В настоящее время такой прогноз может показаться несколько необычным, но у него есть основание в фундаментальном анализе: возможно, доллар откатится назад на 20% по отношению к рублю. Давайте подумаем, почему ставка на это может быть оправданной.
1. Платежный дисбаланс
Конкретные лица и причины активной покупки валюты на рынке сейчас не играют большой роли. Более значимым является тот факт, что у данного тренда есть логическая граница. Согласно информации Центробанка, во втором квартале счет текущих операций уменьшился с $76,7 млрд в прошлом году до $5,4 млрд, что составляет сокращение на 93%."
Он не может опуститься ниже нуля: в противном случае импорт будет автоматически приостановлен, а переводы прекратят выход за пределы страны. Иногда баланс достигал $1 млрд и даже до -$3, но уже в следующем квартале восстанавливался.
При текущих темпах сжатия отметка $0 будет пройдена за 1-2 месяца третьего квартала (за июль-август). Затем неизбежно случится рост счета. Учитывая, что данные ЦБ идут с запозданием, рынок может быть в нуле прямо сейчас.
2. Нефть приносит казне больше, чем запланировано.
Российская нефть марки Urals сейчас торгуется выше 70$. Т.е. каждый проданный баррель нефти Urals дает государственной казне 6800 рублей.
3. Феноменальное падение
В текущем году рубль значительно отклонился от своего обычного пути, теряя больше, чем даже валюты Южной Африки и Латинской Америки. Это нарушает базовые законы рынка, так как инфляция в этих странах значительно выше.
4. Валюта соседей не показывает аналогичной динамики
Если аналогия с отдаленными странами не кажется убедительной, то стоит пристально рассмотреть валютные колебания наиболее близких к России стран, зависящих от торговых отношений с ней, в частности Казахстана и Беларуси.
Экономика Казахстана по структуре близка к российской, однако уровень инфляции в среднем выше (примерно 12% против 7%), и валюта слабее. Беларусь, по сути, представляет собой экономический сателлит, местная валюта зависит от реэкспорта из России.
Но белорусская и казахская валюта не особо изменились против доллара, в то время как рубль потерял 30%.