💡 Миллиардер Рэй Далио является основателем хедж-фонда Bridgewater Associates, под управлением которого находится $235 млрд. Легендарный инвестор считает, что потолок госдолга будет повышен, однако это может привести к финансовой катастрофе в будущем. По его мнению в США должна пройти крупная реформа, поддержанная как республиканцами, так и демократами, чтобы избежать проблем.
Повышение лимита не решит всех проблем
💎 «Увеличение лимита госдолга, как это неоднократно делали Конгресс и президенты, и, скорее всего, сделают и сейчас, будет фактически означать отсутствие ограничений по заимствованию. В конечном итоге это приведет к катастрофическому финансовому краху», - пишет Далио
По его словам, текущая система США - тратить больше, чем зарабатывать, при этом, финансировать дефицит за счет эмиссии - не может существовать продолжительное время.
Постепенно становится невозможно одновременно поддерживать достаточно высокую реальную ставку по бондам, обеспечивая привлекательность для кредиторов, и настолько низкую ставку, чтобы заемщики в полной мере могли обслуживать свои долги.
💎 «Когда обязательства достигают такого уровня, что количество продаж превышает объемы, которые хотят приобрести покупатели, центральные банки оказываются перед сложным выбором. Они должны либо позволить ставкам расти, чтобы сбалансировать спрос и предложение, что губительно для должников и экономики. Либо они обязаны печатать деньги и выкупать собственные бонды, что приводит к инфляции и побуждает держателей долгов продавать, и это усугубляет дисбаланс на рынке», - продолжает инвестор.
Оба варианта, по его мнению, приведут к долговому кризису, в результате которого государственные облигации будут распродаваться в огромных объемах.
Далио проводит аналогию с банковским кризисом, когда вкладчики стали стремительно забирать свои депозиты. То же самое может произойти и с казначейскими облигациями, вне зависимости от того, каким вариантом воспользуется ФРС.
Далио отмечает, что мы приближаемся к той переломной точке, когда объем эмиссии долговых обязательств, будет превышать спрос. В базовом сценарии, ФРС придется печатать деньги и покупать облигации, что поставит экономику и долговой рынок в непростое положение.
Что предлагает Далио?
Инвестор считает, что в рамках очередного повышения лимита госдолга, законодателям необходимо выработать двухпартийный план реформы финансовой системы.
Далио в своих работах неоднократно подчеркивал, что фокус должен быть направлен на повышение общей продуктивности, а не на достижение отдельных партийных целей. Американцам необходимо зарабатывать больше, чем тратить. Повышение производительности - единственный способ увеличить доходы до уровня, превышающего расходы, а это то, что необходимо для эффективного управления долгами.
💎 «Производительность - самый пренебрегаемый, но самый необходимый компонент для достижения здорового финансового состояния США без снижения уровня жизни. Повышение эффективности труда и распределение его выгод таким образом, чтобы от этого выиграло большинство, - единственный путь, который будет работать. Меры также должны быть экономически эффективными, то есть быть целесообразными с точки зрения финансов и социальной пользы», - говорит Далио.
Для того чтобы провести такую реформу, голос умеренных республиканцев и демократов должен взять верх над позицией крайне левых и правых. Тем не менее инвестор считает, что достичь этого будет практически невозможно, и США, вероятно, продолжат двигаться к кризису.
💎 «Середина должна взять верх над крайностями. Думаю ли я, что все это произойдет? Скорее всего нет. Наиболее вероятен путь к дальнейшему столкновению политических сил», - заключил Далио.
Если полезно, ставьте лайк, подписывайтесь на канал. Делитесь комментариями и мнениями.