Добрый день, Инвестсообщество!
Кто хотел уже словили хайп в информационном поле вокруг Магнита и появилась много материалов посвящённых этому крупному ритейлу. И теперь, когда информационный шум слегка улегся, можно обобщить накопленный материал и сделать полезную выжимку.
С меня всё самое важное с информационного шума и экономия вашего времени, а с вас подписка и лайк. Здесь мы обсуждаем инвестиции!
ЧТО СЛУЧИЛОСЬ С МАГНИТОМ?
Менеджмент Магнита не устранил нарушения корпоративного управления и после чего компания попала в третий эшелон (или по умному в третий котировальный список, где торгуются малоизвестные эмитенты).
Технически всё можно было исправить.
Точная причина не раскрывается, да и по сути не так важна для частного инвестора.
ГОСА в 2022 году не смог набрать кворум ( 50% и более акционеров) и по этому не утвержден годовой отчет, годовая финансовая отчетность и не распределена прибыль «Магнита». Был просрочен максимальный срок для выпуска отчета, а так же нет действующего Совета директоров.
При этом проблема с кворумом не только у Магнита, но есть ощущения, что здесь вопрос не решается преднамеренно.
И вообще с 24 февраля 2022 года компания стала крайне закрытой и недружелюбной к инвесторам.
КАКИЕ ПРОБЛЕМЫ ЭТО НЕСЁТ?
Основная проблема в том, что некоторым ПИФам просто нельзя держать в фонде эмитентов из 3 эшелона, а значит это приводит к массовым распродажам актива.
Так же облигации эмитента оцениваются с более низким рейтингом, а значит занимать на рынке облигаций станет дороже. Пока это не наблюдается, ждём.
Некоторые любители хайпа уже предрекают судьбу Детского Мира, но это лишь для красного словца, чтобы привлечь ваше внимание.
АКЦИОНЕРНЫЙ СОСТАВ МАГНИТА
- Marathon Group - 29.2%. Зарегистрирован на Кипре.
Российская инвесткомпания (принадлежит зятю Лаврова - Евгению Винокурову). Регистрация на Кипре подразумевает проблему денежных транзакций.
Перемыванием костей здесь заниматься не будем, лишь отметим, что это дополнительный риск того, что тут могут быть "не красивые" действия за которые простых смертных привлекают к ответственности.
- АО Тандер и Менеджмент - 4%.
- Акции в свободном обращении - 66,8%.
В медиасреде точной доли нерезидентов в свободном обращении я не нашёл, но с учётом имеющейся информации цифра там приличная и стремится к 50% от свободного обращения.
Проблематичность участия в ГОСА Кипрской Marathon Group и мелких нерезидентов приводит к слабому управлению компании. Возможно в этом и кроется причина по которой не устранили нарушения в корпоративном управлении.
МАГНИТ В ТРЕТЬЕМ ЭШЕЛОНЕ ДЛЯ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА
По идее это технический момент, который никак не сказывается на самом бизнесе компании, но при этом цена за актив ниже.
С учётом сокращения возможностей институциальных инвесторов участвовать в торгах Магнита (выйдут крупные фонды), его будет слишком штормить от эмоций розничных инвесторов и низкой ликвидности.
Неквалы, как я, могут спокойно покупать Магнит.
При таких условиях любая позитивная новость может сильно переставить цену компании вверх.
ПОДКОВЕРНЫЕ ВОЙНЫ В МАГНИТЕ
У АО "ТАНДЕР" скоплена большая заначка денег в размере (230.7 млрд. рублей или 55% от всей текущей капитализации Магнита).
По крайней мере такой объем денег говорит о том, что компания зарабатывает и дела обстоять хорошо.
По последним отчётам, Магнит уступал Х5 в развитии, но при этом прочно занимал второе место.
Возможно эти деньги копились на поглощение какой-нибудь региональной сети, но в медиасреде активно обсуждается тема выкупа акций у нерезидентов.
Если такой вариант будет реализовываться, то есть предпосылки, что цену продолжат ронять и с учетом отсутствия дивидендов - компания станет не интересной для частного инвестора.
С другой стороны, после определенного "очищения" компания вернётся к нормальной отчётности. И будет значительная переоценка.
К тому же выход отчёта по РСБУ можно трактовать двояко: с одной стороны он не показывает консолидированную отчётность, а значит не показывает состояние бизнеса, при этом появление хоть какой-то отчётности можно считать попыткой хоть что-то исправить.
ВМЕСТО ИТОГА
Рассуждать можно очень долго о разных вариантах, но нам нужно действовать по фактам, а они такие:
- отчётности нет и компания ведёт себя крайне закрыто;
- есть большое засилье нерезидентов, что создаёт проблемы для выплаты дивидендов;
- бизнес явно работает и если смотреть по Х5, то в секторе ритейла всё хорошо;
- попадание компании в 3 эшелон почти не сказывается на самом бизнесе(только дороже кредитоваться);
- ЦБ заставит отчитываться публичные компании(об этом много пишут в СМИ).
Я ПОКУПАЮ
Моя позиция на данный момент является спекулятивной, так как я жду возвращения компании в 1 котировальный список в перспективе 1 года.
Дивидендная доходность по Магниту в принципе никогда не была большой, но при покупке ниже 4 000 рублей(которую мы вряд ли увидим) может дать в перспективе 10% дивидендную доходность.
Большую долю набирать боюсь, я помню Магнит по 3 000 рублей.
На мой взгляд, здесь идея состоит в переоценке компании при благоприятных условиях. Причём здесь будет достаточно одной значимой новости.
ДРУГИЕ СТАТЬИ КАНАЛА:
- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
- Провожу индивидуальные занятия по финансовому образованию в области правильных инвестиций в г. Иваново. Моя личная страница в VK.
Пишите, буду рад пообщаться!