УК Парус каждый месяц присылает своим инвесторам красивенький отчет. В нем УК пишет сколькими активами инвестор владеет, сколько дивидендов получил и как увеличилась стоимость портфеля за последний месяц. Выглядит это очень красиво. Но есть в этом отчете и другие цифры на которые интересно взглянуть и проанализировать их. Именно это я сегодня и хочу сделать.
Небольшое отступление
Хочу немного пояснить момент с кредитным плечом в фондах поскольку он будет важен для понимания почему фонд может безболезненно выпускать новые паи не размывая долю существующих. Изначально УК Парус взяла кредит на покупку недвижимости, а затем начала продавать свои паи. По каким-то фондам большая часть кредита не погашена и УК выпускает новые паи. По каким-то фондам выпуск паев уже прекращен.
Деньги получены за паи идут на погашение кредита. То есть по сути УК сейчас по некоторым фондам замещает кредитные средства деньгами инвесторов. А по некоторым фондам выпуск новых паев не идет и они дорожают только за счет того, что инвесторы продают и покупают их.
Стоимость имущества
Начну с самого главного со стоимости имущества приобретенного фонда и ее сравнения с текущей стоимости паев. Ведь если стоимость паев выше, чем стоимость имущества, в случае закрытия фонда инвесторов ждет неприятный сюрприз: при продаже помещений УК сможет выплатить меньше денег на пай, чем его текущая стоимость на бирже. Вот табличка из презентации фонда.
Приведу сколько сейчас стоят паи на бирже:
- Парус-Озон - 8120 рублей;
- Парус-СберЛогистика - 1200 рублей:
- Парус Нордвей - 1187 рублей;
- Парус Логистика - 980 рублей.
Беру в руки калькулятор и начинаю считать:
- Парус-Озон: стоимость имущества по оценке фонда 2 428 210 000 рублей, стоимость фонда на бирже умноженная на количество паев: 8120 х 197351 = 1 602 490 120 рублей или 66% от оценочной стоимости недвижимости;
- Парус-СберЛогистика: стоимость имущества по оценке фонда 1 888 074 000 рублей, стоимость фонда на бирже умноженная на количество паев:1200 х 1 350 420= 1 620 504 000 рублей или 86% от оценочной стоимости;
- Парус-Нордвей: стоимость имущества по оценке фонда 5 935 741 000 рублей, стоимость фонда на бирже умноженная на количество паев:1187 х 2 719 078=3 227 545 586 рублей или 54% от оценочной стоимости;
- Парус Логистика: стоимость имущества по оценке фонда 7 891 380 000 рублей, стоимость фонда на бирже умноженная на количество паев:980 х 3 782 319 = 3 706 672 620 рублей или 47% от оценочной стоимости.
Получается, что пока только стоимость паев фонда Сбер-Логистик близка к стоимости имущества. Все остальные паи пока торгуются значительно ниже чем их оценочная стоимость. Но в то же время надо понимать, что фонд показывает "оценочную стоимость", которую ему насчитали независимые аудиторы. Но не факт, что если что, он сможет быстро реализовать имущество за данную цену. Но тот факт, что фондам еще есть куда дорожать меня немного радует.
Популярность у инвесторов
Из-за наличия кредитного плеча фонды от УК Парус доступны только квалифицированным инвесторам. Это значительно сокращает круг лиц, которые готовы инвестировать в данные активы.
Оказывается, что в фонды данной УК инвестирует не так уж и много инвесторов. Паи самого свежего фонда Логистика купили пока только 816 человек, в Нордвее сидит больше всего, но всего лишь 1907 человек. Так что фонды УК Парус никак нельзя назвать народными. До ПНК Рентал им конечно очень далеко.
Интересно будет посмотреть статистику фондов за июнь, ведь в конце мая многие инвесторы получили выплаты от ПНК Рентал и начали их реинвестировать. На начало июня пришелся бурный рост стоимости некоторых паев от УК Парус, видимо кто-то еще зашел.
Умеют считать доходность
Доходность владельцев фонда складывается из двух составляющих:
- Дивидендного потока;
- Прироста стоимости пая.
Только недавно я рассказывала на своем канале о том, что вообще говоря доходность от инвестиций в актив правильно считать только тогда, когда он продан. Потому, что цена активов постоянно меняется. Может получиться так, что сегодня они подорожали на 50%, а завтра они возьмут и подешевеет на 60%, и что толку от роста цен, если я не успею им воспользоваться?
А вот эта картинка из презентации меня умиляет. Они не только посчитали доходность не проданного актива, но еще и аппроксимировали ее на год! Моя доходность получилась аж 49% годовых.
Я понимаю, что я сама иногда балуюсь такой аппроксимацией. Только вот я отдаю себе отчет, что это не реальный доход, а ориентир для сравнения, а они даже приписку не сделали для тех, кто не понимает.
Если подводить итоги моего инвестирования в фонды Парус, то пока я довольна. Мне нужен был стабильный денежный поток - я его получила. Я слежу за ростом стоимости пая, пока цена всех паев на бирже ниже чем оценочная стоимость недвижимости, я спокойна. Что будет дальше - не знаю. В целом я оставляю за собой право выйти из данных паев, но пока продолжаю наращивать их число в моем инвестиционном портфеле.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.
