Когда инвестор выбирает, во что вложить деньги, он рассчитывает приумножить капитал или хотя бы сохранить его. Часть средств можно инвестировать в инструменты с высоким риском, но делать так со всей суммой — не лучшая идея. Оценить надежность вложений в компании помогает кредитный рейтинг. Что это такое, как его определяют и что с ним делать инвестору — читайте в статье.
Что такое кредитный рейтинг
По сути это показатель надежности компании, который отражает ее способность исполнять обязательства — платить по долгам. Если у компании высокий кредитный рейтинг, то риск неисполнения ею обязательств по кредитам и облигациям считается низким.
Кредитный рейтинг может быть не только у компании, но и у государства, конкретной ценной бумаги и физического лица. Инвесторам интересен рейтинг, который относится к эмитентам ценных бумаг: проще принимать решения, ориентируясь на понятный уровень риска.
Важно понимать, что такая оценка эмитента не гарантирует 100% надежности — в истории фондового рынка известны примеры банкротств компаний с хорошими рейтингами. Например, в 2008 обанкротился один из крупнейших в США инвестиционных банков — Lehman Brothers. Кредитный рейтинг был высоким, но пережить мировой экономический кризис того года компания не смогла.
Более свежий пример — банкротство американского банка SVB в марте 2023 года. Его рейтинги накануне стремительного падения были на высоком уровне, однако это не предотвратило банкротство.
Кто и как оценивает кредитный рейтинг
Определение возможности бизнеса платить по долгам — это трудоемкий процесс, который требует экспертности и часто доступа к непубличной информации. Также важно, чтобы оценка была объективной, насколько это возможно, поэтому рейтинг определяет не сама компания, а специальные рейтинговые агентства. Эти агентства анализируют следующие аспекты деятельности компании:
- финансовые показатели и бизнес-модель;
- структуру управления;
- положение относительно конкурентов;
- перспективы продуктов (услуг) и рынка в целом;
- историю дефолтов в отрасли.
Такие агентства есть в разных странах. Мировая тройка лидеров среди них — это Fitch, Moody’s и Standard&Poor’s. В настоящее время в России присваивать кредитный рейтинг могут только четыре компании, которые входят в реестр Центрального банка Российской Федерации:
- Рейтинговое агентство «Эксперт РА»;
- Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА);
- Национальные кредитные рейтинги (НКР);
- Национальное рейтинговое агентство (НРА).
Шкала кредитных рейтингов
После оценки компании агентства присваивают рейтинг по буквенной шкале: определенные буквы от A до D, где А — наилучший вариант, а D — наихудший. Также могут использоваться цифры или дополнительные символы — плюс и минус. Например, по шкале Moody’s компания с рейтингом А1 считается более надежной, чем с рейтингом А2. У российских агентств в названии рейтинга также будет указана страна — ru.
У каждого агентства своя методология присвоения рейтинга и нет единой системы оценки. Однако поскольку рейтинговые агентства изучают финансовое состояние эмитента и оценивают вероятность его дефолта, оценки в целом будут похожи. Если Standard&Poor’s присвоит эмитенту рейтинг АAA, то маловероятно, что рейтинг этой же компании от Fitch будет на несколько ступеней ниже. При этом стоит понимать, что рейтинги от международных агентств могут существенно отличаться от рейтингов агентств национальных. Рейтинг ruААА от «Эксперт РА» не равнозначен ААА от Moody’s. Характеристики каждой ступени рейтинга представлены на сайтах агентств.
В целом кредитные рейтинги можно разделить на два уровня — с высокой степенью надежности и низкой степенью надежности.
Что влияет на кредитный рейтинг
При оценке кредитного рейтинга агентства всесторонне изучают бизнес. Чем меньше у компании долгов и лучше перспективы, тем выше будет оценка. На оценку также влияют следующие факторы:
- финансовые показатели: динамика выручки компании и историческая стабильность рентабельности;
- положение компании в отрасли, ее конкурентные позиции;
- динамика долговой нагрузки;
- кредитная история;
- корпоративные конфликты и судебные разбирательства;
- производственные аварии и природные катастрофы;
- перспективы рынка для бизнеса.
Все, что может оказать влияние на способность компании платить по долгам, в итоге влияет и на рейтинг.
Что кредитный рейтинг говорит инвестору
Для инвестора кредитные рейтинги — это показатель надежности компании. Чем выше рейтинг, тем безопаснее будут вложения в ценные бумаги эмитента. Обычно рейтинг смотрят перед покупкой облигаций, но и в отношении акций он может быть полезен.
Агентства присваивают рейтинг не просто так: это платная и достаточно дорогая процедура, которая проводится за счет компании. Наличие рейтинга говорит о том, что бизнесу важно доверие инвесторов. Некоторые эмитенты могут иметь оценки от разных агентств — российских и международных. Наличие рейтинга от международного агентства необходимо, если компания хочет привлекать капитал на мировом рынке.
Как узнать кредитный рейтинг
Есть несколько способов:
Зайти на сайт эмитента. Обычно такая информация публикуется в разделе «Инвесторам и акционерам».
Поискать на сервисах — например, Rusbonds.
Посмотреть на сайте рейтингового агентства.
В обычной поисковой строке «Яндекса» или Google вбить название эмитента и добавить слова «кредитный рейтинг». Скорее всего, результат быстро найдется.
Суверенные кредитные рейтинги
Это кредитные рейтинги, которые присваиваются странам. Суверенный кредитный рейтинг оценивает вероятность дефолта для целого государства. Суверенный рейтинг напрямую влияет на инвестиционную привлекательность страны: чем он ниже, тем сложнее привлечь деньги на международном рынке облигаций. Кроме того, суверенный кредитный рейтинг влияет на компании: у банков и корпораций кредитный рейтинг часто не может быть выше рейтинга страны, где они расположены.
Что влияет на суверенный кредитный рейтинг:
- размер и срочность государственного долга;
- бюджетный баланс и государственные финансы в целом;
- размер международных резервов;
- ВВП и уровень инфляции;
- внешняя и внутренняя политика.
Вывод
- Кредитный рейтинг — это показатель надежности эмитента, который отражает его способность исполнять обязательства. Чем он выше, тем лучше.
- Кредитный рейтинг оценивают и присваивают независимые рейтинговые агентства. Это платная процедура, которую оплачивает эмитент.
- Рейтинг обозначается буквами. В наименования рейтингов от российских агентств добавлены буквы ru. Это означает, что используется национальная рейтинговая шкала для отечественных рейтингов, присвоенных российскими рейтинговыми агентствами.
- На кредитный рейтинг влияет много факторов — от финансовых показателей до корпоративных событий.
- Для инвестора кредитный рейтинг — это возможность оценить риски вложений в ту или иную компанию с помощью одного простого показателя.