Куда Банк России отправит рубль дальше? ⏰

Хочу прокомментировать несколько важных и актуальных событий.

Поговорим про:

- Сегодняшнее решение Банка России и его вероятные следующие действия

- Рубль и его перспективы летом

- Немного про бюджет

Начнем с Банка России.

Сегодня совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%. Вот официальный пресс-релиз.

Обязательно прочитайте мой разбор по ключевым ставкам, чтобы понимать как это влияет конкретно на вас. Часть 1 и Часть 2.

Что интересного в текущем решении и сказанном Набиуллиной на пресс-конференции?

- Ставка может быть повышена на ближайших заседаниях.

Это именно то, о чем я писал ранее (почитайте, чтобы понимать, как узнать что замышляет Банк России заранее). Судя по доходностям облигаций - рынок пока верит в эту вероятность.

- Произойти это может на фоне ускорения инфляции.

Одним из драйверов инфляции (его отметили в релизе первым) является текущее включение в цены ослабившегося рубля. В случае сохранения давления на РФ экспорт, низких цен на энергоресурсы и слабого рубля - мы можем увидеть реализацию инфляционных рисков и тогда Банк России может поднять ставку.

- Исходя из сказанного, можно предполагать, что при реализации инфляционных рисков ставку могут поднять примерно до осени. Цели по инфляции Банк России собирается выполнить в 2024, там и о снижении поговорим, но об этом пока рано делать выводы...

Теперь про рубль.

Как мы уже поняли - Банк России неоднократно отмечал слабость рубля, которая может сохраняться.

Однако, это не помешало Банку России посоветовать хранить сбережения в рублях. Но, это посоветовали широкому кругу лиц (как такой круг обычно действует - показывал тут), а экономически нам показали совсем иные сигналы…

Экономические данные показывают снижение внешнеторговых операций и снижение положительной разницы между экспортом/импортом капитала (как это работает - пояснял на “Экстренном Включении”). Вот данные. Это играет за ослабление рубля и итоги года могут оказаться хуже первоначальных ожиданий Банка России.

Вот цитата Набиуллиной:

“Для России все эти тенденции означают дальнейшее сжатие торгового профицита, что при прочих равных, через курс может действовать как проинфляционный фактор.”

Если посмотреть на свежие данные по бюджету, мы также увидим дефицит выше планов и снизившиеся нефтегазовые доходы (об этом отдельно писал тут).

Сложив все вместе, можно назвать текущую слабость рубля абсолютного логичной.

Более того, для бюджета она крайне выгодна, а сильный рубль может усугубить ситуацию с бюджетными доходами.

10 мая, когда рубль ненадолго окреп к 75-76 за доллар я отмечал этот момент как привлекательный для покупки и ожидал дальнейшего ослабления. Уже к 16 мая рубль вернулся к 80 за доллар. Сейчас доллар торгуется по 82,5 рубля.

Принимая во внимание факторы, которые я озвучил в этом посте и на которые ссылался в предыдущих - в течение лета рубль скорее будет продолжать выглядеть слабым, равно как и сейчас, с возможным ослаблением выше текущих цен.

Если ситуация не будет улучшаться, то можем и 85 потрогать. А так уровни апреля-мая тоже неплохи. На осень буду смотреть отдельно и делать новый материал, там могут быть изменения (в зависимости от происходящего в мире), в том числе в сторону укрепления...

Ни в коем случае не надо паниковать, конкретно сейчас я не вижу причин для драматического обвала рубля, но долгосрочно ему все равно скорее придется быть слабым.

Текущая ситуация - это еще одно напоминание о том, что НЕ нужно создавать ключевую часть своего капитала в рублях (о чем я регулярно говорю) и что нужно ходить на мои открытые эфиры, где ко всем этим событиям мы готовимся заранее.

⁉️А пока - напишите в комментариях, какой вы курс ждете по итогам лета?

Желаю всем хороших выходных!