Эксперты разошлись только в оценке того, насколько вырастет ключевая ставка.
Совет директоров Банка России на заседании 21 июля 2023 года повысит ключевую ставку впервые с сентября 2022 года, ожидают опрошенные РБК и «Ведомостями» эксперты. Сейчас ставка остаётся на уровне 7,5% годовых.
ЦБ уже неоднократно давал сигнал об ужесточении денежно-кредитной политики. «Мы видим, что баланс рисков всё в большей степени смещён в проинфляционную сторону», — заявил в конце июня зампред ЦБ Алексей Заботкин. Регулятор лишь анализирует, будет ли повышение «одноразовым» или «будет целый цикл», говорила глава Банка России Эльвира Набиуллина на финансовом конгрессе 6 июля.
Почему ЦБ может повысить ключевую ставку:
- Ускорение инфляции до 6,4% в июне после 4,7% в мае. В июле цены будут расти ещё быстрее, так как проявится эффект ослабления рубля.
- Ослабление рубля. С последнего заседания по ключевой ставке, которое прошло 9 июня, до закрытия торгов 14 июля рубль ослабился к доллару с 82,6 ₽ до 90,16 ₽, к евро — с 88,97 ₽ до 101,3 ₽.
- Возможный перегрев в экономике, которая растёт быстрее прогнозов. При этом рынок остаётся напряженным, дефицит кадров усиливается, зарплаты растут быстрее производительности труда. Всё это является факторами ускорения инфляции, перечисляет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Насколько вырастет ключевая ставка:
- На 0,25 п. п, до 7,75%. Слишком резкое повышение ставки «не обязательно», считает заместитель генерального директора ЦМАКПа Олег Солнцев. Он ожидает, что при этом ЦБ «даст очень сильный сигнал о дальнейших перспективах ужесточения денежно-кредитной политики».
- На 0,5 п. п., до 8%. Такого шага ждёт большинство экспертов. В условиях ускорившегося ослабления рубля шаг в 0,5 п. п. — это базовый сценарий, считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. Рост ставки на 0,25 п. п. будет слишком мягким сигналом, считает экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. «В нынешних условиях повышение по минимуму будет выглядеть непоследовательным с точки зрения риторики регулятора и сложившихся проинфляционных рисков из-за динамики курса», — отмечает руководитель направления аналитики корпоративного бизнеса банка «Дом.РФ» Виктор Тунев.
- На 0,75 п. п., до 8,25%. На решение ЦБ может повлиять резкая девальвация рубля на фоне ухудшения платёжного баланса, «ползучий» рост инфляции, существенный бюджетный дефицит, давление на издержки производителей, а также бум в розничном кредитовании, прогнозирует управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин.
- На 1 п. п., до 8,5%. Если бы не внутриполитические события 24–25 июня, ЦБ достаточно было бы повысить ставку на 0,5 п. п., но сейчас можно ожидать более серьёзного ужесточения, считает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов. Аналитик «Хоум Кредита» Станислав Дужинский добавляет, что на росте инфляции вскоре отразится увеличение потребительского спроса на фоне исчерпания эффекта высокой базы, а также ослабление рубля.
Что будет с ключевой ставкой до конца 2023 года
Многие аналитики ожидают, что ЦБ продолжит цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка может вырасти до 8,5–9% — это необходимо для снижения инфляции до 4%, говорит главный экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец. При усилении проинфляционных рисков Банк России может поднять ставку до 9,5%, считает аналитик долгового рынка «РСХБ Управление активами» Павел Паевский.
До конца 2023 года ключевая ставка может находиться в диапазоне 8–10%. Более точный долгосрочный прогноз возможен только после публикации обновлённого макропрогноза Банка России, отмечает главный экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин. Будет ли ужесточение ставки продолжаться, станет понятно только к сентябрю, поскольку будет более чёткая картина по инфляции и расходам бюджета, добавляет главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. Эксперт не исключает, что ЦБ может обойтись однократным повышением ставки.
По прогнозу Минэкономразвития, инфляция в конце 2023 года опустится до 5,3%. Банк России ожидает, что во втором квартале инфляция будет на уровне 3,6%, а к концу года она может достигнуть 4,5–6,5%.
Ранее эксперт Сравни рассказал, что будет, если ЦБ поднимет ключевую ставку 21 июля.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной