К середине сессии Мосбиржи (12.07.23) лидером роста оказались расписки X5 Retail Group (+4,38%). А уже на следующий день +12,76%. Это прекрасный повод поговорить о том, что актуальное для частных инвесторов вообще происходит на рынке депозитарных расписок последние пару недель. У нас в гостях аналитик ГК ZERICH Александр Тимофеев:
Случилось две вещи. Первая – доллар укрепился против рубля, что крепко затормозило сделки. Потому что конечный покупатель всех депозитарных расписок – это пребывающий на территории России клиент. Соответственно, все ведущие брокеры продают ему за рубли. И рост «недружелюбного» курса на 10-15% приводит к тому, что у оптовиков начинает ломаться экономика, приходится пересматривать предложение.
«По состоянию на 11 июля сложилась следующая картина. Рынок сжался, потому что крупные брокеры не понимают – текущий курс к нам пришел надолго и следует пересматривать все ключевые предложения в сторону увеличения цен? Что сопряжено с сокращением продаж и ростом издержек. Поскольку себестоимость сильно выходит за 50% и приближается к 60-70%. Либо курс откатится, и ситуация выровняется?», - делится эксперт.
Второе - одновременно за рассматриваемое время предложение было серьезно пропылесосено, и то, что сейчас предлагается к покупке, можно условно разделить на три части:
1) Отдельным пластом идет все, связанное с ОФЗ и вообще с евробондами. Там ситуация за две недели никак не изменилась. Рынок готов выкупать, как только правила игры станут чуть более понятными.
2) Это расписки, которые всем интересны, но присутствуют на рынке, скорее, теоретически. Их придерживают. Это три бумаги – Тинькофф, Яндекс и Ozon.
3) Последний тип бумаг покупателям гораздо менее интересен, поскольку их дальнейшая судьба не очень понятна - это все остальные расписки.
Депозитарные расписки иностранного эмитента на акции TCS Group (TCSG), а, проще говоря, «Тинькофф».
Здесь есть серьезные ожидания, что это будет первая компания, которая проведет редомициляцию.
Эта история должна закончиться до Нового года. И, более того, внутри сегодняшних мотивационных пакетов есть вопросы дивидендов, и это напрямую завязано на возвращение Тинькоффа в родную гавань. «Второй стимул – у Тинькоффа сменился собственник, который пребывает в РФ и планирует собрать неплохой доход компании за последний год», - рассуждает аналитик ГК ZERICH. Даже похоже, что сейчас эти расписки начнут скупаться «за любую цену».
Депозитарные расписки Яндекс – здесь ситуация еще более понятная. Есть полная уверенность рынка, что в момент, когда произойдут все пертурбации с его акциями, будет предложен buyback. Поэтому цена Яндекса только растет.
Депозитарные расписки Ozon – по версиям ряда брокеров они могут быть с целью создания рыночного мегамонстра, объединенного с HeadHunter.ru и Циан в российской юрисдикции».
Данная статья не является инвестиционной идеей, является лишь личным мнением эксперта, мнение канала может с ним не совпадать. Понравилась статья? Ещё больше эксклюзивов читайте в нашем телеграм-канале.