В мире продолжает зреть недовольство гегемонией доллара США, сообщает Bloomberg. Издание приводит примеры того, как для избавления от долларовых расчетов Бразилия и Китай заключили соглашение о транзакциях в местных валютах. Индия и Малайзия в апреле подписали соглашение об увеличении использования рупии в трансграничном бизнесе, и даже многолетний союзник США Франция начинает проводить операции в юанях.
Доллар как средство ведения политики?
Валютные эксперты не торопятся примерять на себя роль Кассандры и с подозрением относятся к предсказаниям неизбежной кончины доллара, звучащим в мире тут и там на протяжении последнего столетия. И все же, наблюдая за этой подымающейся волной соглашений, направленных на обход доллара в международных расчетах, они обнаруживают изменения, пусть небольшие и постепенные, но отсутствовавшие в прошлом.
Для многих мировых лидеров причины принятия этих мер поразительно схожи. Они говорят, что доллар используется для продвижения внешнеполитических приоритетов США и наказания тех, кто им противостоит.
С началом российско-украинского конфликта американская администрация заморозила золотовалютные резервы России на сотни миллиардов долларов и по согласованию с основными союзниками практически вытеснила РФ из мировой банковской системы. Для многих стран мира это стало суровым напоминанием об их собственной зависимости от доллара, независимо от того, что они думают о военных конфликтах.
И это дилемма, с которой столкнулись официальные лица Вашингтона. Там начинают понимать, что, все больше полагаясь на доллар США как инструмент решения геополитических задач, они не только рискуют подорвать доминирующее положение доллара на мировых рынках, но и в конечном итоге могут подорвать и саму способность оказывать влияние на мировой арене.
По словам автора книги «Bucking the Buck: US Financial Sanctions and the International Backlash Against the Dollar» директора бакалавриата на факультете политологии Сиракузского университета Дэниела Макдауэлла, чтобы обеспечить долгосрочную эффективность, санкции часто лучше держать как угрозу и не применять на самом деле.
«Теперь рациональный актор, который знает, что он потенциально может оказаться в такой ситуации в будущем, собирается подготовиться к этому сценарию, и это делает ваши принудительные угрозы, ваши сдерживающие угрозы менее эффективными. Возможно, изменения сейчас незначительны, но, даже если они в конечном итоге ни к чему не приведут, они все равно имеют значение, поскольку могут уменьшить экономическую мощь Америки»,— говорит Макдауэлл.
Китай и другие
Несомненно, продвижение политики отхода от доллара инициировано в первую очередь Китаем, отмечает Bloomberg. Си Цзиньпин стремится повысить роль юаня в мировой финансовой системе, и его правительство сделало расширение использования китайской валюты за рубежом приоритетной задачей.
Тем не менее большая часть усилий, предпринимаемых в этом направлении, происходит без участия Пекина.
Индия (вряд ли ее можно рассматривать в качестве союзника и последователя Китая) и Малайзия в апреле объявили о новом механизме ведения двусторонней торговли в рупиях. Это часть более широких усилий администрации Нарендры Моди, не присоединившегося к санкционной кампании США против России, по обходу доллара, по крайней мере для некоторых международных транзакций.
Месяц спустя Ассоциация государств Юго-Восточной Азии согласилась активизировать использование своих валют для региональной торговли и инвестиций.
А Южная Корея и Индонезия всего несколько недель назад подписали соглашение о прямом обмене вон и рупий.
Президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва раскритиковал господство доллара во время своего визита в Шанхай в апреле. Стоя на трибуне в окружении флагов стран БРИКС, он призвал крупнейшие развивающиеся экономики мира придумать альтернативу доллару во внешней торговле.
Он вспоминал начало 1970-х годов, когда разваливалось послевоенное Бреттон-Вудское соглашение, после чего доллар США стал основой мировых финансов. По словам да Силвы, доллар по сей день служит доминирующей резервной валютой в мире, что повысило спрос на облигации США и позволило им иметь огромный торговый и бюджетный дефицит. Помимо этого, доминирование американской валюты в глобальной платежной системе позволяет Штатам оказывать уникальное влияние на экономическую судьбу других стран, считает бразильский президент.
Согласно последним данным Банка международных расчетов, около 88% всех мировых операций с иностранной валютой, даже не связанных с США или американскими компаниями, осуществляются в долларах. Поскольку банки, обрабатывающие трансграничные долларовые потоки, имеют счета в Федеральной резервной системе, они подвержены санкциям США.
Без альтернативы?
С другой стороны, все предпринимаемые в мире попытки ухода от доллара имеют под собой ничуть не меньше политических оснований, чем стремление США к глобальному доминированию, в котором их постоянно обвиняют эти же самые страны. Расползающийся по миру «праздник непослушания» вызван прежде всего попытками ряда стран освободиться от опеки «мирового жандарма», хотя и не только ими. В этом стремлении они зачастую забывают, что предъявляемым ими запросам должно соответствовать определенное состояние их экономик и место в мировой системе торговли, что случается далеко не часто.
По словам министра финансов экс-главы ФРС Джанет Йеллен, «доллар используется в качестве мировой валюты по причинам, по которым другим странам нелегко найти альтернативу с такими же свойствами».
Эксперты согласны с такой постановкой вопроса. Несмотря на то, что все больше стран стремятся уменьшить свою зависимость от доллара, мало кто ожидает, что его доминирующее положение в мировой торговле и финансах окажется под угрозой в ближайшее время.
На сегодняшний день нет признаков того, что какая-либо другая валюта может обеспечить такой же уровень стабильности, ликвидности и безопасности, отмечают они. Как пример, подавляющее большинство стран с развитой экономикой (ЕС, Япония и другие), на долю которых приходится более 50% мирового валового внутреннего продукта, не проявили особой срочности в отказе от доллара в своих международных расчетах.
«Я не вижу никакого актива, заменяющего доллар в качестве доминирующей валюты, по крайней мере для следующего поколения. Ничто не сравнится с мощью экономики США. У Китая есть проблемы со старением населения, а евро изо всех сил пытается удержаться. Доллар не будет свергнут с престола в обозримом будущем»,— говорит глава отдела исследований в K2 Asset Management в Мельбурне Джордж Бубурас.
Как отмечают эксперты крупнейшего мирового рейтингового агентства Moody’s Investors Service, доллар, скорее всего, сохранит свою корону, несмотря на все существующие проблемы и попытки ряда стран выйти из-под его влияния.
«Мы ожидаем, что в ближайшие несколько десятилетий появится более многополярная валютная система, но во главе ее будет доллар, потому что его соперники будут изо всех сил пытаться воспроизвести его масштаб, безопасность и конвертируемость в полном объеме»,— полагают аналитики Moody’s.
Риски были и будут всегда
Все сказанное выше не означает, что рейтинговое агентство не видит рисков в краткосрочной перспективе.
Moody’s отмечает, что поворот США к протекционизму, ослабление институтов и риск дефолта, безусловно, поставят под угрозу глобальное господство доллара.
«Самая большая краткосрочная опасность для позиции доллара связана с риском подрывающих доверие политических ошибок со стороны властей США, таких как, например, дефолт США по своему долгу. Ослабление институтов и политический поворот к протекционизму угрожают глобальной роли доллара»,— говорится в отчете Moody’s.
Впрочем, что касается первого пункта, то его значение на какое-то время будет ослабевать. Согласно решению, которое Конгресс после долгих дебатов наконец принял вчера, потолок госдолга будет повышен, что снимает угрозу дефолта до 2025 года. Однако это не устраняет источников проблемы, и угроза рано или поздно вновь актуализируется.
В целом «поднимать потолок» Соединенные Штаты могут бесконечно долго. С одним-единственным условием: экономика и политическое влияние США должны оставаться доминирующими. Возможно, со временем будут найдены и другие способы «расшивки» проблемы без серьезных глобальных последствий, но до этого следует еще дожить.
На данный момент, особенно после «поднятия потолка», по мнению экспертов, состояние глобальной долларовой системы не вызывает особых опасений.
Ликвидность доллара США, безопасность и более низкие операционные издержки обеспечат его господство в международной торговле и финансах, заключает Moody’s, ссылаясь также на отсутствие жизнеспособных альтернатив. При этом в докладе агентства говорится, что центральные банки сократили долю долларовых резервов до 58% с 71% в 2000 году, увеличив при этом ассигнования в юанях, австралийских и канадских долларах.
БРИКС хочет стать мини-США?
Тем не менее в развивающихся странах стремление к дедолларизации не ослабевает. Пакистан рассчитывает платить за импорт российской нефти в юанях, а Объединенные Арабские Эмираты заявили, что ведут переговоры с Индией о способах увеличения ненефтяной торговли в рупиях.
Ранее министры иностранных дел стран БРИКС обсудили, как блок может добиться большего глобального влияния, включая возможность создания общей валюты.
«Без сомнения, дедолларизация ускоряется и будет продолжаться еще долгие годы». США приняли решение использовать доллар для причинения боли, и, вероятно, это будет иметь долгосрочные последствия»,— отметил глава отдела экономики и стратегии Mizuho Bank Ltd. в Сингапуре Вишну Варатан.
Впрочем, на данном этапе дедолларизацию мировой торговли назвать успешной пока довольно сложно. Как стало известно на днях, российско-индийские расчеты за поставки нефти в индийской валюте вынуждают Россию ежемесячно накапливать до миллиарда долларов в рупиях, которые остаются за пределами страны.
Проблема же заключается в том, что Индия неспособна предоставить России необходимое количество товаров, которые та могла бы у нее купить на вырученные за нефть рупии. Проблема усугубляется с каждым днем, и решения пока не видно.
Все это в очередной раз говорит о том, что основным условием реальной дедолларизации является экономическое развитие той или иной страны, ее способность производить востребованные конкурентоспособные товары и, как следствие, высокая ликвидность национальной валюты.
В случае с БРИКС этому условию в той или иной степени соответствует только Китай, что ставит под вопрос полную долларовую независимость стран блока. По крайней мере, на данном историческом этапе.
Максим Легуенко, обозреватель «Ридуса»,
заместитель главного редактора