Как определить требуемую норму доходности для частной компании или проекта? Этот вопрос часто задают наши студенты.
Требуемая норма доходности - это процентный показатель, который инвестор желает получать в годовом выражении.
При оценке публичных компаний часто используются стандартные методы, такие как CAPM (Capital Asset Pricing Model) и BYPRP (Bond Yield Plus Risk Premium).
Однако на практике расчет требуемой нормы доходности для стартапов и проектов проще. Часто инвесторы выражают свои ожидания конкретными числами, например: "Я хочу получить в три раза больше вложенных средств за три года". Это простой способ формулировки ожиданий, даже для людей без финансового образования, часто используемый в инвестиционных фондах.
Как перевести такие ожидания в математический вид? Для этого нужно преобразовать числовое значение в проценты. Затем проценты могут быть использованы для финансовых расчетов и построения финансовых моделей.
Мы можем использовать формулу аннуитетных платежей для простого расчета.
У нас имеются следующие данные:
- Начальная стоимость (Present Value) = 100
- Мы стремимся получить увеличение в 5 раз (5X) за 5 лет
Таким образом, будущая стоимость (Future Value) составит 100 × 5 = 500.
Для определения требуемой нормы доходности необходимо решить следующее уравнение:
Упростим выражение:
Следовательно, после решения уравнения, получаем значение i = 0.38, что означает, что требуемая норма доходности равна 38%.
Это означает, что для того, чтобы превратить 100 рублей в 500 рублей за 5 лет, инвестиция должна приносить в среднем 38% годовых.