Центробанк Турции повысил процентную ставку впервые с 2021 года

Центральный банк Турции, как и ожидали многие мировые аналитики, резко повысил процентную ставку на заседании 22 июня - первом после назначения новой главы ЦБ Хафизе Гайе Эркал и переизбрания президента Реджепа Тайипа Эрдогана на новый срок. Повышение учетной ставки в стране произошло впервые с марта 2021 года, она увеличена с 8,5% до 15%. Но вопрос о том, свернула ли турецкая денежно-кредитная политика с экспериментального пути на консервативный, пока открыт.

Как следует из заявления ЦБ Турции, речь идет не об однократном повышении ставки, а о начале цикла ужесточения монетарной политики, чтобы обуздать высокую галопирующую инфляцию. Последующие решения турецкого ЦБ по ставке будут направлены на достижение цели по инфляции в 5%.

Турецкая монетарная политика в последние годы характеризовалась крайне высокой степенью вмешательства в нее президента и по сути была своего рода экономическим экспериментом. ЦБ постоянно понижал процентную ставку (с 19% в марте 2021 года она опустилась до 8,5% в феврале 2023 года) для разгона экономической активности в Турции через дешевый кредит. По мнению Эрдогана, высокие ставки в экономике, во-первых, не способны остановить инфляцию, во-вторых, слишком активно привлекают спекулятивный иностранный капитал.

Турецкая лира обесценилась к доллару за два года в три раза

На практике обратной стороной низких процентных ставок в Турции при одновременной эмиссии лиры стала очень высокая инфляция и девальвация национальной валюты. В мае годовая (к маю 2022 года) инфляция в Турции составила почти 40%. В 2022 году инфляция в Турции достигла 64,27%, в 2021 году - 36,1%. Турецкая лира с 2021 года обесценилась к доллару ровно в три раза. Но ВВП Турции в 2022 году вырос на 5,6%, в 2021 году - на 11%.

Курс лиры к доллару после повышения ставки в четверг снова начал снижаться и упал до исторического минимума в 24 лиры. "ЦБ Турции пошел на меньшее повышение ставки, чем ожидал рынок (прогнозировалось повышение до 20%, а рядом аналитиков - и до 40-50%. - "РГ"). Это классическое поведение валютного рынка в таких случаях. Разочарованные инвесторы продают лиру и турецкие активы", - пояснил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он отметил, что ставки 15% недостаточно, чтобы справиться с инфляцией в почти 40%, а меньший шаг подъема ставки может вызвать сомнения у инвесторов в том, что ЦБ Турции действительно вернется к консервативной монетарной политике.

"Относительная политическая стабилизация в Турции позволяет предоставить больше свободы действий ЦБ и Минфину. Реализуются стандартные монетаристские меры: повышение ключевой ставки - снижение объемов кредитования - замедление роста денежной массы, а значит, и снижение инфляции. Мера эффективная, но имеющая побочный эффект - замедление темпов роста экономики", - говорит доцент кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г. В. Плеханова Михаил Гордиенко.

По мнению Васильева, потенциальное замедление роста турецкой экономики после повышения ставки может негативно сказаться на объемах потребления российского сырья. При этом уменьшение импорта энергоносителей и продовольствия, вероятно, будет небольшим, указывает он. "С другой стороны, повышение ставки в Турции поможет замедлить инфляцию. В результате может снизиться уровень импортируемой в Россию инфляции. Чем ниже рост цен в странах - торговых партнерах РФ, тем, при прочих равных, ниже инфляция и процентные ставки в России", - заключает аналитик.