АФК «Система» — российская инвестиционная компания. Вкладывает средства и управляет деятельностью компаний в различных секторах экономики: телекоммуникации, розничная торговля, высокие технологии, финансы, лесная промышленность, коммунальный сектор, фармацевтическая промышленность, здравоохранение, с/х, недвижимость и туризм.
Тикер: AFKS
Индустрия: Инвестиционный холдинг
Сектор: Финансы
Главные плюсы компании:
1. Стоимость долей АФК «Система» в публичных “дочках”:
МТС — 287,0 млрд руб.;
Озон — 139,2 млрд руб.;
Эталон — 15,7 млрд руб.;
Сегежа — 41,3 млрд руб.
Итого — 483,2 млрд руб.
Рыночная капитализация АФК «Система» — 167,3 млрд руб.
Получается, что акции МТС, Озона, Эталона, Сегежи вы покупаете через АФК «Система» со скидкой около 65%. И это не считая доли в непубличных компаниях.
2. Компания выше ожиданий отчиталась за 1 кв. 2023 г. У компании выросла выручка и OIBDA. Рентабельность компании улучшилась из-за роста выручки большинства дочерних компаний на фоне восстановления показателей. Также есть достаточно сильное сокращение расходов корпоративного центра, что позитивно для инвесторов.
3. В июне акционеры одобрили выплату дивидендов — доходность около 2,3%. Также в июне на ПМЭФ основатель АФК Системы Владимир Евтушенков сказал, что у компании в планах продолжение дивидендных выплат после принятия новой дивидендной политики после окончания действующей в 2023 г. “примерно на уровне прошлых лет”.
Основной риск:
У компании продолжительное время высокая долговая нагрузка. В течение 1 кв. 2023 г. продолжился рост задолженности на 12,5% до 1 081,3 млрд руб. Долги умеренные, но растут на фоне M&A сделок, что ухудшает долговую нагрузку компании. Но в перспективе может ее улучшить на фоне развития приобретенных бизнесов и дивидендов от них/их продаж, вывода на IPO и т.п.
Вывод: Компания продолжает бурно развиваться, является историей роста и одной из самых перспективных компаний на российском рынке в долгосроке. Текущая цена холдинга отражает значительный дисконт к имеющимся активам. Но ввиду долговой нагрузки риски вложения в ее акции являются довольно высокими.
Рейтинг: держать/покупать
Цели: 20 руб. за акцию (+15%) в течение года. 30+ руб. в долгосрочной перспективе.
Доля в портфеле: 2%
Поддержите 👍, если обзор был полезен)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
