В майском бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ России «О чем говорят тренды. Макроэкономика и рынки», аналитики Банка пришли к заключению, что «динамика внутреннего предложения товаров и услуг отстает от динамики внутреннего спроса», что в свою ведет к перегреву экономики. При этом прогноз Банка России по ВВП 2023г остается на уровне +0,5% - +2% с темпами роста с 1,5%–2,5% в год на среднесрочную перспективу.
Аналитики Банка видимо плохо понимают ситуацию с «перегретой экономикой», при которой темпы экономического роста приобретают взрывной неподконтрольный характер. Под «взрывным» ростом экономики подразумеваются темпы роста на уровне 8–12% в год на протяжении 2–3 лет, прежде чем возможности дальнейшего роста будут исчерпаны, и экономика начнет замедляться или войдет в стадию рецессии.
Превышение спроса над предложением — это всего лишь признаки восстановления экономики, которые никак не связаны с ситуацией «перегретой экономики». Остается загадкой как сотрудники Банка смогли увидеть «взрывной рост» экономики при динамике +0,6% в январе-марте 2023г (к октябрю-декабрю 2022г) и с сохранением такой же динамики в апреле-июне 2023г?
Бюллетень Банка в очередной раз подтверждает существующие проблемы с кредитно-денежной политикой, которая не поддерживает задачи ускоренного роста экономики страны:
· Банк России при текущем уровне инфляции 2,3% держит ключевую ставку на уровне 7,5% и собирается ее повышать под выдуманными предлогами «перегрева экономики».
· Банк косвенно признает, что экспортно-ориентированная политика, направленная на ослабление рубля, - является одним из факторов инфляции (на примере рынка автомобилей). Постоянная девальвация рубля (на протяжении последних 30 лет) не позволяет сделать рубль инвестиционной валютой. При этом Китай (с огромным экспортным потенциалом), большинство нефтедобывающих стран Ближнего Востока добились устойчивости своих национальных валют, которые не имеют серьезных колебаний на протяжении многих лет, при этом экономики стран растут быстрее российской при невысоком уровне инфляции.
· Рынок ОФЗ – это рынок абсурда, который создает искусственный дефицит бюджета примерно на 2 трлн рублей в год (выплаты % по ОФЗ) при текущих ставках, который перекрывается ФНБ. При созданном искусственном дефиците бюджета ФНБ растет, а не снижается.
· В 1 квартале 2023г российские банки показали рекордные показатели прибыли (доходность банковского капитала в марте составила 32% годовых). Основными источниками прибыли российских банков в 1 квартале 2023г стали девальвация рубля (валютная переоценка) и рынок облигаций (включая ОФЗ).
Очевидно, что кредитно-денежная политика Банка России создает предпосылки для роста инфляции за счет сдерживания роста экономики страны, когда дорогие кредиты ограничивают возможности предприятий оперативно расширять производство (увеличивать товарные запасы) и реагировать на рост внутреннего спроса.
Олег Бакун, DBA
P.S. Подписывайтесь! Буду благодарен Вам за лайки и комментарии!
Телеграм: https://t.me/cote_competences