ТОКИО. Саммит G-7 соберется в Японии, но различные геоэкономические бомбы будут приближать его к катастрофе. Опасения, что Россия может применить ядерное оружие против Украины, были частью расчетов премьер-министра Японии Фумио Кисиды при выборе города, который стал первой в истории человечества военной целью такого оружия. Однако после этого призыва появились два экономических ядерных варианта, которые подпитывают «бычий рынок» в символизме Хиросимы.
Одна из них — драма по умолчанию, которая рискует вернуть США статус развивающейся нации. Республиканцы, играющие с финансовым Армагеддоном, заставили президента США Джо Байдена сократить свою поездку в Азию, отказавшись от остановок в Австралии и Папуа-Новой Гвинее. Другой вопрос — как использовать динамику «разъединения» Китая, угрожающую взорвать мировые рынки. Поэтому и страны Глобального Юга, принимающие Кисиду, приглашаются на G-7. Наряду с Канадой, Францией, Германией, Италией, Великобританией и США, Япония пригласила лидеров из Индии, Бразилии, Южной Кореи, Вьетнама, Австралии и стран Африканского союза и островов Тихого океана. Тем не менее, как бы они ни старались послать четкий сигнал о единстве против Китая, официальные лица G7, вероятно, обнаружат, что внутренняя разобщенность подрывает любые громкие заявления, не говоря уже о смелых совместных действиях.
Байден наверняка столкнется с потоком вопросов о рисках дефолта. По словам министра финансов США Джанет Йеллен, всего через несколько недель у Вашингтона закончатся наличные деньги. Если это так, то разразится настоящий ад для каждой экономики, представленной в Хиросиме — и далеко за ее пределами. «Если в конечном итоге произойдет дефолт по казначейским обязательствам США, это подорвет целостность самого популярного в мире «безрискового» актива, используемого в резервах центрального банка, частных инвестициях с низким уровнем риска и в качестве залога», — говорит экономист Уилл Деньер из Gavekal Research, - «Это нарушит глобальную финансовую систему и подорвет резервный статус долларовых активов».
Между Японией, Китаем и другими крупными азиатскими держателями государственного долга США этот регион находится на отметке в 3,5 триллиона долларов в виде казначейских облигаций. Тем не менее, реальный риск для Азии — это ее экономика, зависящая от торговли, которая будет полностью подорвана резким скачком доходности мировых облигаций, падением цен на акции и резким скачком обменных курсов. Даже простой риск того, что США не выплатят облигации, нанесет колоссальный ущерб. Джозеф Абате, стратег Barclays Plc, считает, что казна США может упасть более чем на 50 миллиардов долларов в период с 5 по 15 июня.
Вдобавок к драмам, с которыми столкнулась G-7, это на 100% самостоятельная угроза глобальной системе, созданная в Вашингтоне трусливыми американскими законодателями. Сушил Вадхвани, директор по инвестициям в PGIM Wadhwani, отмечает, что «во все более поляризованной среде политикам необходимо увидеть сильные рыночные потрясения, чтобы достичь соглашения». Таким образом, добавляет Вадхвани, «есть опасения, что сейчас рынок самоуспокоен и, что инвесторов может ожидать внезапный шок. Инвесторы не хотели бы видеть неожиданное ужесточение налогово-бюджетной политики в то время, когда риски рецессии в США растут, а вероятность жесткой посадки сильно возрастает». Все это играет на руку Китаю. Безусловно, китайский лидер Си Цзиньпин не будет приветствовать то, как дефолт США подрывает способность его экономики достичь цели роста в 5% в этом году. Пекин также не был бы счастлив понести огромные потери из-за принадлежащих ему ценных бумаг Казначейства США на сумму 865 миллионов долларов.
И все же Япония Кисиды потеряет больше из-за своего государственного долга США в размере 1,1 триллиона долларов. Играя в русскую рулетку с кредитным рейтингом Америки, республиканцы во главе со спикером Палаты представителей США Кевином Маккарти докажут Си, что мировой экономике нужна альтернатива доллару. «Опять же», потому что в последний раз, когда республиканцы играли в игры с повышением потолка долга в 2011 году Standard & Poor's лишил его кредитного рейтинга AAA. По мере того, как эта безрассудная игра разыгрывается заново, лоббистские усилия Си в поддержку юаня становятся намного проще. Если не юань, то, возможно, валюта «БРИКС», поскольку Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка и другие группировки, выступающие против гегемонии доллара, объединяют свои силы.
Кто-то может возразить, что усилия по разъединению — это самостоятельный ядерный вариант. Торговые войны, которые бывший президент Дональд Трамп развязал против Китая с 2017 по 2021 год, сильно нарушили американо-китайскую динамику. Но точечная сосредоточенность Байдена на доступе китайских компаний к жизненно важным технологиям — и подталкивание США своих союзников присоединиться — ускорила процесс разъединения. Остановка в эти выходные в Хиросиме — это возможность получить более широкое представление о том, что представляет собой экономический развод с China Inc, и, что более важно, как это сделать, не разрушая Азию в 2023 году и далее. Даже базовая терминология сложна: некоторые члены «Большой семерки» и другие лидеры, посетившие Хиросиму, предпочитали фразеологию о «снижении рисков».
У Белого дома Байдена амбициозные планы на выходные. Как сообщает Wall Street Journal, «США и их союзники готовы усилить давление на Китай» с «ожидаемым совместным заявлением, в котором отвергается использование экономического возмездия против стран в связи с политическими спорами и другими разногласиями». WSJ добавляет, что «в ожидаемом заявлении, как ожидается, не будет упоминаться какая-либо страна по имени», что «вызвано беспокойством США и их союзников по поводу того, что Пекин все чаще использует то, что его критики называют «экономическим принуждением», чтобы показать свое недовольство другими странами».
Разъединение США и Китая набирает обороты, поскольку мировые страны вынуждены принимать чью-либо сторону. Недостаток, который мало кто предвидел, заключается в том, что позиция Европы по отношению к Китаю во многих отношениях стала более враждебной, чем позиция Байдена. Это может открыть возможность для США занять что-то вроде золотой середины. Даже в этом случае лидеры крупнейших и средних промышленно развитых стран сочтут разрыв коммерческих связей с Китаем практически невозможным.
Даже просто определить, где кончается экономика Большой семерки и начинается Китай, будет сложнейшей задачей. Разговоры о переориентации промышленности, ограждении цепочек поставок и технической самодостаточности ведут к большой политике, но не к стабильной экономике от Вашингтона до Берлина и Токио.
Тем не менее, в недавнем отчете S&P Global Ratings этот процесс назван «неизбежным», несмотря на растущее понимание того, что он «будет дорогостоящим» для мировой экономики. «Отход глобальных технологических компаний от Китая приведет к снижению эффективности и может отвлечь внимание руководства в течение следующих трех-пяти лет», — утверждает кредитный аналитик S&P Хинс Ли, - «Более того, фирмы, которые выводят мощности из Китая, рискуют потерять часть доступа к этому рынку, на который многие предприятия полагаются в большей части своего роста».
Тем не менее, отмечает Ли, все имеющиеся данные показывают, что крупнейшие мировые игроки технологической отрасли ослабляют свои связи с Китаем. Катализаторы варьируются от сбоев производства в Китае на фоне Covid-19, геополитической напряженности и резкой эскалации ограничений на экспорт технологий. Это породило «бычий» рынок «риска концентрации» в залах заседаний по всему миру. В своем отчете S&P делает акцент на глобальном производстве ноутбуков. В 2021 году доля Китая в мировом производстве ноутбуков превысила 80%. К 2025 году S&P считает, что эта доля упадет как минимум на 10-20 процентных пунктов. Это будет прямым результатом перераспределения производственных мощностей крупнейшими технологическими компаниями из экономики Си.
Что касается мобильных телефонов, то, по оценкам S&P, доля Китая в производстве упадет на 5-15 процентных пунктов к 2025 году. Доля iPhone, которые Apple Inc производит в Китае, упадет, поскольку такие конкуренты, как Индия, нарастят производство игр. S&P отмечает, что к 2025 году производство iPhone в Индии, вероятно, вырастет как минимум вдвое. Это по сравнению с сегодняшним средним однозначным процентом от общего объема производства. «Распределение операций не будет таким же эффективным, как использование гигантских заводов в Китае, которые максимизируют экономию за счет масштаба и опираются на существующие надежные сети поставщиков, инфраструктуру и кадровый резерв», — пишет S&P, - «Некоторые компании могут сохранить избыточные мощности в Китае на случай, если они столкнутся с производственными сбоями при наращивании новых площадок».
Тем не менее, переговоры G-7 в эти выходные, скорее всего, увязнут в мелких распрях и потоке побочных тем, которые лидеры принесут в Хиросиму. В дополнение к кошмару дефолта Байдена, президент Франции Эммануэль Макрон сталкивается с общественным возмущением дома по поводу шагов по повышению национального пенсионного возраста с 62 до 64 лет в конце этого года. Тем временем команда Макрона враждует с премьер-министром Италии Джорджией Мелони, которую она назвала «крайне правым правительством» с комплексом политических мер, «неспособным решить миграционные проблемы Италии».
Разговор G-7 также происходит, когда Украина ищет дополнительную помощь, как финансовую, так и военную. Наряду с опасениями по поводу угроз применить Россией тактическое ядерное оружие в конфликте, лидеров G-7 наверняка будут спрашивать о том, как экономика Москвы ежеквартально растет, несмотря на глобальные санкции. Также, вероятно, всплывет в дискуссиях и на пресс-конференциях G-7: политические инстинкты президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана выжить перед вторым туром выборов 28 мая. Эта драма Турции, члене НАТО, будет иметь большое значение для всего, от динамики российско-украинских отношений до положения дел на Ближнем Востоке. Но, об устранении экзистенциальной угрозы глобальной стабильности в Вашингтоне будет легче сказать, чем сделать.
УИЛЬЯМ ПЕСЕК