Добрый день, друзья! Приветствую вас на канале, посвященном инвестициям. 25.04.23 прошло IPO компании Genetico (GECO). Этот обзор посвящён этому событию, разбору компании и отчёта 2022. В конце постараемся ответить, стоит ли покупать акции этой компании.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании и IPO.
Genetico - резидент Сколково, резидент Технопарка Московского центра инновационных технологий в здравоохранении - Medtech Moscow, дочерняя компания Института Стволовых Клеток Человека (ИСКЧ, МБ: ISKJ).
Это небольшая компания. Среднее количество сотрудников в 2022 году 59 человек (-28% г/г). Генетико работает в области медицинской генетики и генетических исследований, внедряя в практику здравоохранения инновационные решения для диагностики, профилактики и лечения генетических и социально-значимых заболеваний.
У компании 4 лаборатории в составе Медико-генетического центра, в рамках которых они оказывают спектр генетических услуг.
Genetico провела IPO на Московской бирже. Было размещено 10 млн акций по цене 17,88 рублей. Компания привлекла 178,8 млн ₽, а ее рыночная капитализация на день размещения составила 1,5 млрд.
Привлеченные в ходе IPO средства Genetico планирует направить на развитие генетических сервисов в России, выход на зарубежные рынки (в частности, Казахстана, Турции и ОАЭ), регистрацию собственных тест-систем, а также на создание препаратов-кандидатов генной терапии для лечения орфанных заболеваний.
Текущая цена акций.
Торги акциями на бирже стартовали 26.04.23. Из-за того, что продавцов в стаканах не было за первые 3 дня, акции на маленьких объемах выросли более чем на 100% с цены размещения.
Далее появилась новость, что 27.04.23 «ИСКЧ Венчурс» продала 3,58% акций по 35₽ «для стабилизации рынка». Возможно, именно они и разгоняли цену. Но в любом случае, начиная с 02.05.23 в стаканах появилась ликвидность. Сейчас цена около 32₽. Давайте посмотрим отчётность компании, чтобы понять, стоит ли покупать акции этой компании.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе "Обучение" есть соответствующие видео, где рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Из последнего отчета компании по РСБУ за 2022 год:
- Выручка 0,31 млрд (-21% г/г);
- Себестоимость 0,265 млрд (-25% г/г);
- Чистый убыток -0,078 млрд (годом ранее -0,136 млрд).
На годовом горизонте видим, что выручка не растет. И последние три года компания показывает убытки.
Баланс.
Данные баланса:
- Активы 0,794 млрд (-7% г/г);
- Обязательства суммарно 0,322 млрд (+4% г/г) – растут задолженности;
- Капитал 0,472 млрд (-14% г/г) – падает из-за убытков.
Чистый долг за последний год подрос и составляет 70% от всей выручки.
Капитальные затраты.
Капитальные затраты последние 3 года снижаются.
Благодаря инвестициям, уже в 2023 году ожидается выход на рынок новых тест-системы собственного производства, а также собственного ПО для обработки, анализа данных и интерпретации генетических исследований.
Мультипликаторы.
Т.к. компания убыточна, то многие мультипликаторы неинформативны. Но на данный момент компания стоит более 8 своих годовых выручек. Это много.
- Текущая цена акции = 32,2 ₽
- Капитализация = 2,7 млрд ₽
- P/E = -
- P/S = 8,5
Перспективы.
Генетико прогнозирует кратный рост рынка генетических услуг. И компания планирует стать одним из бенефициаров этого роста.
Компания ожидает существенного роста использования ее продуктов к 2028 году.
Одна из причин – начало включения генетических тестов в систему ОМС.
Выводы.
Генетико – это небольшая компания, представитель биотехнологической отрасли. После IPO, акции за три дня выросли более, чем в 2 раза.
Компания последние три года убыточна, выручка не растет. Но нужно понимать, что основная часть затрат шла на капитальные вложения, т.е. новые разработки. Сама компания рассчитывает на хороший рост рынка генетических услуг.
Генетико с помощью IPO привлекла 178,8 млн рублей, но это меньше, чем чистый долг. И меньше совокупного убытка за последние два года.
А так как согласно прогнозов, ближайшие пару лет вряд ли компания выйдет на прибыль, поэтому есть вероятность, что будут новые допэмиссии.
Судя по финансовому отчету, услуги компании пока не сильно востребованы. Но если их тесты действительно будут включены в комплекс услуг, доступных по ОМС, и государство существенно увеличит финансирование, то конечно, можно надеется на хорошую масштабируемость бизнеса. Но судя по всему, пока суммы там небольшие, поэтому не жду сильного увеличения выручки ближайшее время.
На данный момент компания стоит дорого и по такой цене мне не интересна, но буду наблюдать за развитием бизнеса и динамикой показателей. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Давайте инвестировать вместе! Подписывайтесь, ставьте лайки, присоединяйтесь:
- Телеграм: https://t.me/Investovization_official
