С 1 июня нормативы резервирования обязательств для банков с универсальной лицензией и небанковских кредитных организаций вырастут на 0.5 пп (до 4.5%) для рублевых обязательств, на 0.5 пп (до 6.0%) для обязательств в валютах дружественных стран и на 1.0 пп до 8.5% для обязательств в валютах недружественных стран. Таким образом, анонсированный еще в июле 2022 года план по восстановлению нормативов резервирования (с поправкой на внеплановое разделение по валютам дружественных и недружественных стран) был реализован в срок.
По нашим оценкам, объем накопленных обязательств в банковской системе, а также их валютная структура приведут к повышению условно постоянного спроса на рублевую ликвидность в размере порядка 480-540 млрд руб. В рамках механизма усреднения средства будут востребованы для хранения на корсчетах, поэтому объем связанной ликвидности должен вырасти в среднем на оцененную величину – до 4.2-4.3 трлн руб. в среднем за период усреднения. Нашу оценку мы воспринимаем в качестве верхней границы изменений, так как она не учитывает временную структуру банковских обязательств и, таким образом, может завышать фактическое изменение резервных обязательств.
При прочих равных, мы ожидаем умеренно-негативный эффект на денежный рынок – ставки и конкуренцию при обращении к централизованным механизмам восполнения ликвидности (депозиты федеральных и региональных ведомств). В то же время не исключаем дополнительных повышений нормативов в дальнейшем, в том числе до конца 2023 года – в качестве целевого показателя в 2022 году регулятор установил отметку 5% для рублевых обязательств, что сохраняет пространство для маневра в сравнении с обновленным с июня уровнем (4.5%).
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какой-либо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.