⛽️ Совет директоров Газпрома обсудит 23 мая 2023 года выплату финальных дивидендов за 2022 год. Данная новость будоражит умы частных инвесторов, различные инвестсообщества подогревают интерес к этому событию рассказывая о том, какая же выплата ожидает акционеров данного эмитента (БКС — 8₽, SberCIB — 5-10₽, Финам — 4,7₽ на акцию),
Напомню вам, что в сентябре 2022 года акционеры Газпрома утвердили промежуточные дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере — 51,03₽ на акцию (компания впервые в своей истории выплатила промежуточные дивиденды, а объём выплаты составил — 1,21₽ трлн, что является абсолютным рекордом для российского рынка акций). Данная выплата соответствовала дивидендной политике компании: "целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от скорректированной чистой прибыли", конечно, аналитики ухватились за данное предложение и пытаются предугадать размер дивиденда. Как по мне, Газпром может отказаться от выплаты финальных дивидендов (допускаю некрупную выплату, платить в долг компания точно не будет, поэтому ожидать оптимистичных выплат не стоит) и сосредоточиться на инвестпроектах, с точки зрения развития компании — это будет правильный шаг и вот почему:
▪️ Цена на газ уверенными темпами сокращается. Ещё с прошлого года рынок начал реагировать на заполняемость хранилищ EC, переход на СПГ и устойчиво тёплую погоду в зимнее время в Европе. Сейчас цена составляет — $356 за 1000 кубометров. Даже если учесть ослабевший рубль по отношению к другим валютам, то этого недостаточно (да и слабеть он начал вначале декабря 2022 года).
▪️ Поставки в Европу газа резко сократились. У Газпрома осталось 2 трубопровода по которым поставляется газ: ГТС Украины и Турецкий поток (начиная с 2023 года идёт сокращение поставок по обоим трубопроводам). Газопровод Ямал-Европа через Польшу прекратил свои поставки в связи с санкциями, введёнными Россией. Диверсии на СП и СП—2 полностью обесточили данные газопроводы. С начала 2023 года экспорт газа в Европу на минимальных уровнях, компания явно недополучает денежных средств, но вся эта история с сокращением поставок началась с лета 2022 года.
▪️ Бюджет РФ необходимо пополнять. Госдума утвердила разовое повышение НДПИ для Газпрома на 1,248₽ трлн. Всё это пришлось на второе полугодие 2022 года. В 2023 году ситуация немного улучшилась, но Газпрому всё равно нужно будет платить дополнительно 50₽ млрд в месяц. Думаю, что именно налоги сократили чистую прибыль и дивидендную базу во втором полугодии 2022 года.
📌 И главное! Идут огромные инвестиции в проект Сила Сибири — 2, а значит большинство денежного потока осядет именно в этом проекте, так как Азия становится основным маршрутом для поставок газа. Сейчас явно нет того объёма потребления газа, который был летом 2022 года и будем честны Азия пока что не сможет покрыть его, даже с учётом скидок. Поэтому возникает вопрос, что лучше для компании сосредоточиться на инвестпроектах, чтобы в будущем выйти на нужный уровень или выплатить дивиденды в долг?
С уважением, Владислав Кофанов
Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.