сложности и ограничения вложений на зарубежных рынках. Доля "недружественных" нерезидентов: 74% от объема акций в свободном обращении по данным Frank Media. Этот навес создает риск коррекции, если иностранцам разрешат выход из бумаг.
Американские индексы корректировались: NASDAQ и S&P 500 потеряли за неделю 2,8% и 2,3%.
Драгметаллы
Палладий пытается вырасти: +2,1% за неделю. Результат с начала года: -29,9%. Скорректировалось серебро: -2,6% за неделю.
Золото – единственный металл, который показывает положительную динамику с начала года: +8,7%.
Криптовалюты
Продолжает терять позиции XRP: -3,8% за неделю по доступным данным Yahoo Finance. С начала года: +101,6%.
Остальные криптовалюты теряли -0,6-1,9%.
Недвижимость
Рублевый индекс недвижимости сползает: -0,3% за неделю. Результат с начала года: +2,5% против инфляции +4,4%.
Вся представленная информация – личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.