Многие другие объясняли, почему инфляция является неотъемлемой частью статус-кво. Проще говоря, почему инфляция необходима:
1. Наша экономика и финансовая система полностью зависят от расширения кредита. Банки зарабатывают деньги, выдавая новые кредиты, а финансисты зарабатывают деньги, покупая и продавая долговые обязательства и инструменты, которые используют заемные средства. Потребители могут покупать в кредит только дорогостоящие товары.
В качестве мысленного эксперимента давайте рассмотрим, что произошло бы с экономикой и финансовой системой США, если бы кредит был объявлен вне закона и экономика была рынком, рассчитанным только на наличные. Правительство не могло справиться с дефицитом, занимая деньги, никто не мог купить автомобиль, кроме как за наличные, банки больше не могли выдавать 19 долларов новых кредитов на каждый 1 доллар наличных, которые у них были.
Мы все знаем, что произойдет: экономика и финансовая система потерпят крах. Представьте себе ужасы жизни исключительно на заработки и необходимости кропотливо копить наличные, чтобы купить машину или дом.
2. Проблема с долгом заключается в начислении процентов. Чем больше мы занимаем, тем больше процентов мы должны. Если наш доход не растет, в какой-то момент весь наш дискреционный доход - то, что остается после уплаты налогов и предметов первой необходимости, - направляется на обслуживание долга, и мы не можем занимать больше. В этот момент экономика скатывается в рецессию.
3. Существует несколько способов обойти это встроенное ограничение на расширение кредита:
A. Правительство может занимать триллионы долларов и отдавать на расходы все оставшиеся 80% наличности домохозяйства. Проблема здесь в том, что на государственный долг также начисляются проценты, и в конечном итоге это ограничивает государственные заимствования и расходы.
B. Центральный банк может снизить процентные ставки почти до нуля, чтобы потребители могли высвободить доходы, рефинансируя старые долги по значительно более низким процентным ставкам.
C. Центральный банк может значительно увеличить выпуск валюты и кредитов (он же "ликвидность"), чтобы вызвать инфляцию, увеличивая количество товаров и услуг в погоне за валютой и кредитами.
Инфляция медленно снижает долговое бремя за счет повышения заработной платы при сохранении долга неизменным. Например, в те времена, когда 2000 долларов в месяц были достойной зарплатой, ипотека на жилье в размере 600 долларов в месяц накладывала строгие ограничения на расходы семьи.
Перенесемся на два десятилетия "скромной" инфляции, и средняя заработная плата за полный рабочий день удвоится и составит более 4000 долларов в месяц. Вуаля, выплата по ипотеке осталась прежней (или, возможно, была сокращена за счет рефинансирования), и теперь ежемесячная сумма в 600 долларов не является большим бременем. Фактически, ежемесячная сумма на покупку нового пикапа больше, чем ипотека на жилье.
В по-настоящему устойчивой экономике заработная плата росла бы только с повышением производительности. Учитывая, что рост производительности составляет около 1% в год, это скромное и неравномерно распределенное увеличение доходов. Системная инфляция - гораздо более надежный и широко распространенный способ снижения бремени существующего долга.
Предварительные расчеты, основанные на официальной инфляции, показывают, что 2/3 повышения заработной платы обусловлено инфляцией и, возможно, 1/3 или меньше является результатом повышения производительности.
Теперь мы видим, почему инфляция абсолютно необходима для экономики и финансовой системы, зависящей от кредита. Без инфляции потребители и государство вскоре исчерпают свои доходы и не смогут занимать и тратить больше.
Как насчет вкладчиков, спросите вы? Ими жертвуют, чтобы поддержать инфляционное снижение стоимости валюты. Как только процентные ставки были снижены, чтобы позволить больше занимать и тратить (известные как финансовые репрессии), вкладчики не могут оставаться вровень с инфляцией, если они не берут на себя риски спекуляции акциями, жильем, предметами коллекционирования и т.д.
Финансовые репрессии в целях поддержания инфляции неизбежно подпитывают спекуляции. Постоянный спад инфляции в эпоху низких процентных ставок заставляет всех брать на себя риски, с которыми мало кто готов справиться.
Инфляция наказывает простых людей двумя способами: она снижает ценность их труда, основного источника их дохода, и заставляет их играть в спекулятивные пузыри, где у сверхбогатых на руках все карты с высокой стоимостью.
Но без инфляции экономика и финансовая система рухнут. Таким образом, медленная эрозия нижних 80% - это системные издержки поддержания экономики и финансовой системы, зависящей от кредита. Зависимость роста кредитования от инфляции порождает победителей и проигравших, но, эй, может быть, вы крупно выиграете в рулетку на фондовом рынке.
Эта зависимость от спекуляций, чтобы не отставать от инфляции, имеет еще одно пагубное последствие: она стимулирует отвлечение капитала и талантов в спекуляцию, а не в инвестиции, повышающие производительность. Итак, пока капитал гоняется за химерой искусственного интеллекта на фондовом рынке, скрипучая, устаревшая электрическая сеть страны, которая является основой всего, на что делают ставку спекулянты фантастической экономики, продолжает свой путь к краху.
Но ничто в финансовой сфере не является постоянным, и поэтому в конечном итоге глобальные риски возрастают, а доходность капитала требует превышения нуля. Это повышает доходность облигаций и стоимость кредита, ограничивая заимствования. Расточительная экспансия валюты и кредита также в конечном итоге порождает инфляцию в реальном мире, поскольку дефицит соответствует денежной экспансии: слишком много "денег" гоняется за ограниченным количеством товаров и услуг.
Как только инфляция усиливается, система начинает рушиться, поскольку растущие процентные ставки сдерживают заимствования. Центральные банки и частные банки могут выдавать новые кредиты, но если немногие могут позволить себе занимать больше, экономика скатывается по спирали в рецессию.
С ростом ставок источник дохода в виде рефинансирования отключается.
Экономике "Златовласки" последних 30 лет способствовали дефляционные силы глобализации и обширная экспансия кредита, также известная как финансиализация. Оба эти фактора превзошли все ожидания и обращаются вспять. Глобализация больше не снижает издержки, и все под солнцем уже превращено в товар и финансизируется. Больше нет "свободных денег" (или чего-либо бесплатного), ожидающих, чтобы их использовали.
Инфляция в реальном мире сокращает дискреционные расходы, оставляя меньше средств для обслуживания дополнительных заимствований. Постпандемическое расточительство в стиле "мести" привело к истощению сбережений, и поскольку все спекулятивные пузыри в конечном итоге лопаются, неизбежный крах "Пузыря всего" приведет к тому, что "эффект обратного богатства" усилится.............
вкратце, вот проблема: система функционирует только при умеренной инфляции "Златовласки", но это больше невозможно, учитывая меняющиеся тенденции глобализации, финансиализации, инфляцию в реальном мире и растущие глобальные риски. Это оставляет тех, кто отвечает за систему статус-кво, которая приносит пользу немногим за счет многих, без какого-либо устойчивого выбора, кроме как продолжать делать то, что потерпело неудачу, пока это не потерпит сокрушительный крах.
Иными словами, искажение всей экономики и финансовой системы финансовыми репрессиями породило десятилетия ложных сигналов: система постоянна и устойчива, экономика остается эффективной вечно, мы можем "самостоятельно найти выход из любой проблемы" и так далее.
В конце концов экономисты переводят стрелки на 11, и ничего не происходит. Их предположительно богоподобные силы раскрываются как простой обман, как только вмешивается реальный мир. То, что было принято за сильные сигналы, оказывается шумом.
Ч. Смит.