06.06.2023г Минфин России опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета за январь-май 2023 года и пришел к заключению, что текущая динамика поступления ненефтегазовых доходов и финансирования расходов свидетельствуют о продолжающейся нормализации исполнения федерального бюджета в течение января-мая текущего года и в целом соответствует параметрам закона о бюджете (№466-ФЗ от 5 декабря 2022).
Диаграмма ниже показывает, что ненефтегазовые доходы бюджета в первые 5-ть месяцев 2023г выросли на +9,1% относительно аналогичного периода 2022г и находятся выше плановых показателей бюджета. При этом нефтегазовые доходы бюджета существенно просели на -49,6% относительно нефтегазовых доходов 2022г, или находятся примерно на уроне -12% относительно планового показателя 2023г. Напомню, что план доходов бюджета на 2023г составляет 26,13 трлн рублей, из которых 17,19 трлн рублей – это ненефтегазовые доходы и 8,939 трлн рублей - нефтегазовые.
Нефтегазовые доходы бюджета 2023г
Снижение нефтегазовых доходов в 2023г связано с высокой базой сравнения 2022г, снижением цен на нефть марки Юралс на -32,3% (см правую диаграмму выше) относительно среднегодовых цен 2022г и сокращением объемов экспорта природного газа. Следует отметить, что базовые нефтегазовые доходы за период январь-май 2023г превышают на +18,6% аналогичный показатель 2022г и находятся в около плановых значениях Бюджета РФ 2023г (см диаграмму ниже). Нефтегазовые доходы бюджета в 8,939 трлн рублей состоят из базовых нефтегазовых доходов – 8,0 трлн рублей и дополнительных нефтегазовых доходов 939 млрд рублей.
Дополнительные нефтегазовые доходы по итогам 5-ти месяцев показали отрицательное значение -419,3 млрд рублей и находились в плюсе только в марте 2023г с показателем +12,7 млрд рублей (см диаграмму ниже).
Однако текущие прогнозы по ценам на нефть марки Брент находятся в значениях $82 - $86 за баррель на декабрь 2023г и $92 - $96 для 2024г с учетом последних решений ОПЕК+ по сокращению добычи нефти. Эксперты прогнозируют рост спроса на нефть, до 60% которого приходится на ускоряющуюся экономику Китая, а также в связи с ускоренным ростом внутреннего спроса на бензин и дизель в Индии. Кроме того, США ранее анонсировали о желании начать заполнение стратегического запаса нефти, а Индия – стремиться увеличить стратегические запасы нефти. Рост цен и спроса на нефть будут снижать дисконт на российскую нефть Юралс.
Следует отметить начавшийся медленный рост цен на газ, который с приближением осени будет ускоряться. Факторы роста цен на энергоносители будут способствовать росту нефтегазовых доходов Бюджета.
Ненефтегазовые доходы бюджета 2023г
При существующей динамике роста ненефтегазовых доходов – этот показатель по итогам года должен достигнуть уровня 17,63 трлн, вместо плановых 17,19 трлн. Но необходимо так же учитывать планы Правительства РФ по дополнительным доходам в Бюджет, связанные с «добровольными» взносами предприятий на 300 млрд рублей (налог на сверхприбыль).
По итогам мая 2023г наблюдается рост экономической активности (ускорение экономики). По данным ЦБ РФ объем входящих платежей, проведенных через платежную систему Банка России, за май 2023 года был выше среднего уровня I квартала 2023 года на 11,0%.
При этом на счет, текущий операций платежного баланса Российской Федерации в январе — мае 2023г не поступили средства российского экспорта нефтепродуктов в Индию. В индийских банках по различным оценкам экспертов могут находиться до $20 млрд (в рупиях) экспортной российской выручки, которая до сих пор не поступила на счета российских предприятий и оказывает давление на прибыль экспортеров. При решении вопроса конвертации рупия – мы увидим рост профицита торгового баланса и чистой прибыли экспортеров.
Резюмируем:
По итогам 2023г ненефтегазовые доходы могут достичь показателя 18,0–18,1 трлн рублей, превысив плановые показатели Бюджета (17,19 трлн).
Нефтегазовые доходы во второй половине года смогут увеличиться на 15-20% относительно первого полугодия. При негативном сценарии – нефтегазовые доходы Бюджета по итогам 2023г составят 8,1 трлн рублей, при позитивном сценарии – достигнут плановых значений Бюджета 8,94 трлн рублей.
Таким образом, доходы федерального Бюджета будут достигнуты при любом сценарии. Учитывая, что часть бюджетных доходов 2023г поступят в 2024г итоговые доходы Бюджета 2023г превысят уровень 27,0 трлн рублей.
Олег Бакун, DBA
P.S. Буду благодарен Вам за лайки и комментарии!
Дзен: ссылка
Телеграмм: ссылка