«А король-то голый!» – только инвесторы осознали, что «ягодки» еще впереди, как европейские рынки выдохлись.
Так, если
– индекс S&P 500 вырос за последний месяц на 5,2%,
– Nasdaq – на 8,2%,
– то Euro Stoxx 50 упал на 0,5%,
– Stoxx 600 – на 1,5%.
Кто же ограбил быков?
Главным образом, ЕЦБ.
– Борьба регулятора с инфляцией не только замедлила экономику, но и привела к скачку расходов на обслуживание долга.
– В то же время способность генерировать дополнительную прибыль снижается.
– Инвесторы неохотно идут на рефинансирование.
К тому же негативный эффект от высоких процентных ставок еще толком не успел сказаться на экономике, да и с ястребиной монетарной политики, судя по высказываниям Кристин Лагард, не покончено.
Как выживут в таких условиях компании-зомби, пока неясно. Согласно исследованию Alvarez & Marsal, труднее всего придется
– потребительскому сектору,
– индустрии СМИ и развлечений,
– энергетическому,
– коммунальному секторам.
Что же, по крайней мере, энергетический кризис закончился…
Или..? Хотя цены на газ в Европе упали ниже $370, глава энергического регулятора Германии Клаус Мюллер предупредил, что перебои в поставках вернут тему в повестку дня.
Что дальше?
С фундаментальной точки зрения, проблем у старушки Европы хоть отбавляй, даже без оговорки о замедлении темпов роста в Китае и США. В отсутствие новых стимулов роста или пересмотра монетарной политики ЕЦБ отток капитала с европейского фондового рынка может ускориться.
Telegram канал автора:https://t.me/s/bitkogan