Ставка, по которой Центробанки кредитуют коммерческие банки, является ключевым инструментом денежно-кредитной политики. Фактически, она определяет базовую стоимость денег в экономике. Чем больше данная ставка, тем дороже деньги (и наоборот).
Важна и психологическая составляющая – как действия, так и заявления руководства Центробанков внимательно изучаются участниками рынка.
Ряд базовых ставок отслеживаются инвесторами в первую очередь. Это объясняется тем, что несколько валют имеют глобальное влияние. В первую очередь это относится к доллару (с его участием проходят 90% сделок на мировом валютном рынке), далее идут евро, иена и фунт стерлингов. На долю быстрорастущего китайского юаня приходится 7%.
Поэтому решения по ключевым ставкам ФРС (в первую очередь), ЕЦБ, Банка Японии, Банка Англии и Народного банка Китая, определяют стоимость глобальных валют. Через них идет влияние на цену сырьевых товаров и других активов во всем мире, а отсюда воздействие переходит на региональные рынки.
Повышение базовой ставки ФРС приводит к следующим последствиям (при прочих равных условиях):
- ранее выпущенные облигации с фиксированными ставками падают в цене, повышается их доходность, поскольку инвесторы переходят в новые бумаги с увеличенными процентными ставками. Недавний крах Silicon Valley Bank был вызван, в том числе, понижением стоимости находящихся на его балансе казначейских облигаций;
- криптовалюты теряют стоимость, поскольку деньги для инвесторов становятся дороже;
- индекс доллара DXY повышается – доллар растет относительно конкурирующих валют, в него уходят капиталы из других стран;
- золото падает в цене, поскольку снижается его конкурентоспособность, как средства сбережения, по отношению к доллару;
- сырьевые товары падают в цене, поскольку ужесточение денежно-кредитной политики и усиление доллара бьет по их стоимости;
- акции, особенно высокорисковых компаний, теряют стоимость, поскольку растет привлекательность более безопасных долговых бумаг, чья доходность идет вверх.
В целом при повышении стоимости денег высокорисковые активы либо теряют свою стоимость, либо находят новые аргументы для привлечения инвесторов. Ведь чем выше базовая ставка, тем дороже инвесторам обходятся заемные средства, с помощью которых совершаются операции на рынке ценных бумаг.
Нужно отметить, что на финансовых рынках действуют и иные факторы (настроения инвесторов, показатели компаний и т.д.). Поэтому анализируя воздействие изменений ключевой ставки ФРС нужно обращая внимание и на них. Именно поэтому мы и добавляем оговорку: при прочих равных условиях.