После заметного снижения по итогам прошлой недели, на текущей неделе рубль продолжил дешеветь к основным валютам, периодически обновляя минимумы к доллару и евро с конца марта прошлого года.
В среду курс доллара в моменте превышал 91 руб., евро поднимался выше 99 руб.
Одной из причин ослабления рубля могли стать опубликованные Минфином в среду данные, в соответствии с которыми объемы продажи валюты в рамках бюджетного правила с 7 июля по 4 августа составят всего 1,7 млрд руб. в день, что более чем в два раза ниже показателя предыдущего месяца.
Представители ЦБ выступали с комментариями относительно валютных курсов как в конце прошлой, так и на этой неделе. Основной причиной ослабления национальной валюты в регуляторе считают торговый баланс, профицит которого сокращается. При этом, согласно комментарию первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой, регулятор пока не видит рисков финансовой стабильности и не будет возвращать меры, обязывающие экспортеров продавать валютную выручку. В марте 2022 года эти меры способствовали укреплению рубля после резкого роста курса доллара выше 130 руб. на пике.
Сегодня с комментариями относительно сложившейся ситуации выступила Эльвира Набиуллина, которая также связала текущую динамику с внешней торговлей. Глава ЦБ назвала плавающий курс благом, которое позволяет экономике легче абсорбировать внешние изменения и шоки.
По словам Набиуллиной, динамика валютного курса несет проинфляционные риски и регулятор будет учитывать это при решении по ставке.
На наш взгляд, увеличилась вероятность того, что ЦБ на заседании 21 июля поднимет ставку с большим шагом, чем стандартные 25 б.п.
Сегодня курс доллара в моменте доходил до 94,85 руб., курс евро в моменте незначительно превышал уровень в 102 руб., однако затем доллар опустился ниже 92 руб., а евро — ниже 99 руб.
Подобная волатильность валютного курса в перспективе влияет не только непосредственно на инфляцию за счет удорожания импортных товаров, но и на инфляционные ожидания. В попытке защитить свои сбережения население может также вкладывать средства в валюту, способствуя тем самым дальнейшему ослаблению рубля.
В обычных условиях увеличение ключевой ставки должно способствовать укреплению национальной валюты, поскольку при прочих равных вкладывать средства в облигации, номинированные в ней, становится выгоднее. Тем не менее, в условиях, когда движения капитала ограничены, повышение ставки может иметь ограниченный эффект на валютный курс.
Одним из факторов, способных поддержать рубль, являются инициативы ОПЕК+ и Саудовской Аравии по сокращению добычи, которые способствуют удержанию нефтяных цен на приемлемых уровнях, несмотря на вероятное продолжение повышения ставок мировыми регуляторами, что потенциально может негативно отразиться на спросе на сырье.
Спасибо, что дочитали статью. Подписывайтесь на наши каналы в Telegram и ВКонтакте.