БКС провела конференц-колл для институционалов с ММК #MAGN. У компании большие планы, так что аналитики БКС подтвердили свою рекомендацию о покупке бумаг с возможной прибылью в 35%.
У ММК большие ожидания от второго квартала
Компания уверена, что сможет похвастаться высокой загрузкой мощностей и сильными результатами. Ведь ММК исторически была сфокусирована на внутреннем рынке, а сегодня это мощное конкурентное преимущество.
По данным ММК, потребление стали в России за первые четыре месяца 2023 года выросло на 4,5%. Кроме того, сокращение экспорта из России в прошлом году освободило часть спроса для внутренних игроков. В то же время, конкуренты тоже переориентируются из за падения экспорта, поэтому борьба за внутренний рынок усиливается.
От 2023 года тоже хорошие ожидания
ММК ждет роста показателей по итогам года за счет инфраструктурных проектов, высокого спроса со стороны автопрома и машиностроительной отрасли. Компания также сообщает о росте цен на горячекатаный прокат на внутреннем рынке: с начала года он вырос на 19%, в то время как экспортные цены снизились на 3%.
Финансовых результатов за прошлый год компания не предоставляла, но заявляет, что у нее сильный баланс.
Временный приоритет ММК — инвестиции. Все свободные средства сейчас идут туда, чтобы минимизировать удар от возможных вторичных санкций на компанию. Тем не менее, ожидается, что ММК вернется к выплатам дивидендов в ближайший год. Свободный денежный поток ММК остается высоким, составляя 13–14% от капитализации.
БКС ожидает, что доходность, накопленная за все периоды, за которые дивиденды не платились, может превысить 25%. Хотя крупные разовые выплаты маловероятны, аналитики предполагают постепенный рост дивидендов. В ближайшие кварталы ожидается несколько катализаторов для роста котировок ММК: возврат к раскрытию отчетности, рост цен на сталь в Китае и возобновление выплат дивидендов в отрасли.
Кстати, глава Северстали #CHMF тоже заявил, что "дивидендная передышка не будет длиться вечно", но никаких сроков не назвал.
А проблемы есть?
Metallurji, актив компании в Турции, столкнулся с падением спроса из-за девальвации лиры и высокой инфляции. Завод работает на 50–70% от полной мощности и импортирует сырье. Это привело к снижению прибыли самого завода, но его вклад в общую прибыль ММК остается относительно маленьким.