Брусника – российская девелоперская компания. Основана в 2004 году. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге.
Брусника специализируется на строительстве городского многоэтажного жилья в крупных городах Урала и Сибири (Тюмень, Новосибирск, Екатеринбург, Сургут, Курган и Омск) и Московском регионе. Выбранные территории характеризуются растущей численностью и высокой экономической активностью населения.
В регионах своего присутствия Эмитент и его подконтрольные компании являются системообразующими предприятиями в отрасли жилищного строительства и смежных отраслях. Деятельность компании охватывает управление основными этапами производственно-сбытовой цепочки: планирование ассортимента, управление проектированием, получение исходно-разрешительной документации, организация строительства, организация и сопровождение процесса продаж, создание основ для добросовестного управления построенным жильём.
Общее число организаций, составляющих группу эмитента: 62
Брусника находится в числе первых 15 компаний в рейтинге застройщиков РФ по объемам текущего строительства Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ).
У компании 2 выпуска облигаций:
- БО-002Р-01, доходность к погашению - 12,3%, ставка купона - 11.85%, дата погашения - 10 июня 2025 года;
- БО-001Р-02, доходность к погашению - 11,7%, ставка купона - 9,6%, дата погашения - 01 апреля 2024 года;
Список параметров
1. Движение доходов.
2. Движение чистой прибыли.
3. Движение EBITDA.
4. Движение денежного потока.
5. Движение чистого долга.
6. Движение процентных выплат.
7. Сравнение заемного и собственного капитала.
8. Сравнение чистого долга к собственному капиталу.
9. Сравнение чистого долга и EBITDA.
10. Связь между свободным денежным потоком и процентными платежами.
1. Движение доходов.
Индикатор общей тенденции развития компании. Из дохода, компания будет оплачивать операционные расходы по сервисным обязательствам, поэтому важно понимать, что доход не должен уменьшаться. Доход отображается в отчете о прибылях и убытках. Во-первых, нас интересует, как изменяется финансовое положение компании.
- стр. 2110 Отчета о прибылях и убытках
2. Движение чистой прибыли.
Индикатор эффективности компании. Наличие прибыли показывает способность компании выполнять текущие обязательства.
- стр. 2400 Отчета о прибылях и убытках
3. Движение EBITDA
EBITDA (Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) — это прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Показатель также дает возможность сравнивать компании одного сектора, работающие в разных условиях, так как исключает влияние налоговой нагрузки, долговых платежей и бумажных затрат - амортизации.
Некоторые эмитенты указывают EBITDA в инвестиционном меморандуме. Если EBITDA в меморандуме нет, необходимо применить формулу:
Все компании по разному рассчитывают EBITDA, так что нет постоянной формулы.
EBITDA = "Результаты операционной деятельности" + "Доля в прибыли объектов инвестиций" + "Амортизация ОС и НА" (Формула Брусники)
4. Движение денежного потока (FCFF)
Значение показателя FCF дает инвесторам возможность своевременно принимать правильные инвестиционные решения, дает представления о том насколько эффективно компания использует свои финансы, достаточно ли у компании средств на обслуживание текущей задолженности, какие основные источники поступления средств, есть ли у компании деньги для выкупа собственных акций (buy back) или смогут ли инвесторы получить дивиденды. Свободный денежный поток определяется по формуле:
FCFF = Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности - капитальные затраты (Capex)
- Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности "Отчет от движении денежных средств"
- капитальные затраты: они указаны в примечаниях к бухгалтерскому балансу в разделе 2.1 «Наличие и движение основных средств»;
5. Движение чистого долга
Мера фактического уровня долга компании. Это общий долг компании перед кредиторами, скорректированный на денежные средства и их эквиваленты.
Чистый долг = Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы — Денежные средства и их эквиваленты.
- долгосрочные кредиты и займы — строка 1410 бухгалтерского баланса;
- краткосрочные кредиты и займы — строка 1510 бухгалтерского баланса;
- денежные средства и их эквиваленты — строка 1250 бухгалтерского баланса.
6. Движение выплаты процентов
Индикатор уровня кредитной нагрузки. Процентные платежи в строке 2330 отчета о прибылях и убытках.
7. Сравнение D/E
Индикатор финансового рычага. Это отношение долга компании к собственному капиталу.
- заемный капитал (долг) — строка 1400 + строка 1500 бухгалтерского баланса;
- собственный капитал - строка 1300 бухгалтерского баланса.
Чем выше значение показателя, тем больше будут преобладать заемные средства. На диаграмме ниже доля заемного капитала выделена оранжевым цветом, а доля капитала – синим.
8. Сравнение чистого долга к собственному капиталу
Он показывает, сколько денег должна компания на 1 рубль собственных средств. Чем выше значение коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Более-менее стабильные и безопасные значения показателя от 0,25х до 1х.
9. Сравнение чистого долга к EBITDA
Показатель платежеспособности предприятия: способность платить по текущим обязательствам. В нормальном финансовом положении значение коэффициента не должно превышать 3,5х. Если значение коэффициента превышает 5х, это свидетельствует о том, что долг слишком велик.
10. Взаимосвязь между чистым денежным потоком и процентными платежами
Индикатор финансовой устойчивости. Оптимальное значение этого коэффициента не менее 2х. В этом случае компания может позаботиться о своих текущих обязательствах, а оставшиеся средства направить на свое развитие.
Выводы о финансовой устойчивости эмитента и уровне риска при покупке облигаций ООО «Брусника».
Имеет растущую выручку, для покрытия операционных затрат. Чистая прибыль и EBITDA не стабильны, наблюдаются существенные колебания Денежный поток отрицательный - о возможности потери компанией финансовой устойчивости при изменении рыночных факторов. Чистый долг растет - негативный фактор. Повышенный уровень кредитной нагрузки. Заёмные средства преобладают в капитале компании, финансируется за счет займов. Чем выше значение показателя Долг/EBITDA, тем больше уровень долговой нагрузки, а значит, и риск неисполнения финансовых обязательств.
👍 Понравилась статья, отблагодарите лайком.
Не хотите пропустить новые статьи о полезной и познавательной информации, подписывайтесь.