Российский фондовый рынок продолжает подъем. Ни традиционного летнего затишья, ни коррекции на нем пока не наблюдалось. Инвесторы продолжали покупать акции. О том, что происходило на биржах и чего ожидать инвесторам в ближайшие две недели, рассказали аналитики Freedom Finance Global в новом инвестиционном обзоре.
Ростом завершился шестой подряд месяц. Июль также начался на положительной территории: индекс Мосбиржи достиг максимума с февраля прошлого года. Московская Биржа сообщила, что за первое полугодие число открытых счетов увеличилось на 3 млн (+13%). Доля физических лиц в торговых оборотах на рынке акций достигла 76%, в сегменте облигаций — 34%, на валютном рынке — 18%, а на срочном — 61%. С начала года частные инвесторы вложили в акции 104 млрд руб., в облигации — 428 млрд руб. В июне приток средств на фондовый рынок превысил 115 млрд руб.
В центре внимания динамика рубля. С начала года в паре с долларом США он потерял более 25%. В июне пара USD/RUB выросла более чем на 10%, впервые с марта прошлого года превысив 90. Такая динамика обусловлена неблагоприятной ситуацией с ликвидностью. В июне экспортеры сократили продажи валюты на 22% м/м, до $7 млрд. При этом спрос на валюту увеличивался, что может быть связано как с разовыми факторами, в том числе с покупкой бизнеса у нерезидентов, так и с процессом конвертации валютных обязательств в рублевые.
Обесценение рубля привело к тому, что доходность фондового рынка в долларовом выражении с начала года оказалось близкой к нулю. Банк России проведет последнее на период до конца лета заседание по монетарной политике. Эльвира Набиуллина допустила повышение ключевой ставки. Но при этом неизвестно, считает ли регулятор достаточным ее разовый подъем или выступает за некоторый цикл ужесточения монетарной политики. Поставщики некоторых потребительских товаров допускают повышение цен из-за стоимости импорта на фоне роста курса пары USD/RUB, а это один из сильных драйверов инфляции.
Мы ожидаем смешанную динамику на российских фондовых площадках в ближайшие две недели. Поддержку бумагам экспортеров оказывает ослабление рубля. В целом полагаем, что у рынка нет драйверов для заметного роста. В фокусе мало важных событий. За исключением заседания Банка России, новостной фон будет спокойным. Период ускоренного ослабления рубля, вероятно, сменится периодом относительной стабильности. Ориентир для Индекса Мосбиржи: диапазон 2800–2850 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: интервал 90–93.