Сегодня хочу рассказать, как я выбираю акции. Речь пойдет про российский фондовый рынок, об иностранных ценных бумагах будет отдельный пост.
Главный принцип - это отношение к покупке акций как к доле в бизнесе, в который я вкладываюсь, а не как к товару, который может вырасти в цене.
Из этого вытекают следующие требования к компаниям:
1. Должна быть стабильная прибыль
2. Этой прибылью делятся, то есть выплачивают дивиденды
3. Балансовая стоимость (BV) положительная
4. Соотношение цены компании и ее прибыли (P/E) не должно быть слишком высоким
5. Отношение цены компании к ее балансовой стоимости (P/BV) низкое, желательно меньше единицы
Формулировки последних пунктов кажутся размытыми: что значит высокое и низкое отношение? Так и есть, и я определяю это, сравнивая компании между собой.
Все данные я беру из отчетности МСФО или РСБУ, использую бесплатный сервис smart-lab, где указанные показатели собраны в единую таблицу за последние 5 лет.
У некоторых может возникнуть вопрос, а какая разница, платит дивиденды компания или вкладывает всю прибыть в развитие бизнеса, там самым поднимая стоимость акций. Чисто математически разницы, похоже, нет, но у меня на этот счет свои соображения.
Во-первых, процесс инвестирования предполагает соблюдение правил и выполнение однотипных действий на протяжении многих лет, а это большое испытание для человека с точки зрения психологии, и кажется, что это в конечном итоге даже важнее математики. Таким образом, мне комфортнее получать часть прибыли регулярно даже с учетом налогов, а не в самом конце при продаже ценной бумаги.
Во-вторых, есть предположение, что не делясь прибылью с миноритариями, компании могут выводить больше средств через бонусы топ менеджменту, а для инвестора это крайне сомнительное удовольствие. Чтобы подтвердить или опровергнуть данный тезис, в будущем я планирую проанализировать акции всех компаний на Мосбирже и определить, какие бумаги в среднем выгоднее в зависимости от факта выплаты дивидендов.