Данные Банка России говорят об устойчивом снижении профицита счета текущих операций платежного баланса России, обратил внимание «Коммерсант». По мнению аналитиков, одна из причин этого — переоценка поступлений от экспорта, что приводит и к повышенной волатильности курса рубля.
По оценке ЦБ, профицит счета текущих операций в январе — мае составил 22,8 млрд долларов против 123,8 млрд долларов год назад. Настолько заметная разница почти полностью обеспечена снижением профицита торгового баланса — на 99,6 млрд долларов. Если весной прошлого года импорт резко сократился, а экспорт рос, то с тех пор ситуация полностью развернулась, пояснил регулятор.
При этом в апреле ЦБ оценивал профицит счета текущих операций в 6,8 млрд долларов, а теперь — в 2,3 млрд долларов (оценка показателя в I квартале 2023 года за апрель — май всего понижена на 3,3 млрд долларов). Это может свидетельствовать как о заметно меньшем сжатии экспорта (либо восстановлении импорта), так и о точности соответствующих оценок регулятора в текущих условиях, отмечает «Коммерсант».
Что это значит для рубля
На этом фоне еще в апреле аналитики полагали, что в ближайшие месяцы курс российской валюты будет находиться в пределах 70–80 рублей за доллар. Но с конца мая он устойчиво превышает верхнюю границу этого диапазона.
Текущую динамику курса объясняют два фактора, считает Александр Джиоев из УК «Альфа-Капитал». Первый — отложенная реакция на предыдущую волну падения цен на нефть. Второй — недавнее решение Минфина продать больший объем юаней в новом отчетном периоде (продавая деньги из ФНБ, ведомство перекрывает недополученные от экспорта доходы).
«Это идет вразрез с рыночными ожиданиями, поскольку многие предполагали, что экспортные поставки вот-вот расширятся», — объясняет эксперт. По его словам, последнее может объяснять и заметное ухудшение ЦБ оценок профицита текущего счета в апреле.
Но кроме платежного баланса на курс ощутимо влияют и разовые факторы, отмечают экономисты Райффайзен Банка. Например, покупка валюты уходящими из России иностранными компаниями или конвертация валютной выручки экспортерами перед налоговыми или дивидендными выплатами.