Большинство аналитиков не видят предпосылок для изменения ставки сейчас. Однако они разошлись во мнении, как будет действовать ЦБ во второй половине года.
В пятницу, 9 июня 2023 года, совет директоров Банка России сохранит ключевую ставку на уровне 7,5%, считает большинство экспертов, опрошенных «Ведомостями» и РБК. Если прогноз сбудется, ЦБ оставит ставку неизменной шестой раз подряд — последний раз такое было в 2016 году.
Некоторые аналитики допускают, что регулятор может рассмотреть возможность повышения ставки на 0,25–0,5 процентного пункта (п. п.), до 7,75–8% годовых.
Что говорит в пользу сохранения ключевой ставки
Экономическая ситуация существенно не изменилась по сравнению с апрельским заседанием, у ЦБ нет необходимости переходить к ужесточению денежно-кредитной политики (ДКП), считают эксперты. С 23 по 29 мая недельная инфляция в России в годовом выражении ускорилась до 2,41% по сравнению с 2,36% неделей ранее. Это заметно ниже целевого уровня 4%, который стремится сохранять ЦБ.
Давление проинфляционных факторов постепенно растёт. Снижается эффект от обильного урожая 2022 года и крепкого рубля в середине прошлого года. При этом потребительский спрос увеличивается, а рубль ослабляется, «что может привести к повышению текущих темпов роста потребительских цен и более быстрому повышению годовой инфляции», говорится в майском бюллетене ЦБ «О чём говорят тренды». Однако баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков находится в той точке, где не требуется повышения ставки, полагает директор по инвестициям «Локо инвеста» Дмитрий Полевой.
Когда ЦБ может повысить ключевую ставку
На ближайшем заседании 9 июня. Банк России может пойти на повышение ставки на 0,25–0,5 п. п. уже 9 июня в качестве сигнала к предстоящему ужесточению ДКП, отмечают аналитик банка «Хоум кредит» Станислав Дужинский и эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Михаил Зельцер.
По мнению Зельцера, дно по инфляции уже пройдено, к концу года рост цен ускорится и приблизится к 6%. Тогда ЦБ будет вынужден пойти на ужесточение ДКП, рынок должен быть к этому готов.
Во второй половине года. В прошлом ЦБ начинал повышать ключевую ставку после того, как прогноз ускорения инфляции сбывался в течение двух-трёх месяцев, говорит экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков. «Если прежний подход сохраняется и инфляция ускорится до 5–6% в пересчёте на год, как мы прогнозируем, то следует рассчитывать на начало повышения ключевой ставки в сентябре-октябре», — ожидает эксперт.
Показательным будет конец третьего — начало четвёртого квартала, после сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию, отмечает директор по инвестициям УК «ПСБ» Андрей Русецкий. «Если инфляция начнёт разгоняться, то ЦБ может поднять ставку символически, на 0,25 п. п.», — рассуждает он.
На фоне преобладающих проинфляционных рисков ЦБ даст сигнал к ужесточению ДКП, полагает кредитный аналитик «Тинькофф Инвестиций» Михаил Иванов. По его мнению, в конце года ставка составит около 8,5%.
ЦБ снизит ключевую ставку. Экономист Газпромбанка Павел Бирюков считает, что Банк России не будет дополнительно ужесточать риторику. По прогнозу ГПБ, инфляция к концу года составит 5,3%, а у ЦБ «появится возможность снизить ключевую ставку до 7,25% в четвёртом квартале», считает Бирюков.
Ранее эксперты спрогнозировали, что будет с доходностью вкладов этим летом.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной