Привет друзья и гости моего канала! 👋
Сегодня хочу поделиться текущими взглядами на наш рынок и на эмитентов из моего портфеля. В конце недели уезжаем всей семьёй в отпуск: буду отдыхать от всего этого казино рынка и новостей.
Разгрузочные дни бывают очень полезны, только сразу появляются мысли, что делать с портфелем: а вдруг что-то случится и всё упадёт, либо наоборот – скорее покупать на всю котлету, а то не успею потом. 🤔
И чтобы избавиться от этих мыслей и решил сформулировать в общих чертах свой взгляд на выбранных эмитентах.
Электроэнергетика
- Расчёт на сектор в том, чтобы в «шторм» котировки не сильно снижались. Т.е. хочу видеть более-менее стабильный боковик с регулярными какими-то дивидендами. В принципе пока к HYDR и IRAO вопросов нет.
- С FEES сложнее. Если реализуется сценарий, что не будет дивидендов N+ лет, то компания становится менее интересна. Доля небольшая, бежать продавать купленные акции пока не планирую, дождусь официальных решений от компании.
К тому же не знаю, брать или нет что-либо взамен, и что брать?
Тарифы уже повысили. Операционные показатели у промышленности не скажу, что растут, а именно промышленность в первую очередь даёт «заработок» ряду энергетиков. У другого ряда заканчиваются договора по ДПМ (договора о предоставлении мощностей), а у третьего не решены вопросы с иностранными акционерами. И т.д. Вопросов много, а ответы в тумане. Поэтому как себя поведут генерирующие и сбытовые компании в ближайшей перспективе непонятно. Чтобы выбрать кого-то в портфель надо иметь чёткое представление, каким образом компания будет зарабатывать. У меня его пока нет.
Нефтегаз
Несмотря на санкционные пакеты, наш нефтегаз выглядит неплохо: растёт и платит дивиденды. Если бы не решения ОПЕК+ по добровольным сокращениям добычи, картина была бы хуже. Нефть пока стабильна (стабильно не падает). Смущает, что все эти сокращения означают, что потребление в мире снижается.
Котировки газа тоже на минималках. Может ближе к осени начнётся какое-нибудь движение.
- Первый в списке идёт GAZP. Не компания, а инструмент! Основной негатив – это большой капекс, и отсутствие понимания о будущих рынках сбыта. Но есть некий гипотетический плюс, по крайней мере в моём понимании: компания в масштабах страны огромная. Думаю, если взять текущую стоимость акций и умножить на количество, то мы не получим даже половины стоимости всего, из чего состоит Газпром. Т.е. куда ниже падать-то!? А вот расти точно есть куда.
- NVTK, LKOH. По ним всё стабильно. У Новатэка наверно риски в реализации их инвестиционных программ. Лукойла ещё может коснуться санкционная повестка в части их оставшихся НПЗ в Европе.
- TATNP. АЗС в Турции или завод шин – это конечно неплохо, но долю в прибыли это даст не такую большую, и тут держит в напряжении геополитика и история с «Дружбой». Но пока качают, - это хорошо. Ещё осенью изменение демпфера, что может добавить давления на цену.
- ROSN. Там и Восток Ойл и прочие плюшки в части льгот. Если бы все предоставляемые возможности были использованы с умом, то была бы отличная компания. А так каких-то проблем, доступных общему взору, не наблюдается
- SNGSP. Тут, как всегда: всё скрыто и ничего не известно, но хотя бы не строят штаб-квартиры, попирающие серое питерское небо, а держат деньги в компании. Волнующий вопрос, что там с «кубышкой»? Может прояснят какие-нибудь отчёты ситуацию. Пока не верю как в её сильную растрату, хотя допускаю, что измениться что-то могло. Так и не верю, что её когда-нибудь потратят на инвесторов. По крайней мере не при нынешнем правлении. Поэтому в этой компании в первую очередь остаётся расчёт на обесценивание рубля.
Химия
Цены на удобрения снижаются, выручки и прибыли тоже, на индексе заметно, что такого бодрого роста как раньше уже нет. Но компании чувствуют себя вполне неплохо: сказывается отсутствие санкций.
- PHOR обещает продолжать платить дивиденды. KAZTP и AKRN не публикуют отчёты, но если экстраполировать результаты Фосагро на них, то видимо тоже снижение ряда показателей, но без резкого обвала.
- AKRN конечно интересно: он единственный из химиков сейчас не платит дивиденды. Думаю, в обычной ситуации его бы хорошо уронили в стоимости акций за это. А сейчас стоит на месте. Может быть, низкий freefloat не даёт упасть, но вопрос – кто покупает и под какую идею всё равно остаётся (в расчёте, что потом выплатят такие дивы, что можно сразу на пенсию? Всё может быть, не знаю).
Металлургия и добыча
Один из самых пострадавших секторов. И пока остаётся в аутсайдерах. Тут все истории с расчётом, что рано или поздно ситуация изменится.
- GMKN грустит о ценах на никель, палладий и платину. Каких-то быстрых перспектив роста не наблюдается. Тут только поможет положительное решение по дивидендам. Но я на него что-то особо не рассчитываю. Конъюнктура не располагает.
- По доступной информации, черная металлургия живёт и функционирует, хоть и со скрипом: у NLMK пока остаются высокомаржинальные рынки сбыта. CHMF укрепляется на отечественном рынке. Глобальные цены на металлы не сильно обнадёживают, всё же без экономического роста в мире и потребности в металле явно ниже.
- В ту же корзину отправляется ENPG. Расчёт лишь на восстановление цен на алюминий. Ещё г-н Дерипаска не особо охотлив на дивиденды, так что тут только надежда на историю роста.
- PLZL с дивидендами конечно удивил: поменяли коней на переправе. Правда распространение санкций на них должно было как-то сказаться. Но тут главное – цена золота, которая остаётся высокой. Поэтому даже отмена дивидендов и то не позволила акциям куда-то скатиться.
- В истории с ALRS вижу главным пунктом то, что тут тоже особо падать уже некуда, а вот расти вполне есть куда. Разговоры о диверсификации бизнеса пока остаются разговорами. Плохо конечно, что санкционный пакет всё ходит вокруг алмазов, и никак не могут с ним определиться, хотелось бы уже ясности.
Финансовый сектор
По бизнесу растут кредиты, но без роста остатков, т.е. кредиты идут в развитие, что хорошо как для финансового сектора, так и для других. Ведь финансовый сектор в каком-то роде отражает здоровье экономики. Конечно и физические лица тоже продолжают брать кредиты, но прирастают и сбережения, т.е. ещё есть население «при деньгах», что тоже положительно на здоровье сектора сказывается
- Пока растёт денежная масса, тут тоже будет рост. Текущий кризис компании прошли вполне достойно, пусть и не без помощи. Рассчитываю на продолжение дивидендных выплат по SBERP и MOEX.
В итоге
Мне кажется, что российские компании в целом недооценены и потенциал для роста ещё есть, но вот только когда он будет реализован в текущих условиях? 🤔 Каких-то интересных вариантов в моменте на ком будет сейчас расти индекс (чтобы полудоманить на отдельном счёте без риска) я не могу придумать.
С учётом существующей санкционной и геополитической «скидки», наш рынок за этот год и так сильно порадовал инвесторов, и уже «перегрет»: любой геополитический чих, и начинаются продажи (никакие отчёты и дивиденды не помогают). Так что я бы даже предпочёл немного остыть, поболтавшись в боковике. Главное, чтобы без жести.
Разные были мысли, может что-то зафиксировать, чтобы отдыхать было спокойнее. Но, с другой стороны, по своим выбранным компаниям пока не замечанию катастрофических проблем, а лишние действия на брокерском счёте лишь вредят. Даже если что-то снизится – тут не угадать, это рынок. Может в противовес что-то ещё вырастет.
Для себя в итоге определил, что нечего влезать пока всё работает. 👍
______
Если понравилась статья, то не забудьте поставить лайк. Вам несложно, а мне как автору, приятен отклик от читателей!
Подписывайтесь на канал, если этого ещё не сделали, добро пожаловать!
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов и носит только общий информационный и развлекательный характер.