Найти тему
Хобби-Инвестор

Облигации «ЕвроТранс»

Оглавление
https://evrotrans-ao.ru/
https://evrotrans-ao.ru/

АО «ЕвроТранс» осуществляет свою деятельность на территории Москвы и Московской области. Основные направления деятельности АО «ЕвроТранс»:

  • розничная торговля бензинами и дизельным топливом на автозаправочных комплексах (АЗК);
  • розничная продажа топлива посредством Мобильного приложения и Топливных карт через собственную сеть и сети АЗС партнеров (более 7 500 АЗС);
  • розничная торговля в супермаркетах при АЗК;
  • деятельность кафе и зон фаст-фуд при АЗК с использованием собственной Фабрики-Кухни;
  • предоставление услуг общественного питания через сеть ресторанов при АЗК;
  • предоставление услуг по быстрой зарядке (150 кВт) электромобилей через сеть электрозарядных станций (ЭЗС);
  • оптовая торговля бензинами и дизельным топливом.

Осуществляет розничную торговлю бензинами и дизельным топливом на автозаправочных комплексах (АЗК) сети из 54 автозаправочных комплексов, расположенных на территории Москвы и Московской области. На указанных АЗК осуществляется розничная продажа топлива всех марок высокого качества и более 10 000 наименований товаров. Все АЗК оборудованы супермаркетами, уютными кафе, уборными комнатами, аппаратами подкачки шин и долива воды. Кроме того, на 28 АЗК установлены блоки AdBlue (ингредиент для улучшения работы дизельных двигателей).

Эмитент осуществляет также реализацию топлива физическим и юридическим лицам через Мобильное приложение и Топливные карты. Мобильное приложение и Топливные карты принимаются на всей территории Российской Федерации, Республики Казахстан и Республики Беларусь. Мобильное приложение и Топливные карты «ТРАССА» используют свыше 1 миллиона 200 тысяч автомобилистов. Эмитент является единственной компанией, эмитирующей топливные карты для физических лиц.

Деятельность ресторанов при АЗК осуществляется в 4 ресторанах, расположенных в Московской области. Площадь каждого ресторана составляет 800 кв. м. В ресторанах два зала: основной на 107 мест и зал кофейни с 55 посадочными местами. Территория каждого ресторана оборудована парковкой от 50 до 150 машиномест. На территории данной сети ресторанов функционируют ЭЗС (электрозарядные станции).

Эмитент осуществляет эксплуатацию электрозарядных станций (ЭЗС), имеющих следующие характеристики:

  • мощность каждой колонки 150 кВт (2 рукава);
  • на каждой ЭЗС расположено от 2 до 4 точек подключения;
  • скорость зарядки составляет 15-25 минут до 90% объема аккумулятора;
  • система управления позволяет осуществлять оплату всеми видами платежей;
  • ЭЗС позволяет заряжать электромобили любых типов;
  • наличие удобной клиентской зоны для отдыха, питания и приобретения товаров.

В настоящее время эксплуатируемая Эмитентом сеть быстрых ЭЗС располагается на 7 объектах:

  1. ЭЗС № 1: Российская Федерация, Московская область, 32-й км Новорижского шоссе;
  2. ЭЗС № 2: Российская Федерация, Московская область, 43-й км а/д М-4 «Дон»;
  3. ЭЗС № 3: Российская Федерация, Московская область, 43-й км Новорязанского шоссе;
  4. ЭЗС № 4: Российская Федерация, Московская область, 49-й км Ленинградского шоссе;
  5. ЭЗС № 5: Российская Федерация, Московская область, Пушкинский район, пос. Лесной, ул. Пушкина, стр.24
  6. ЭЗС № 6: Российская Федерация, Московская область, Пушкинский р-н, 44-Й КМ.А/Д М-8 "ХОЛМОГОРЫ", СТР.1.
  7. ЭЗС № 7: Российская Федерация, Московская область, Чеховский р-он, сп. Любучанское, с. Молоди

Кроме того, на всех существующих АЗК предполагается сформировать ЭЗС быстрой зарядки с модулями кафе и магазинов, предполагающих расширение существующих модулей. По мнению Эмитента, ЭЗС являются перспективным направлением и обеспечивают плавное перетекание клиентов с автомобилей на традиционных видах топлива на электромобили. АО “ЕвроТранс” осуществляет деятельность в сфере розничной торговли в супермаркетах при АЗК на территории Москвы и Московской области. На сегодняшний момент все ведущие сети Москвы и Московской области имеют супермаркеты при АЗК.

У компании 3 выпуска облигаций:

  • БО-001Р-01, доходность к погашению - 13,45%, ставка купона - 13.5%, дата погашения - 11 декабря 2025 года;
  • БО-001Р-02, доходность к погашению - 13,47%, ставка купона - 13.4%, дата погашения - 24 января 2026 года;
  • БО-001Р-03, доходность к погашению - 14,24%, ставка купона - 13.6%, дата погашения - 14 марта 2027 года.

Список параметров

1. Движение доходов.

2. Движение чистой прибыли.

3. Движение EBITDA.

4. Движение денежного потока.

5. Движение чистого долга.

6. Движение процентных выплат.

7. Сравнение заемного и собственного капитала.

8. Сравнение чистого долга к собственному капиталу.

9. Сравнение чистого долга и EBITDA.

10. Связь между свободным денежным потоком и процентными платежами.

1. Движение доходов.

Индикатор общей тенденции развития компании. Из дохода, компания будет оплачивать операционные расходы по сервисным обязательствам, поэтому важно понимать, что доход не должен уменьшаться. Доход отображается в отчете о прибылях и убытках. Во-первых, нас интересует, как изменяется финансовое положение компании.

  • стр. 2110 Отчета о прибылях и убытках
Стабильный рост выручки
Стабильный рост выручки

2. Движение чистой прибыли.

Индикатор эффективности компании. Наличие прибыли показывает способность компании выполнять текущие обязательства.

  • стр. 2400 Отчета о прибылях и убытках
Значительный рост прибыли, на выросших ценах 2022 года.
Значительный рост прибыли, на выросших ценах 2022 года.

3. Движение EBITDA

EBITDA (Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) — это прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Показатель также дает возможность сравнивать компании одного сектора, работающие в разных условиях, так как исключает влияние налоговой нагрузки, долговых платежей и бумажных затрат - амортизации.

Некоторые эмитенты указывают EBITDA в инвестиционном меморандуме. Иногда, если EBITDA в меморандуме нет, необходимо применить формулу:

Все компании по разному рассчитывают EBITDA, так что нет постоянной формулы

EBITDA ​= «Чистая прибыль» + «Налог на Прибыль» + «Затраты по финансированию» - «Финансовый доход» + «Прочие операционные расходы» - «Прочие операционные доходы» + «Амортизация основных средств и активов в форме права пользования» (Расчет ЕвроТранс).

Значительный рост EBITDA, на выросших ценах 2022 года.
Значительный рост EBITDA, на выросших ценах 2022 года.

4. Движение денежного потока (FCFF)

Значение показателя FCF дает инвесторам возможность своевременно принимать правильные инвестиционные решения, дает представления о том насколько эффективно компания использует свои финансы, достаточно ли у компании средств на обслуживание текущей задолженности, какие основные источники поступления средств, есть ли у компании деньги для выкупа собственных акций (buy back) или смогут ли инвесторы получить дивиденды. Свободный денежный поток определяется по формуле:

FCFF = Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности - капитальные затраты (Capex)

  • Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности "Отчет от движении денежных средств"
  • капитальные затраты: они указаны в примечаниях к бухгалтерскому балансу в разделе 2.1 «Наличие и движение основных средств»;

Отрицательный денежный поток из-за увеличения материальных запасов на расширение деятельности.
Отрицательный денежный поток из-за увеличения материальных запасов на расширение деятельности.

5. Движение чистого долга

Мера фактического уровня долга компании. Это общий долг компании перед кредиторами, скорректированный на денежные средства и их эквиваленты.

Чистый долг = Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы — Денежные средства и их эквиваленты.

  • долгосрочные кредиты и займы — строка 1410 бухгалтерского баланса;
  • краткосрочные кредиты и займы — строка 1510 бухгалтерского баланса;
  • денежные средства и их эквиваленты — строка 1250 бухгалтерского баланса.
Заметное сокращение чистого долга
Заметное сокращение чистого долга

6. Движение выплаты процентов

Индикатор уровня кредитной нагрузки. Процентные платежи в строке 2330 отчета о прибылях и убытках.

Увеличение кредитной нагрузки в несколько раз, так как заняли 12 млрд. в 2022г.
Увеличение кредитной нагрузки в несколько раз, так как заняли 12 млрд. в 2022г.

7. Сравнение D/E

Индикатор финансового рычага. Это отношение долга компании к собственному капиталу.

  • заемный капитал (долг) — строка 1400 + строка 1500 бухгалтерского баланса;
  • собственный капитал - строка 1300 бухгалтерского баланса.

Чем выше значение показателя, тем больше будут преобладать заемные средства. На диаграмме ниже доля заемного капитала выделена оранжевым цветом, а доля капитала – синим.

Заемные средства преобладают в балансе компании.
Заемные средства преобладают в балансе компании.

8. Сравнение чистого долга к собственному капиталу

Он показывает, сколько денег должна компания на 1 рубль собственных средств. Чем выше значение коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Более-менее стабильные и безопасные значения показателя от 0,25х до 1х.

-9

9. Сравнение чистого долга к EBITDA

Показатель платежеспособности предприятия: способность платить по текущим обязательствам. В нормальном финансовом положении значение коэффициента не должно превышать 3,5х. Если значение коэффициента превышает 5х, это свидетельствует о том, что долг слишком велик.

Платёжеспособность нормализовалась.
Платёжеспособность нормализовалась.

10. Взаимосвязь между чистым денежным потоком и процентными платежами

Индикатор финансовой устойчивости. Оптимальное значение этого коэффициента не менее 2х. В этом случае компания может позаботиться о своих текущих обязательствах, а оставшиеся средства направить на свое развитие.

-11

Выводы о финансовой устойчивости эмитента и уровне риска при покупке облигаций АО «ЕвроТранс».

Имеет стабильный растущий доход, для покрытия операционных затрат. Чистая прибыль растёт. EBITDA растёт, бизнес эффективен. Денежный поток отрицательный, в 2022г. значительные капитальные вложения в развитие компании. Сокращение чистого долга, компания платит по долгам. Увеличение процентных платежей является результатом увеличения долговой нагрузки. Компания в большей мере финансируется за счёт заёмного капитала, обязательства преобладает над собственным капиталом, есть риск банкротства. Она способна погасить все долги, если произойдет остановка бизнеса. Отношение чистого долга к EBITDA указывает на способность компании выполнять свои обязательства.

👍 Понравилась статья, отблагодарите лайком и немножко на развитие канала. 😎

Сбор на другое

Не хотите пропустить новые статьи о полезной и познавательной информации, подписывайтесь.

💴 Всем счастья и финансовой независимости!