Курс доллара в рублях за последние несколько месяцев значительно вырос, с сохранением высокой волатильности. Эта курсовая динамика в значительной степени обусловлена различными факторами. Один из ключевых факторов - это торговый баланс, особенно экспорт и импорт нефти. Необходимо отметить, что объемы импорта продолжают устойчиво расти, поскольку Российская экономика не в полной мере может заменить импортные товары санкционированными заменами. Что касается экспорта, он зависит от объемов продажи нефти и цены на нефть. Санкции, включая северо-западные санкции и действия ОПЕК+, продолжают оказывать влияние на нефтяной рынок. Однако, ситуация с ценой на нефть не столь комфортна для России, и возможное углубление глобальной рецессии может привести к снижению спроса на нефть.
Глобальная рецессия и высокие процентные ставки в крупнейших экономиках мира могут указывать на ее приближение. Техническая рецессия в Германии и дополнительное снижение мировых цен на нефть могут негативно сказаться на российской экономике и валютном курсе. Однако, пока нет точной ясности относительно возникновения глобальной рецессии. Все эти факторы должны быть учтены при анализе и прогнозировании курса доллара.
Обязан добавить, что российские нефтяники продают нефть других марок,
не Brent , и существенным вынужденным дисконтом, что естественно дополнительным образом влияет на объем нефтедобычи, входящей в страну. Кстати, не только в долларах. Российская нефть уже продается и за рубли, из-за дирхамы, из-за рупии. Причем в последнее время объемы продаж в Индию бьют рекорды. Но продажи нефти в Индию за рубли породили дополнительную проблему в виду слабой конвертируемости индийской валюты. И здесь есть хорошая новость: постепенно Индия, во всяком случае некоторые нефтеперерабатывающие заводы, начинают переходить на расчеты в юанях. А это серьезное достижение наших переговорщиков, если принимать во внимание натянутые и сложные отношения между Индией и Китаем. Но суть не в этом, а в том, что расчеты в юанях для России это абсолютно нормально. Юани нужны для импорта, который, кстати, растет. Вот и Пакистан начал платить российскую нефть в юанях.
И именно из-за выпадающих нефтегазовых доходов Министерство Финансов продолжает направлять на продажу ранее накопленные валютные резервы. Таким образом, они пытаются управлять. Кстати, обещают, что скоро смогут обойтись без этих продаж, так как снизится и стабилизируется расходная часть бюджета.
Ожидается, что в августе может начаться успокоение и небольшое укрепление рубля, если объем экспорта нефти и долларов в страну возрастет, а объем выхода иностранного капитала уменьшится. Таким образом, курс рубля к доллару может временно достигать значений выше 90 рублей, возможно даже 92, и скорректироваться до уровня около 82 рублей при резком изменении курсообразующих факторов. Разброс может быть еще шире, но в базовом прогнозе предполагается диапазон 84-89 рублей за доллар.
Важно отметить, что данный прогноз является умеренным и сосредоточенным, и основан на предположении отсутствия экстраординарных событий, заявлений, "черных лебедей", мощных неожиданностей, существенного выхода нерезидентских бизнесов и геополитических факторов.