Минфин опубликовал данные по нефтегазовым доходам за январь-июнь 2023 года. Июньские поступления упали: 529 млрд руб. против 571 млрд руб. в мае. Повлияли дешевая нефть и крепкий рубль. Ситуация июня-июля может переломить тренд.
Статистика по нефтегазовым доходам
Федеральный бюджет получил 529 млрд руб. от нефти и газа в июне в сравнении с 571 млрд руб. в мае. Минфин ожидал 620 млрд руб., когда оценивал объем продажи валюты. Итоговая цифра оказалась на 91 млрд руб. ниже оценки. Минфин промахнулся на 93 млрд руб. в прошлый раз: время корректировать прогнозный алгоритм. Результат получается хуже, если исключить дополнительный НДПИ Газпрома 50 млрд руб./месяц: 479 млрд руб.
Снижение нефтегазовых доходов выглядит логично: для расчета налога в июне использовались курс 78,9516 руб./долл. США и цена нефти 53,50 долл. США/баррель, что соответствует рублевой цене нефти 4224 руб./баррель. Расчет в мае проводился для курса 80,89 руб./долл. США и котировки нефти 58,97 долл. США/баррель: рублевая цена составила 4770 руб./баррель.
Минфин оценивает поступления июля на уровне 649 млрд руб.: на 5 млрд руб. ниже уровня базовых доходов 653 млрд руб.
С начала года нефтегазовые доходы достигли 3,4 трлн руб. в сравнении с 6,4 трлн руб. в январе-июне 2022 года. Годовой план 8,9 трлн руб. выполняется, если в оставшиеся 6 месяцев нефтегазовые доходы составят 5,6 трлн руб. или 0,9 трлн руб./месяц.
НДПИ на нефть упал до 502 млрд руб. в июне с 561 млрд руб. в мае, что коррелирует со снижением рублевой цены нефти с 4770 руб./баррель до 4224 руб./баррель.
Добровольное сокращение добычи нефти пока не помогает: цена Brent держится в районе 75-76 долл. США/баррель. НДПИ считается от объемов добычи, поэтому августовское сокращение на 0,5 млн баррелей/сутки может снизить нефтегазовые доходы еще на 5%.
Экспортная пошлина на нефть обеспечивает 3% плановых нефтегазовых доходов: в рамках налогового маневра в 2024 году пошлину полностью заменят НДПИ и НДД, поэтому показатель не стоит внимания.
НДПИ на газ сократился до 46 млрд руб. в сравнении с 57 млрд руб. в мае без учета дополнительного НДПИ Газпрома. Экспортная пошлина на газ упала до 30 млрд руб. с майских 38 млрд руб. Пошлина составила 15% нефтегазовых доходов в 2022 году. Ситуация выглядит хуже в 2023 году: доля доходов от продажи газа за рубеж – 7%. Это частично объясняет слабый результат нефтегазовых поступлений. Выручает дополнительный НДПИ Газпрома.
Пошлины на нефтепродукты держатся на уровне 7 млрд руб. и остаются несущественными в сравнении с объемом нефтегазовых доходов июня 529 млрд руб.
Оценка нефтегазовых доходов и плана
Дисконт Urals к Brent сократился до 19,4 долл. США в мае с 22,2 долл. США в апреле. Котировка Urals остается основой для расчетов нефтегазовых налогов: Brent за вычетом дисконта дешевле. Минфин ожидает получить 649 млрд руб. нефтегазовых доходов в июле: на 5 млрд руб. меньше базового уровня. Оценка рублевой цены нефти для июльского налога: 4606 руб./баррель в сравнении с 4224 руб./баррель, поэтому рост поступлений выглядит логично.
Годовой план 8,9 трлн руб. нефтегазовых доходов достигается при средней цене Brent 77 долл. США/баррель и среднем курсе 99-104 руб./долл. США за июль-ноябрь 2023 года. Скорректировал модель, чтобы учесть сокращение нефтегазовых поступлений выше оценки. Диапазон курса отражает погрешность оценки на уровне 0,3 трлн руб. в оставшийся период: цифры, которые указываются в таблице, могут оказаться на 0,3 трлн руб. больше. Бюджет рискует недополучить 0,4-0,7 трлн руб. при курсе 92 руб./долл. США и цене Brent 77 долл. США/баррель. Разница не выглядит катастрофической: windfall tax и ненефтегазовые доходы могут компенсировать недобор.
Итоги
Результат оказался неожиданным: отклонение от плана оценивается в 0,4-0,7 трлн руб. при текущих котировках рубля и нефти. Сохраняется вероятность перехода к покупкам в рамках бюджетного правила в августе-сентябре, если цена нефти не уйдет ниже или не укрепится российская валюта.
Слабый рубль спас ситуацию. Уровень 90+ руб./долл. США создает комфортные условия: выходить на плановые цифры при отставании меньше 1 трлн руб. может не потребоваться, если расходы бюджета не вырастут.
Сюрприз можно ожидать со стороны объемов добычи: сокращение снизит нефтегазовые поступления.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.