Investing.com — В последнее время настроения экспертов в отношении дальнейшей динамики американского фондового рынка значительно улучшились, хотя при этом многие экономисты по-прежнему ожидают рецессии в стране, и если не в этом, то в течение следующего года, пишет Business Insider.
Поводом для пессимизма служат такие факторы, как: падение опережающих индикаторов, инверсия кривой доходности и снижение сбережений потребителей.
Несмотря на рост почти на 30% по сравнению с минимумом середины октября, в течение следующего года экономику США все-таки может поразить рецессия, как опасаются специалисты. Они выделили 5 причин для беспокойства, хотя иная точка зрения признает наличие определенного оптимизма, в частности, у Эда Ярдени, известно ветерана рынка.
1. Падающие опережающие индикаторы
Индекс опережающих экономических индикаторов достиг рекордного максимума в декабре 2021 года, а в мае этого года он упал на 9,4%. Обычно индекс правильно предсказал предыдущие восемь рецессии с опережением в течение 12 месяцев. Но по словам Ярдени, он может быть необъективным, поскольку производственному сектору экономики придается большее значение, чем сектору услуг.
2. Инверсия кривой доходности
Перевернутые кривые доходности показывают мнение инвесторов: ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в конечном итоге приведет к кредитному кризису и рецессии. Этот признак часто применяется для предсказания будущих рецессий. Ярдени считает, что инверсия имела место еще прошлым летом. Она сумела правильно предсказать банковский кризис, который произошел в марте. Но на этот раз ФРС очень быстро отреагировала на кризис путем предотвращением массовых изъятий депозитов из банков и разрастания кредитного кризиса в масштабах всей экономики.
3. Снижение денежной массы
Резкое снижение роста денежной массы привело к беспокойству некоторых экономистов, так как ФРС уже достаточно ужесточила свою денежно-кредитную политику, чтобы это вызвало рецессию. Но в ответ Ярдени заявил, что беспокоиться не о чем, так как в прошлом уже имелись подобные прецеденты. Так, денежная масса, измеряемая M2, выросла в мае этого года на $130,9 млрд после падения за предыдущие 9 месяцев на $1,0 трлн. Она составляла рекордное значение в июле 2022 года, но снизилась на 4,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение M2 последовало за ростом на $6,3 трлн с января 2020 года до рекордного максимума. M2 по-прежнему остается примерно на $2 трлн выше своего предпандемического тренда.
4. Исчерпание избыточных сбережений домохозяйств
Пандемические избыточные сбережения домохозяйств могут быть полностью исчерпаны к концу этого года, что сократит потребительские расходы. Но по мнению Ярдени, 12-месячную скользящая сумма личных сбережений предполагает, что у потребителей осталось еще много избыточных сбережений, от $1,0 до $2,0 трлн в конце первого квартала.
5. Ужесточение денежно-кредитной политики
Повышение процентной ставки происходило 10 раз за последние 14 месяцев, и это самый быстрый рост за всю историю. Также ФРС ежемесячно сокращает свой баланс примерно на $100 млрд. Ярдени не видит в этом также оснований для тревоги, так как жесткой политике ФРС до сих пор соответствовала стимулирующая налогово-бюджетная политика, которое исторически применялось в конце рецессии.
— При подготовке использованы материалы Business Insider
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».