Друзья и коллеги!
Завершилась первая половина текущего года, причем результат по рынку акций оказался лучшим с 2009 года. Сказалась низкая база, рекордные выплаты дивидендов и устойчивый спрос со стороны частных инвесторов. Значительно помогло росту на фондовом рынке и сильное ослабление рубля, которое в июне оказалось рекордным по темпам. Далеко не факт, что валютный фактор и дальше сможет помочь рынку акций в его росте, но рубль еще некоторое время останется в центре внимания. Что будет с фондовым рынком во второй половине года? – Это вопрос, который уже интересует многих инвесторов. Многое будет зависеть от результатов весенне-летней компании на фронте, способности русской армии нанести критическое поражение силам НАТО, а России, как государства, укрепиться. Все более заметным становится изменение тональности западных СМИ в освещении событий на сопредельной с Россией территории. На Западе уже нет той однозначной уверенности в поражении России, растет усталость от военного конфликта и готовность к его заморозке. Посмотрим, чем закончится саммит НАТО в Вильнюсе, что до этого произойдет на фронте и какие теракты смогут осуществить наши враги, чтобы оправдать свое финансирование и сам факт своего существования. Появляется определенная надежда, что к осени, острая фаза конфликта и активные боевые действия, могут завершится мирными переговорами. Пока это только надежда…
Для новых подписчиков и читателей:
YouTube-канал "Venture Investment" - видео обзоры по срочному и фондовому рынку ММВБ, обучающие и аналитические материалы.
Мой публичный телеграмм канал "Vенчурные Инвестиции", а для подключения на мой закрытый платный канал со сделками "ASChannel" пишите мне в телеграмм по этой ссылке - @VI_AdminTrade
Облигации – на долговом рынке России, на прошедшей неделе, цены на ОФЗ снизились, в том числе по длинным облигациям. Закрытие недели прошло на минимальных уровнях за несколько месяцев. Причиной падения цен по ОФЗ стали опасения ужесточения ДКП ЦБР на июльском заседании, значительное ослабление рубля и общая ситуация на рынке, где резко снизилась активность инвесторов и их желание рисковать.
Некоторые аналитики выделяют фактор внутренней нестабильности и последствия однодневной смуты, которые продолжают оказывать негативное влияние на долговой рынок. Правда, согласно июньскому опросу ЦБ, аналитики не изменили ожиданий по траектории ключевой ставки на всем горизонте (7,5%, 7% и 6% годовых в среднем в 2023–2025 гг. соответственно). Медианная оценка нейтральной ключевой ставки также не изменилась – 6% годовых. Но сейчас, такие долгосрочные прогнозы не имеют значения, так как частные инвесторы скорее обратят внимание на валютный рынок, чем на долговой.
ОФЗ, наверное, единственный актив на долговом рынке, который не восстановился с февраля 2022 года. Во многом это связано с тем, что до СВО динамика цен в государственных долговых бумагах формировалась благодаря нерезидентам, а их сейчас нет, или практически нет (дружественные нерезиденты имеют небольшие вложение в ОФЗ).
Физлица, которые являются главными драйверами роста корпоративных бондов, на рынке ОФЗ представлены крайне слабо. В результате имеет место перекос – некоторые корпоративные бумаги торгуются с доходностью ниже государственных, с учетом дюрации и рисков. Ситуация рано или поздно решится, и скорее всего, в виде переоценки рисков в корпоративном секторе, другими словами, за счет падения цен в секторе корпоративных облигаций.
Минфин второй квартал подряд не выполняет заявленный план по заимствованию. По итогу отчетного периода суммарный объем размещения ОФЗ составил 836 млрд. рублей, что немногим меньше квартального плана в 850 млрд руб. В первом квартале разрыв был больше: при плановых 800 млрд. рублей эмитент привлек только 739 млрд. рублей.
Особенностью второго квартала при проведении аукционов по ОФЗ стал выход на них клиентов Санкт-Петербургской валютной биржи (СПВБ), тогда как ранее аукционы проводились исключительно на Московской бирже. Всего по итогам отчетного периода объем удовлетворенных заявок на СПВБ превысил 77 млрд. рублей, или 9,2% от общего объема размещений.
На последнем аукционе первого полугодия Минфин пошел навстречу основным инвесторам — банкам — и предложил исключительно облигации с переменным купоном. Таких шагов эмитент не предпринимал более чем полтора года. И спрос не заставил себя ждать: объем выставленных заявок на покупку почти достиг 250 млрд. рублей, что вдвое выше показателя предыдущего размещения. Минфин удовлетворил заявки на сумму около 59 млрд. рублей, так как многие банки запросили слишком высокую премию к рынку, в расчете на то, что Минфин захочет выполнить план по привлечению средств во втором квартале.
Валютный рынок и курс рубля. Россия, уникальная страна, где почти все взрослое население интересуется валютным рынком, а особенно курсом рубля. Трудно представить американца или европейца, если это конечно не профессиональные инвесторы, которых бы заботил курс доллара или евро по отношению к другим валютам. Собственные доходы, инфляция в стране, цены на недвижимость, автомобили, топливо и коммунальные услуги будут волновать людей с Запада значительно сильнее, чем курс их национальных валют. У нас, все ровно наоборот, а количество доморощенных «соросов» и «бафеттов» валютного рынка бьет все рекорды. Это выглядит достаточно странным, если не сказать иначе.
Кроме «наследия прошлых времен», когда кроме покупки валюты не было других альтернатив сохранить свои сбережения, а сам метод инвестирования сохранился, кажется, уже в генах наших людей – сам интерес к валютному рынку и желание покупать иностранные валюты при любом «кипише» отражает реальное отношение россиян к государству, его экономической политике и доверию к руководителям государства.
Если граждане страны уверены в своем будущем, в том числе экономическом, то они не будут прыгать из валюты в валюту, заниматься активной конвертацией своих денежных средств и увлеченно наблюдать за тем, как сильно падает или растет курса рубля. Можно постоянно рассказывать по телевизору о всесторонней поддержке гражданами политики руководящей партии и правительства, а курс рубля и активность частных лиц на валютном рынке покажет правду и реальное положение дел в стране.
Насчет будущих перспектив рубля и его курса я могу сказать следующее: текущий тренд на ослабление рубля закончится, как и любой другой тренд, каким бы он не был. Рост последних дней был слишком сильным. Взлет курса на графике оказался практически вертикальным. Информационная накачка в СМИ валютной темы оказалась весьма эффективной, что отразилось на поведении частных лиц.
Люди – это стадные животные, поэтому повторять поведение толпы, для многих людей естественная форма поведения. Есть ли необходимость в покупке иностранной валюты, какие цели приобретения, что за способы дальнейшего использования – это и многое другое остается на периферии внимания и сознания людей, которые решили поиграть на валюте.
Большинство, в итоге, рано или поздно, потеряют деньги на своих эмоциональных покупках иностранных валют, которые совершаются в момент паники. Посмотрите на тех людей, кто прошлой весной накупил долларов или евро и просидел, больше года наблюдая за тем, как сначала укреплялся рубль, а потом прибавляли в цене акции, как инвесторы получали дивиденды и купоны по своим инвестициям, как другие зарабатывали, а они мечтали выйти в ноль по своим валютным позициям.
В начале июля ЦБР объявит новые параметры по валютным интервенциям, чем меньше будет объем продаж юаней, тем лучше будет ситуация для рубля. Нефтяные цены определятся с дальнейшим направлением, либо пойдут на штурм 80$ за баррель, либо будут пробивать 70$ за баррель. С 1 июля польским водителям запрещено перевозить грузы по территории России. Как это и другие ограничения импорта отразятся на торговом балансе? Вторичные санкции ЕС и США, окажут ли влияние на импорт в Россию? Ослабление рубля отразится на импортном спросе? – Вопросов, на которые сейчас нет ответа, много. А все это, так или иначе, влияет на курс.
Момент паники и кризиса – это время возможностей. Мы живем в весьма изменчивом мире. Пока само существование нашего государства остается под вопросом, так как Россия в одиночку противостоит более чем 50 странам Запада, которые ведут экономическую, политическую, информационную войну против нашей страны. Но, именно в такие моменты нужно запасаться свободными средствами и пополнять брокерские счета, чтобы быть готовыми инвестировать в российские активы, если, конечно, решили связать свою судьбу со своей страной. Обладатели валютных заначек, готовых в любой момент сбежать в Грузию или другие страны, могут не беспокоиться и продолжать оставаться «валютными торчками». Мы и без них спокойно заработает прибыль на акциях и облигациях.
Я лично, продолжаю постепенно увеличивать долю ОФЗ в своем портфеле. Меня текущие доходности более чем устраивают, а на длинной временной дистанции (1-3 года) инвестиции в рублевые бумаги однозначно обгонят по доходности вложения в валюту. Это проверено временем, так как валютные спекуляции дают высокую доходность на коротком промежутке времени, но, мало кто из людей фиксирует доход по таким инвестициям.
Вложения же в облигации и акции приносит, помимо позитивной курсовой переоценки, еще купонный и дивидендный доход, что полностью отсутствует при покупках иностранных валют в России. Поэтому, я уверен в своих действиях и правильности своих инвестиций. Именно сейчас есть отличная возможность зафиксировать высокую доходность на длительный срок по своим вложениям с помощью облигаций. Купоны по бондам начинают «капать» на следующий день после покупки, это просто к слову…
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по фьючерсу на индекс РТС (RTS-9.23) менялись в диапазоне 99050 – 104350, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-9.23) в диапазоне 271375 – 280650.
Фьючерсы на фондовые индексы в РФ завершили прошедшую неделю неоднозначно. Фьючерс на индекс МосБиржи заметно подрос, относительно закрытия предыдущей недели, а фьючерс на индекс РТС продолжил падение, благодаря валютному фактору. Пока можно констатировать, что ралли на рынке акций буксует. Новых максимумов по рынку нет, обороту снижаются, а прежние факторы, которые поддерживали рост на фондовом рынке, больше не работают.
Да, тренд на фондовом рынке пока остается растущим – это главное, что необходимо знать и понимать. Но, коррекционные риски заметно выросли. Рост рынка акций за первые шесть месяцев 2023 года оказался самым сильным с 2009 года – это что-то, да стоит. Дивиденды по акциям за тот же период времени были выплачены рекордные, причем большую часть из поступивших денежных средств частные инвесторы реинвестировали в рынок. Продажи активов, на фоне роста их стоимости, резко сократились, что также оказало поддержку фондовому рынку.
Укрепление рубля, которое "камнем висело на шее" рынка акций в прошлом году, в этом году сменилось бурным ослаблением национальной валюты, что очень сильно помогло ралли на фондовом рынке. Стоит учесть и летний сезон, когда многие инвесторы уходят с рынка для проведения отпусков и получением удовольствий, благодаря заработанным средствам. Отдыхать и одновременно «париться» о рынке – это не то, как стоит проводить свое отпускное время.
В итоге, факторы, которые толкали фондовый рынок вверх, временно не работают, а новых триггеров для роста, пока не появилось. Да, они могут возникнуть, благодаря позитивным новостям с фронта, изменению геополитической обстановки вокруг нашей страны, росту цен на товарном рынке, возобновлению дивидендных выплат рядом крупных компаний, в первую очередь из металлургического сектора и т.д. Но, пока этого нет, говорить о новой серьезной волне роста на рынке акций не приходится.
Я считаю, что основное движение наверх в полугодовой волне роста на фондовом рынке уже произошло. Фиксировать прибыль нужно тогда, когда есть для этого возможность, а главное – это есть что фиксировать. Пока, инвесторам есть что фиксировать, хотя цены на многие акции, особенно из голубых фишек, уже показывают признаки слабости и охотнее снижаются в цене, нежели пытаются расти.
Дивидендный гэп по акциям МТС оказался сильно больше размера дивидендов, хотя обычно был меньше, чем дивиденды. И это акция, по которой стабильно платятся высокие дивиденды. Что уж говорить о «дивидендных отстоях», там страшно подумать, как могут упасть котировки.
Я решил придерживаться тактики коротких спекуляций по акциям. Внутри дня или на горизонте нескольких дней можно открыть и короткие и длинные позиции, но это будут сильно спекулятивные позиции, на которых много не заработаешь. Больше будет суеты и нервов, чем эффективной торговли, но другого не остается.
Нет сейчас сильного тренда, на котором можно комфортно прокатиться и заработать много профита. Остается либо торговать на коротких временных отрезках, пытаясь поймать небольшие ценовые изменения, либо завязать с торговлей на какое-то время и не тратить свою жизнь по пустякам.
Я постепенно склоняюсь ко второму варианту, то есть просто взять паузу в активной торговле, а на происходящее на рынках просто посмотреть со стороны. Всех денег не заработаешь, а вот язву на нервной почве, когда тратишь нервы и силы по пустякам, заработать вполне реально.
P/S – Пока не буду делать подробный разбор по акциям. Сам я активно торговать не планирую. Поэтому делать прогнозы по активам, которыми не собираюсь торговать – это тратить в пустую свое и чужое время. Надеюсь, что мои постоянные читатели меня поймут.
Полагаю, что на будущей неделе, диапазон колебаний по фьючерсу на индекс РТС (RTS-9.23) останется в рамках 97200 – 103100. Ключевое сопротивление будет на уровне 100800, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-9.23) останется в рамках 273000 - 281800. Ключевая поддержка будет на уровне 276000
СПАСИБО за внимание и комментарии!
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции»
YouTube-канал "Venture Investment"