На этой неделе открылся дивидендный гэп у Башнефти, но что интересно, падение котировок компании началось за некоторое время до даты Х. Предлагаю разобраться что же произошло и что теперь с этим делать.
Дивидендная отсечка
Последний день под покупку актива для получения дивидендной выплаты пришелся на 5 июля, но падение котировок началось 3 июля и оказалось не маленьким.
Башнефть обещала выплатить 199,89 рублей как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям или 173,90 рублей за вычетом НДФЛ. 30 июня в пятницу вечером акции стоили:
- Башнефть префы - 1715 рублей;
- Башнефть обыкновенные - 2136 рублей.
А уже 4 числа их стоимость упала до:
- Башнефть префы - 1567 рублей;
- Башнефть обыкновенные - 1954 рубля.
Получается, что акции обвалились перед дивидендной отсечкой да еще как. В моменте падение достигало:
- Башнефть префы - 148 рублей - чуть меньше размера выплаты;
- Башнефть обыкновенные - 182 рубля - чуть больше размера выплаты.
Что же произошло? Это так новости повлияли о том, что бензин в Башкирии подорожал на 30 копеек? Боюсь ни в этом дело, да и вообще серьезных новостей по компании не поступало.
Тут дело совсем в другом.... Рассказываю.
Котировки компании
До декабря 2022 года акции Башнефти были в аутсайдерах среди всего нефтяного сектора, они проигрывали Лукойлу и Роснефти, а так же индексу Московской биржи, но потом что-то поменялось. В какой-то момент акции начали подорожать и прибавили за 6 месяцев по 120-140%. Но этом надо отметить, что было много мелких, но приятных новостей.В конце января компания сообщила, что увеличила объем производства бензина на 26%. В феврале и марте у них были удачные внедрения, которые позволили сэкономить миллиарды рублей. Опять же приятно, но при капитализации компании в 313 миллиардов рублей - это не гигантский доход.
Новости новостями, но все же 120-140% кажутся немного безумными. Лукойлу вот недавно разрешили продать в Италии бизнес за полтора миллиарда евро при капитализации в 2550 миллиардов рублей, а могли бы его приватизировать, но его котировки после этого не начали делать бешеные иксы. Поэтому на мой взгляд Башнефть показала какой-то избыточный рост. Я думаю, что у данного роста было несколько причин:
- Считалось, что Башнефть будет меньше зависеть от санкций чем другие нефтедобывающие компании. Именно поэтому многие предпочитали покупать ее акции;
- В целом по эмитенту приходил позитив о котором я уже рассказала;
- По мультипликаторам рассчитанным из старых данных эта компания даже после дикого роста выглядит очень недооцененной;
- Была некая спекуляционная составляющая, кто-то решила зайти на дивидендную гонку, а сейчас вышел. Кстати, точно такая же картина позавчера наблюдалась у Русгидро. Актив тоже неплохо просел перед отсечкой. У меня вообще последнее время складывается впечатление, что все больше и больше людей начинает заходить на самых первых новостях и выходить перед отсечкой.
Как бы то ни было, рынок хаотичен. Нет универсальной формулы: акцию разогнали - падаем или акция недооценена - продолжаем расти. Тут все намного сложнее. И тут каждый должен описаться на свои представления. Я вот хочу посмотреть на дивидендный гэп Башнефти и подумать про покупку актива. А когда я смотрю на текущий дивидендный гэп, я анализирую предыдущие, ведь есть компании у которых котировки восстанавливаются очень долго после падения, например, МТС, а есть те, у которых гэп может закрыться очень быстро.
Предыдущие дивидендные гэпы
Июль 2022 года
Прошлая выплата пришлась на июль 2022 года. Дивидендный гэп по размеру был примерно равен сумме выплаты и открывался в течение недели. Далее акции компании, как и индекс Мосбиржи где-то болтались, потом индекс немного ожил, а акции компании стали проигрывать ему. В итоге дивидендный гэп закрылся очень не скоро.
Июль 2020 года
После выплаты дивидендов акции компании начали падать, поэтому тут очень сложно сказать где гэп, а где падение. Дивидендный гэп закрылся ну очень не скоро.
Июнь 2019 года
Опять де после закрытия реестра на выплату дивидендов, котировки компании начали падать. Делали они это очень долго. В итоге дивидендный гэп по префам закрылся через 4 месяца, а по обыкновенным акциям еще позже.
Чего ждать в 2023 году?
Вчера у Башнефти открылся дивидендный гэп, его размер оказался по величине близок к дивидендной выплате. Затем кто-то начал откупать акции, затем они пошли снова вниз. Поскольку в целом в четверг рынок закрылся не радостно, вполне возможно, что в пятницу акции Башнефти немного подорожают, как и другие активы на нашей бирже.
Если говорить сейчас про рынок в целом, то временно дивидендная подпитка в виде свежих денег по уменьшилась, вот активный рост и стих. Но зато текущий курс доллара и пока еще высокий ценник на нефть сулит очень хорошую выручку нашим нефтяникам. А скора на счета инвесторов начнут поступать дивиденды... И многие из этих денег будут потрачены на фондовом рынке...
Если бы Башнефть последнее время не росла в цене как сумасшедшая, увидев такие дивидендные гэпы, я бы не полезла ее покупать ни при каких обстоятельствах. Но! Увидев цену на нефть и доллар я призадумалась. Наша Urals уже некоторое время дорожает, а значит в 2024 году можно ждать хороших дивидендов.
Акция компании стоит недорого, я вот готова небольшой суммой зайти хоть сегодня, а дальше займу выжидательную позицию. Есть вероятность, что котировки еще подешевеют, но я хочу подстелить себе небольшую соломинку.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.