При обсуждении долгосрочных инвестиций, акции могут быть классифицированы на две основные категории: акции стоимости и акции роста. Следующее объяснение данной классификации можно представить:
Акции роста могут относиться как к бумагам молодых технологических компаний из Кремниевой долины, так и к акциям крупных международных корпораций с долгой историей. Однако их общим свойством является то, что они растут быстрее, чем средний рыночный рост.
Другими словами, если акции определенного производителя чипов, например, увеличиваются быстрее, чем акции других производителей аналогичных устройств, то это можно отнести к акциям роста.
Обычно компании роста имеют значительное конкурентное преимущество на рынке, что обеспечивает стабильный рост их прибыли. Такие компании могут обладать уникальными патентами, применять редкую технологию или предлагать востребованный продукт, который трудно скопировать.
Компании роста обычно направляют свои доходы на развитие и быструю экспансию, часто ограничивая или минимизируя выплату дивидендов. Прибыль от таких акций основана на увеличении их стоимости. В то же время, акции роста могут быть переоценены с точки зрения фундаментальных показателей и мультипликаторов. Акции роста можно найти во многих секторах экономики, но в настоящее время их большинство сосредоточено в технологическом секторе и биофармацевтике.
Примером классической акции роста является Netflix, компания, которая первой широкомасштабно освоила рынок видеостриминга, получила конкурентное преимущество и росла в течение нескольких лет. Однако сейчас Netflix сталкивается с сильными конкурентами, такими как Apple и Walt Disney. Хотя эти конкуренты не смогут немедленно лишить Netflix его преимущества, со временем уникальность позиции Netflix на рынке начнет снижаться.
Также Apple в течение длительного времени была признана акцией роста, особенно благодаря уникальности iPhone и экосистеме устройств, которые быстро завоевали мировой рынок. Однако в настоящее время положение Apple перестало быть уникальным, так как продажи смартфонов снижаются, и компания пытается компенсировать потери через более неприбыльные секторы, такие как видеостриминг, электронные платежи, игровые платформы, СМИ и музыка по подписке.
Вот несколько других примеров акций роста:
- Tesla, компания, чьи акции выросли на 260% за последние 12 месяцев.
- Beyond Meat, производитель "растительного" мяса, акции которого торгуются на 174% выше цены IPO.
- Nvidia, ведущий мировой производитель чипов, разрабатывающий процессоры для дата-центров таких компаний, как Amazon, Google и Microsoft.
- Visa и Mastercard, крупнейшие платежные системы, капитализация которых ожидается достичь $1 трлн благодаря росту электронной коммерции и интернет-покупок.
- Standard & Poor's разрабатывает специальный индекс для акций роста в рамках S&P 500, известный как S&P 500 Growth Index. В его первой десятке находятся такие компании, как Microsoft, Apple, Amazon, Facebook, Alphabet, Visa, Mastercard и Procter & Gamble. За последние десять лет индекс компаний роста вырос на 280%, а за последний год — на 27%.
Акции стоимости представляют собой противоположность акциям роста. Они обычно являются значительно недооцененными, если оценивать их по ключевым показателям, таким как дивиденды или прибыль. Такие компании обычно торгуются по более низким ценам по сравнению с аналогичными компаниями на рынке. Часто причиной недооценки являются внешние факторы, а не реальные финансовые показатели. Например, скандал, связанный с руководством компании, может оттолкнуть инвесторов от данных акций.
Акции стоимости представляют собой противоположность акциям роста. Они обычно являются значительно недооцененными, если оценивать их по ключевым показателям, таким как дивиденды или прибыль. Такие компании обычно торгуются по более низким ценам по сравнению с аналогичными компаниями на рынке. Часто причиной недооценки являются внешние факторы, а не реальные финансовые показатели. Например, скандал, связанный с руководством компании, может оттолкнуть инвесторов от данных акций.
Поиск таких акций является сложной задачей. Легендарный инвестор Уоррен Баффет построил свою финансовую империю, исходя из стратегии поиска "несправедливо" дешевых акций, которые можно приобрести по низкой цене. Одной из особенностей акций стоимости является понимание бизнес-модели компании и способов ее прибыли. Именно поэтому портфель Баффета в течение долгого времени не включал "непонятные" акции в сфере высоких технологий, но содержал значительное представительство в "понятном" банковском секторе.
Примером акций стоимости можно назвать бумаги угольной компании "Распадская", у которой коэффициент P/E (отношение цены акций к годовой прибыли) составляет 2,85, что является очень низким показателем и указывает на неоправданно низкую стоимость акций. Средний коэффициент в отрасли составляет 5,47.
Еще одним примером является российская горнодобывающая компания "Мечел", которая в прошлом году была самой недооцененной компанией в каталоге РБК Quote по коэффициенту P/E, составившему 1,9.