Я решил поделиться с вами опытом покупки мусорных облигаций, думаю это будет интересно, так как в интернете мало практической информации на эту тему. Эх, как бы мне в свое время помогла бы такая статья.
Помню как на протяжение всей моей эпопеи у меня было ощущение неизвестности и страха.
Тема акций освещена широко, но по облигациям как я и говорил, мало практической информации. Сам я торгую акциями и на часть средств покупаю облигации.
Мне захотелось взять высокодоходные облигации и я начал искать подходящий вариант. Я понимал что рискую, но для меня было важно получить данный опыт и понять как все происходит на деле.
Я нашел англоязычный сервис по поиску облигаций и потом сверял их на наличие у себя в терминале. Мой поиск остановился на облигациях компании Revlon.
Кто бы не хотел получать по 20-30% годовых?
Пожалуйста, все к вашим услугам, на рынке имеются высокодоходные облигации, но в чем подвох и почему нельзя их купить, а если купите, то во что вам это обойдется?
Это мы и узнаем…
Revlon, вроде как крупная, известная компания, которая занимается косметикой. Вот я и решил взять ее облигации, почему бы и нет?
Не будем останавливаться на тонкостях подбора облигаций.
По началу мною было приобретено несколько облигаций. Все было хорошо, цена и доходность колебались не сильно, а я получал свои купонные выплаты.
Потом начался ковид.
Рынки обвалились и я решил усредниться по облигациям. Доходность была более 50%!
У самой же компании и до ковида были проблемы с чистой прибылью и большие обязательства. Основной владелец компании был миллиардер Ron Perelman, он пытался вытащить компанию из дефолта. На определенный период доходность по облигациям выровнялась, но была по прежнему высокой на уровне 40%.
Вскоре было понято, что дефолт неизбежен. Руководство сделало ставку на сохранение компании.
Поэтому был принят план Chapter 11
В США есть 2 основных плана банкротства для бизнеса
- Chapter 7 полная ликвидация.
- Chapter 11 план по выходу из банкротства.
По плану chapter 11, как правило текущие выплаты по обязательствам прекращаются до выхода из банкротства (но мне по-прежнему приходили выплаты по купонам).
Вы должны понимать, что банкротство - это сложный процесс связанный с судебными тяжбами и у него есть свои заинтересованные стороны, которые могут идти в конфликте с друг-другом.
Заинтересованные стороны:
- Акционеры
- Держатели облигаций
- Кредиторы
Акционеры находятся в самом плохом положение. Потому как компания сначала должна расплатиться по своим обязательствам перед кредиторам и должниками. Держатели облигаций так же находятся в незачищенном положение.
Если компания выбирает ликвидацию, то ее имущество будет продано, тогда акционеры могут расчитывать на вырученные средства от продажи активов, если они останутся после всех выплат. (В том числе после погашения облигаций)
План для Revlon
- Акционерный капитал ликвидируется и компания переходит к кредиторам.
- Держателям облигаций обещают возместить в полном размере долг новыми акциями, то есть они станут акционерами.
Как происходит процесс
Все вопросы решаются путем голосования и через суд, где утверждается план и расходы на необходимые процедуры. Вы должны понимать, что эти деньги тоже должен кто-то заплатить и это немаловажный вопрос.
Хронология
- В июне 2022 было принято решение о банкротстве, а в начале мая 2023 был принят и начал осуществляться план. То есть процедура продлилась меньше года, что очень хорошо, все суды были выиграны в поддержку плана.
- Если компания выбирает ликвидацию, то ее имущество будет продано, тогда акционеры могут расчитывать на вырученные средства от продажи активов,останутся после всех выплат. (В том числе после погашения облигаций)ь в США. Но вы можете не боятся брокер сделает все необходимое за вас.
- Акции компании падают и вскоре перестают торговаться на бирже.
- Облигациями можно торговать какое-то время. То есть вы могли бы купить их по хорошей цене.
- Держателем облигаций предложили ультиматум - они должны поддержать план по банкротству, если они хотят получить компенсацию.
- Зимой 2023 мне еще пришли выплаты по купону.
- В мае после окончательного принятия плана реструктуризации, мне на брокерский счет зачислили варант на акции.
Итог
На данный момент у меня имеется варант на определенное кол-во акций, но пока нет цены на акции и они не торгуются. Так как компания была реорганизована в LLC (аналог российского OOO).
Вы можете не беспокоиться по поводу своего участия во всем процессе, ваш брокер берет на себя все заботы. Это значит, что про вас не забудут и все необходимые данные указаны в определенных базах, согласно которым вы получите, то что вам причитается.